和讯股票消息 A股一季度行情即将收官，截止昨日收盘，上证指数涨幅约为3.5%，最高曾摸上3283.24点，最低探至3044.29点。期间两会行情高潮迭起，人工智能、军工混改、建材水泥等板块攻势不断。
二季度A股何去何从？哪些板块有望崛起？
复盘从2000年至今的历次2季度行情，指数下跌的年份一共有9次，分别是2003、2004、2005、2008、2010、2011、2012、2013和2016。行业层面来看，在这9次下跌行情中跑赢指数的最多次数为6次，一共有5个行业，分别是医药生物、食品饮料、非银、家电和公用事业。
细分来看，中药板块共有8次跑赢指数，化学制药、采掘服务和电力跑赢7次，饲料、白电、饮料制造、食品加工、多元金融和电气自动化等行业跑赢指数6次。
中泰证券分析，当前经济环境正在由第一象限向第二象限过渡，也就是说宏观组合未来可能处在“流动性向左，盈利向上的”状态，这是历史上自05年之后中国经济从未出现过的情形。可以追溯的相似区间是1999年到2000年，这段时间也出现了像今年一样非金融企业盈利增速超过了营收增速的情形，但是企业盈利改善并没有促使企业扩大产能，反而是转向库存建立。
站在当前时点来看，中泰证券认为，目前能够确定的变化主要有两点。首先，在防风险政策的预期下，整体流动性边际下降，流动性系统性提升估值的宏观环境不再；其次，近期辉山乳业、齐星集团等金融风险事件的集中爆发增加了市场对实体经济的担忧，此前过度乐观的宏观预期面临修复。
关于A股市场的配置，中泰称，“随着风险偏好出现边际下降，短期内市场不确定性上升，我们坚持此前观点，建议投资者逐步增加对后周期板块的配置，从防守的角度来看，建议重点关注医药、公用事业与金融。此外，具有业绩支撑的周期和价值，诸如家电、轻工和部分化工子行业也是较好的配置方向，而受益于基建、PPP等财政政策重点发力的领域仍具备投资价值，包括建筑、建材、环保、机械等。同时，我们建议关注市场调整过后成长股的结构性机会。”
《电鳗快报》
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