《电鳗财经》电鳗号/文

        近期，零跑、小鹏等多家港股上市车企陆续披露三季报，营收增长与毛利改善成为关键词。数据背后，是车企从"价格战"向"价值战"的主动转向——通过技术降本、供应链优化和产品结构升级。

        据悉，近期各大车企动作频频，但这些动作揭示行业共识：当电动化成为基础设施，智能化才是未来利润池。正如某分析师所言："车企正在把‘电池包’的竞争，升级为‘数据包’的争夺。"

        车企乐观预期的底气，部分源于政策红利的持续释放。香港特区政府近期提出将电动车首次登记税豁免延长，内地"以旧换新"补贴政策有望加码，东南亚市场对国产电动车关税壁垒逐步松动。叠加碳酸锂价格回落至15万元/吨低位，产业链成本压力缓解。

        尽管暖意融融，部分数据仍值得警惕。三季度港股车企平均存货周转天数同比增加，显示终端去库存压力未消;海外市场地缘政治风险升温，欧盟反补贴调查悬而未决。某投行报告提醒："当市场预期从‘活下来’转向‘高增长’，任何交付量波动都可能引发估值回调。"

        港股车企三季报像一面多棱镜，既折射出行业复苏的曙光，也映照出转型期的复杂光影。未来新能源赛道，注定是电动化与智能化双轮驱动、国内市场与国际布局双向发力的综合竞技。那些在研发投入与现金流管理间找到黄金分割点的企业，或将成为新一轮行业洗牌的领跑者。

《电鳗快报》