在主业亏损的情况下布局半导体材料，宿迁联盛(603065.SH)跨界投资背后疑点重重。

        6月8日晚间，宿迁联盛公告称，拟出资700万元参与设立合资公司从事磷化铟衬底的研发和生产销售。后续，各股东将依据持股比例分两期合计投资3亿元，用于磷化铟衬底项目建设，一期工程计划在10个月内完工。

        长江商报记者注意到，作为主营轻工塑料制剂的企业，宿迁联盛此次布局半导体材料领域无疑是跨界投资。2025年，宿迁联盛归母净利润亏损1292.06万元，为公司自2023年上市后首次出现亏损。

        更为蹊跷的是，公布投资方案之前，6月3日至5日宿迁联盛股价已率先大幅走高，而当前恰逢宿迁联盛两大高管持股平台减持计划实施阶段。

        发布投资消息之后，6月9日和10日，宿迁联盛连收涨停。截至6月10日收盘，宿迁联盛报11.44元/股，6月以来累计上涨超47%。

        针对跨界投资及股价异动等情况，6月9日上交所向宿迁联盛下发问询函，对合资公司的技术储备与生产能力、项目建设与资金安排、股东减持与股价异动等方面进行详细问询。

        大额跨行业投资必要性存疑

        根据6月8日晚间宿迁联盛发布的投资公告，公司拟与自然人股东朱蓉辉、汇智光芯人工智能科技(苏州)有限公司(以下简称“汇智光芯”)共同签订《合资意向协议》，拟共同出资1000万元合资设立合资公司(名称待定，以工商登记为准)。

        其中，宿迁联盛拟以现金700万元出资，占合资公司注册资本的70%。

        公告显示，合资公司将从事磷化铟衬底的研发和生产销售，后续项目投资各股东按合资公司出资比例共同出资，资金来源于股东自有资金、上市公司借款和银行贷款。

        对于宿迁联盛而言，布局半导体材料领域属于跨界投资。一直以来，宿迁联盛的主营业务为受阻胺光稳定剂及其中间体(不含危险化学品)的研发、生产、销售。

        宿迁联盛及相关股东方是否具备相应的技术储备、人才储备、生产体系、资金实力及行业准入条件，成为监管部门首先关注的重点。

        问询函中，上交所要求宿迁联盛说明朱蓉辉及汇智光芯的现有研发能力和技术储备情况，后续拟对合资公司提供技术支持的具体方式，以及合资公司是否具备开展磷化铟衬底研发和生产销售业务所需的资金、能力和条件。

        不仅如此，本次投资项目建设与资金安排也存在诸多疑问。按照计划，项目计划分两期进行建设，其中一期固定投资1亿元，主要工作包括厂房、装修、生产环境、设备采购、人员组建及生产手续等工作落实，建设周期10个月，预期达到年生产12万片4—6英寸磷化铟衬底。二期依据一期进展和市场行情，预计追加投资2亿元，产能产线扩充至40万片/年。

        对此，上交所要求宿迁联盛说明在10个月内建成年产12万片4—6英寸磷化铟衬底产线是否具备可行性，公司及相关股东后续资金投入的具体安排，合资公司相关股东是否有足够资金实力保障项目建设顺利开展，公司是否制定相关防控预案以防范合资公司少数股东出现出资违约等相关风险。

        此外，上交所还追问宿迁联盛本次进行大额跨行业投资的必要性与合理性，要求宿迁联盛说明其如何保障合资公司的资金安全、管理控制以及与公司现有业务的整合，是否对公司持续经营能力存在不利影响。

        盈利持续下滑股价异常走高

        除了项目资质、资金规划等核心问题之外，公告落地前后宿迁联盛异常的股价走势及股东减持动作，也成为监管关注的另一大焦点。

        长江商报记者注意到，公布投资方案之前，6月3日至5日宿迁联盛股价已率先大幅走高，三个交易日公司收盘涨幅分别为9.96%、3.46%、10.02%，涨幅偏离值累计超过20%并触及异常波动。6月6日，宿迁联盛曾披露异动公告，但未提及该笔投资事项。

        披露投资计划后，6月9日，宿迁联盛股价涨停。即便当日上交所对公司发出问询函，6月10日，宿迁联盛股价继续涨停，报收11.44元/股，6月以来累计上涨超47%。

        需要注意的是，本轮股价走高期间，恰逢宿迁联盛高管持股平台的减持窗口期。5月8日，宿迁联盛发布股东减持计划，公司股东宿迁联发科技合伙企业(有限合伙)和宿迁联拓科技合伙企业(有限合伙)拟以集中竞价方式，于2026年6月1日至8月31日间分别减持不超过0.41%和0.16%公司股份。上述合伙企业所持股份均为IPO前取得，且其股东包括公司董事长、副董事长、董事、高管等多名核心管理层成员。

        针对上述情况，上交所要求宿迁联盛结合该笔对外投资的具体筹划时点、内部审议和决策流程，说明异动公告相关披露内容是否真实、准确、完整，是否存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并要求公司结合股东减持计划的具体减持节奏和进展，说明是否存在利用信息披露配合股东减持的情形，自查相关信息是否存在提前泄露情形。

        股价异动、跨界投资、高管减持，多重疑点背后，是宿迁联盛持续走弱的经营基本面。

        数据显示，2023年，宿迁联盛在沪市主板上市。上市后，宿迁联盛业绩持续下滑。2023年至2025年，公司分别实现营业收入14.17亿元、15.04亿元、12.96亿元，同比增长-20.92%、6.11%、-13.83%;归母净利润7510.25万元、3935.89万元、-1292.06万元，同比下降69.51%、47.59%、132.83%;扣非净利润6348.76万元、2211.19万元、-3429.95万元，同比下降74.1%、65.17%、255.12%。

        其中，2025年宿迁联盛上市后首次亏损，公司称，主要是行业产能扩张，下游需求尚未有效恢复，导致市场竞争持续加剧，公司主要产品的销量及售价同比有所下滑。同时，公司相关产线尚处于产能爬坡阶段，新增产出尚无法完全覆盖折旧摊销，叠加资产减值计提等因素，最终导致业绩由盈转亏。

《电鳗快报》