德州基地产能接近饱和 扩产迫在眉睫

公告显示，随着全球半导体产业复苏与扩张，公司现有德州基地铜系、钽系靶材产能已接近饱和，预计将出现明显产能缺口，无法满足国内外头部客户的订单需求。二期项目选址有研亿金现有厂区预留地，建设高纯铜及铜合金靶、钽靶、钛靶等产线。项目计划于2026年9月启动建设，2027年9月正式投产，2028年12月完成全部投资。

全链条优势构筑竞争壁垒

有研亿金是国内少数打通“超高纯金属提纯—靶材热压/熔炼—精密机加工—清洗包装”全链条的半导体靶材平台，核心产品覆盖铝、钛、铜、钽等全系列超高纯金属靶材。其德州生产基地自2023年9月投产以来，已形成年产4.3万块高纯溅射靶材的产能。公司12英寸超高纯钴靶、铜靶、铜锰合金靶等产品已通过台积电5nm工艺验证，并批量供货中芯国际、长江存储、长鑫存储、三星、英特尔等国内外主流晶圆厂。

此次二期扩产项目的实施，将进一步提升公司高纯铜及铜合金、高纯钽、高纯钛靶材产能，攻克7nm以下先进制程靶材制备技术瓶颈，填补国内高端产品空白。项目建设完成后，将进一步支撑公司“十五五”期间靶材业务产能提升和产业布局优化。

从业绩表现看，2025年公司薄膜材料营收达22.88亿元，同比增长44.02%；2026年一季度，公司营业总收入同比增长60.72%，靶材业务持续保持高增长态势。

分析认为，在AI算力芯片、HBM高带宽存储器需求爆发，以及半导体材料国产替代加速的多重驱动下，有研新材此次扩产恰逢其时，有望进一步巩固其在国内高端靶材领域的领先地位。

“具身智能作为广东前瞻布局的未来产业，正步入产业化落地的黄金窗口期。当前，广东具身智能产业发展的竞争重心已不再是单纯比拼本体性能或炫技，而是转向面向电力、制造、医疗、商业服务等具体场景的落地验证。”广东省科学院智能制造研究所副所长、粤港澳大湾区（广东）国创中心智能机器人与装备创新中心执行主任周雪峰介绍，广东通过着力打通“技术—标准—量产—商业化”的闭环，推动具身智能机器人从“可用”向“好用”跃升。

优势叠加构筑发展底气

未来产业是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业。前瞻谋划未来产业已是大势所趋。

“十五五”时期，广东将前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、脑机接口、具身智能等成为新的经济增长点。《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》明确提出，抢占具身智能、量子科技、6G等前沿领域，谋划布局一批省级未来产业创新平台和概念验证中心，争创1—2个国家级未来产业先导区。其中，具身智能机器人被列为重点发展方向之一。

具身智能机器人缘何被委以重任？“广东最大的亮点，在于拥有其他地区短期内难以复制的‘产业基础+应用纵深+湾区开放’三重叠加优势。”周雪峰说。

广东是全国具身智能机器人产业规模化、商业化落地的主要集聚区之一，综合实力位于全球第一梯队。2026年1—5月，广东省工业机器人、服务机器人产量分别达17.91万台、635.5万台，持续保持全国领先。广东已形成以广州、深圳、佛山、东莞为核心，珠三角协同发展的机器人产业格局。

“广东最大的底气并非某一项单点技术，而是‘有完整产业链造得出、有丰富场景用得上’这种贯通供需两端的闭环能力。”周雪峰说，这意味着机器人不愁没“进场打工”的机会，数据和迭代有真实场景托底。此外，广东拥有全球最完备、最高效的产业配套体系，形成了“30分钟配件圈、2小时产业协同圈”的快速响应网络。

“上午画图、下午加工、晚上调试，周期压缩到了一天。这种‘当天出图纸，当天拿到加工件’的效率，至今仍是广东供应链不可复制的优势。”深圳市越疆科技股份有限公司品牌市场总监谢凯旋赞叹道，公司所在的深圳南山“机器人谷”，无论是精密加工企业，还是核心零部件配套企业，下楼就能找到合作伙伴。

尤为突出的是，广东拥有粤港澳大湾区的协同开放优势。香港、澳门在基础研究、国际人才、国际规则对接与资本运作等方面各具所长，恰好能与珠三角的制造能力和应用场景形成互补。依托港澳“超级联系人”的桥梁作用，广东的具身智能产业能够更顺畅地在标准制定、人才引育、资本对接和出海拓展等方面与国际接轨。

全链创新突破落地壁垒

核心技术突破是解锁具身智能机器人发展的关键钥匙。以越疆人形机器人Atom为例，它搭载了深圳市越疆科技股份有限公司自研的空弈DobotWAM具身大模型，深度融合视觉、语言与动作，攻克了“眼、脑、手”协同的行业难题。

“该大模型在视觉—语言—动作建模基础上，引入了三维空间理解、机器人运动几何约束和真实数据闭环机制，使机器人不仅学会‘模仿动作’，更能‘理解动作为什么这样做’。”谢凯旋说，这一能力让机器人在电影院这类开放、不确定的商业环境中，能够实时感知环境、理解任务、规划动作并自主纠错。

筑牢技术底座，正是广东培育具身智能机器人产业的关键发力点。“广东省正全力构建‘基础研究—技术攻关—产业应用’的全链条创新生态。”广东省工业和信息化厅相关负责人介绍，广东持续加大研发投入，协同实施新材料、先进装备、具身智能机器人等多个攻关计划，力争通过实施一批攻坚项目，突破一批“卡脖子”关键核心技术，形成一批自主可控的标志性成果，夯实具身智能产业发展的技术底座。

当前的具身智能产业虽蓬勃发展，但要让机器人从“能看”走向“能干”，还得跨过数据匮乏、场景割裂、验证困难等几道关。

为此，广东创新构建“1+1+N”具身智能训练场体系，推动全省在具身智能数据归集、算法实测、模型训练环节实现关键性突破。该体系由1个核心枢纽（省训练场）、1个示范窗口（深圳示范区）和多个垂直分训练场共同组成。

目前，广东省具身智能训练场已对首批6家分训练场进行评审认定，广州、佛山、珠海、梅州等地加快搭建细分领域分训练场，初步形成“主训练场统筹引领、分训练场特色互补”的全省一体化布局。此外，该训练场已对接头部企业和科研院所超300家，初步形成“基础设施—具身智能企业—应用场景”全产业链协同生态圈。

具身智能机器人“大展拳脚”的背后，离不开金融支持。广东设立总规模1000亿元的省级战略性新兴产业投资引导基金，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，为企业在广东深耕技术、抢占前沿提供充沛的资本活水。首期500亿元已正式运作，将充分发挥“长钱长投”的杠杆效应。

多方发力推动稳健前进

未来产业机遇与挑战并存，仍需直面技术路线不明朗、落地转化链条漫长、商业模式亟待市场等多重考验。具身智能机器人产业也不例外。如何让其向“新”发展、稳健前进？

顶层设计日趋完善。《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》明确提出，大力发展人形机器人等具身智能机器人。随后，广东12条措施推动人工智能与机器人产业创新发展紧密出台。广州、深圳、佛山、东莞等地市也在叠加配套措施，政策合力一路延伸至产业一线。

同时，应用场景激活产业动能。今年6月，广东省具身智能应用场景揭榜巡回大赛启动。大赛以“真场景、真订单、真攻关、真落地”为核心，采用“揭榜挂帅”机制，推动真实应用场景成为技术落地的实践平台。

“每场赛事聚焦3—5个场景，配套一定金额的‘揭榜挂帅’项目订单，优胜方案将进入广东省具身智能训练场实训应用，促进供需双方实质性合作。”广东省工业和信息化厅相关负责人介绍，广东将具身智能技术与产业升级需求深度绑定，走出了一条“场景开放—订单发榜—赛事遴选—择优落地”的务实路径，以真订单促真落地。

此外，高能级创新平台持续赋能。广东已搭起高能级的研究和验证载体。例如粤港澳大湾区国家技术创新中心定位为“有组织技术攻关+有组织成果转化”的大湾区科技创新枢纽，补齐了从实验室到生产线的转化环节。

“良好的创新生态是广东最深厚的底气所在。这种市场驱动、企业唱主角、场景持续开放的生态，正是未来产业先导区最难复制、也最具含金量的底层土壤。”周雪峰认为，广东不仅具备创建国家级未来产业先导区的条件，更是全国最具竞争力的候选地区之一。

他指出，广东创建未来产业先导区的方向不是简单对标谁，而是凭借“完整供应链+真实场景+港澳国际化”的独特优势，走出一条场景驱动、量产验证、面向出海的广东路径，为全国先行探路。

未来，广东还将加快技术与产品攻关，夯实产业基础，继续优化发展环境，营造一流产业生态；加快出台省级具身智能产业发展政策文件，加大对重点企业和项目的支持力度；建立常态化供需对接机制，推动更多“广东造”具身智能产品在本地率先应用、走向全球市场。

转自科技日报 记者 叶青

支撑公司穿越周期的底层底气，首先来自“成熟、成长、孵化”三级梯队接力爬坡的业务结构。存储器作为核心压舱石，全面覆盖NOR Flash、SLC NAND Flash及利基型DRAM三大品类。其中NOR Flash业务表现尤为亮眼，市场规模居全球第二，是排名最高的中国内地企业；SLC NAND与利基型DRAM同样稳居全球前列、国内领先。与此同时，MCU业务出货量持续创下历史新高，32位产品稳居国内第一梯队。多元产品交替爬坡的布局，让公司天然具备了跨越单一产品周期波动的结构韧性。这一格局的背后，是持续高强度的研发投入作为支撑——2023至2025年公司累计研发投入超32亿元，2025年研发人员占员工总数的65.71%。扎实的技术纵深，正是公司区别于单纯周期博弈者的关键所在。

如果说产品梯队构筑了当下的基本盘，那么拥抱AI与多元均衡发展，则构成了公司中期战略的清晰主线。一方面，公司将AI作为核心战略驱动力，前瞻布局AI MCU、高算力MCU、SoC及定制化存储解决方案等端侧AI产品，并通过内部孵化、产业投资、并购整合与合作开发等多种方式，系统性构建AI生态圈。另一方面，公司坚持存储、MCU、模拟、汽车电子多元产品线并行推进，应用端持续向工业、汽车、计算与具身智能等高价值市场渗透，始终以“市占率为核心”不断拓展边界。其增长逻辑并不依赖单一环节的短期景气，而是建立在多点开花、逐级接力的产业布局之上。

把视野拉得更长，全球化布局与外延式成长，则是公司长期战略版图的重要拼图。借助港股上市募集的资金，公司明确将约40%用于研发能力提升、约35%用于战略性行业投资与收购、约9%用于全球市场扩张。眼下，新加坡国际总部建设正在稳步推进，东南亚、日本、美洲及欧洲的海外销售网络持续拓展。“A+H”双资本平台的搭建，正为这些中长期规划提供更广阔的资本空间与国际对接能力。

从行业演变的大背景来看，兆易创新的中长期布局恰好踩在了产业转移的时间窗口上。随着海外大厂逐步淡出利基型 DRAM 与 2D NAND 等细分市场，国内厂商正迎来扩大市场份额的战略机遇期。透过阶段性的市场波动不难发现，公司真正的价值支点，在于扎实的多元产品矩阵、稳定的研发投入强度、清晰的 AI 战略方向与日渐成型的全球化能力。同时，本次的股份回购方案和高管增持计划，是公司基于当前的经营成果，对股东回报机制进行的优化，这也为投资者观察这家科技企业的成长成色提供了更为清晰的参照。

灵活好停，装载能力超出预期

乡镇赶集，停车和会车是两大难题。遇到集市高峰期，掉头、错车都得小心翼翼，稍宽一点的路段就紧张。江铃集团新能源易至汽车易至EV2 PLUS+车身长度3.5米，宽度约1.65米，在村道和集市窄巷中穿梭非常灵活，会车基本不用减速，找车位方便得多。

装载方面，后排座椅支持整体放倒，放倒后后备厢空间明显扩展，赶集采购的米面、蔬菜、日用品，或者临时帮邻居带点小件货物，都能从容装下。车内还设计了14处储物格，零钱、手机、水杯各有归处，日常使用顺手方便。

五门四座，上下车更从容

家里有两个上学的孩子，选车需要实在的空间。江铃集团新能源易至汽车易至EV2 PLUS+采用五门四座布局，后排有独立车门，孩子自己开门上下，大人只需在旁边照看即可，安全性和便利性都提升了不少。

后排空间宽敞，两个小孩乘坐绰绰有余，书包和随身物品也能放在后排地台或门板储物槽里。并且易至EV2 PLUS+还配备溃缩式吸能车头及缩式吸能转向柱，碰撞时有效吸能，最大限度保护家人安全，让人放心。

不依赖专用桩，日常充电很灵活

对比城市，乡镇的公共快充桩不算密集，但江铃集团新能源易至汽车易至EV2 PLUS+的补能方式很贴合实际。它支持普通家用插座慢充，晚上回家插上，第二天出门就是满电状态；偶尔遇到当天跑得多、电量紧张的情况，路过乡镇卫生院或沿街商铺时，借用一下普通插座补电也很方便。电池容量为15.88千瓦时，CLTC续航201公里，基本一周充一次就够。

易至EV2 PLUS+还支持快充，充30%-80%电量大约35分钟，应急时也能派上用场。总体来看，这种灵活的补能方式，适合乡镇使用环境。

电费低、保养简单，经济性突出

用车成本是选择电车的主要考量之一。按照目前的电费计算，每公里电耗成本不到五分钱，一个月行驶一千多公里，电费不过五六十元。此外，纯电车型结构简单，保养项目少，长期使用也能省下一笔开销。

江铃集团新能源易至汽车易至EV2 PLUS+指导价4.19-4.39万元，目前叠加新能源下乡相关补贴后，舒适型落地价格在三万多元区间。配置满足日常使用需求的同时，没有冗余的溢价。

两个月体验下来，江铃集团新能源易至汽车易至EV2 PLUS+给我的印象非常踏实。它没有复杂的功能堆砌，但每一项设计都踩在了乡镇日常使用的痛点上——赶集时的灵活操控，接送孩子时的上下车便利，补能时的低门槛，以及贯穿始终的低用车成本。

如果你也在找一台用于乡镇通勤、赶集代步，兼顾家用的电车，它值得列入考虑清单。

        7月23日晚间，港股眼科器械企业高视医疗(02407.HK)发布盈利警告，预计2026年上半年利润将遭遇“腰斩”。

        根据公告，截至2026年6月30日的六个月内，高视医疗预期录得利润净额约人民币1390万元至1670万元，相比2025年同期的3590万元，同比减少约53.5%至61.3%。

        业绩滑坡因素：经销遇冷与汇兑损失

        董事会将利润大幅回落归结为两大核心因素。收入端，高视医疗预计上半年营收5.415亿元至6.487亿元，较去年同期6.531亿元下降0.7%-17.1%。收入走弱主要受到市场环境与合作变动双重冲击：在行业政策引导下国内眼科市场需求结构持续转变，叠加海外飞白产品代理合作终止，直接造成经销产品收入下滑。高视医疗长期依托代理业务构建业务底盘，核心代理产品流失，对短期营收形成明显压制。

        利润另一大拖累来自汇兑波动。公告显示，受汇率变化影响，2026年上半年汇兑损失较2025 年同期预计增加780万元至980万元人民币。汇兑损失增量几乎占据预期净利润下限的半数，进一步压缩盈利空间。

        值得注意的是，营收疲软并非短期现象，其业绩压力早在2025年已经显现。年报数据显示，高视医疗2025年全年实现营收13.80亿元，同比下降3.36%;全年净利润9618.90万元，仅小幅增长4.11%，增长动能显著放缓。作为深耕眼科赛道二十余年的医疗器械集团，高视医疗业务覆盖眼科诊断、手术设备、器械、耗材四大板块，产品覆盖眼底病、白内障、屈光、视光等七大亚专科，2022 年底登陆港交所主板。

        尽管高视医疗强调这仅是未经审计的初步审阅数据，但市场已迅速做出反应。截至7月24日，高视医疗股价下跌1.89%，报收5.2港元，最新总市值已缩水至仅769亿港元。事实上，自2026年以来，该股累计跌幅已达35.4%。

        转型中的高视医疗：从“代理商”到“自研者”的阵痛

        在过去很长一段时间里，高视医疗依赖与Heidelberg、Schwind等全球顶尖厂商的独家经销合作起家。从招股书披露的数据来看，2019年至2021年，高视医疗销售经销产品收入分别为9.86亿元、7.93亿元及8.11亿元，占当时公司总营收的98.9%、97%及72%。相较之下，其自研品种的收入贡献远不及其二手经商业务。这种“代理模式”虽然为其带来了稳定的现金流，但也使其在政策变化面前显得脆弱。

        近年来，随着国家集采政策的推行以及“国产替代”趋势的加速，高视医疗正试图向“自研产品+高端代理”双轮驱动的模式转型。2025年财报显示，其自有产品收入有所增长，研发投入持续增加。财报显示，其2025年自有产品收入约为4.29亿元，同比增长约14%，占其总销售产品收入的38.1%。统计数据显示，目前高视医疗在国内销售的自有人工晶体已有7款，其中4款已进入国家集采目录。

        然而，此次盈利警告中提到的“市场需求结构转变”及“海外代理合作终止”，恰恰揭示了这一转型期的脆弱性，存量代理业务受到挤压，而新兴的自有业务尚未能完全弥补缺口。

        值得注意的是，不仅仅是高视医疗，受集采及医保支付改革影响，人工晶状体赛道整体正面临“量价齐跌”的压力。对于高视医疗而言，如何平稳度过从“经销商”到“自主品牌制造商”的惊险一跃，将是其管理层面临的考验。

        新疆前海联合财产保险股份有限公司(以下简称“前海财险”)近日因股权拍卖引发业内广泛关注。7月27日，北京商报记者注意到，该公司首席合规官的姓名从官网悄然撤下，总经理、副总经理的职位空悬待补。聚焦于业绩层面，开业已满十年的前海财险今年一季度综合成本率高达163.76%;偿付能力已连续多季度不达标。一家保险公司如何走到了这一步?在高管变动频繁或迎新股东的背景下，业绩承压的前海财险下一步如何“破局”?

        合规官疑似离任

        北京商报记者注意到，近日，前海财险官网的高管名单中，首席合规官胡晟的相关信息已悄然消失。而在2026年一季度偿付能力报告中，胡晟仍以首席合规官身份位列高管名单。

        公开资料显示，2022年4月，这位“70后”被正式聘任为前海财险合规负责人，其职业生涯中曾有监管方、银行和险企的任职经历。

        具体来看，胡晟曾任中国农业发展银行川汇区支行信贷科科员，中国农业发展银行周口市分行信息技术科科员、财务科科员，原中国保监会河南监管局财产保险监管处科员、保险中介监管处科长、稽查处科长，华农财产保险股份有限公司合规内控部兼审计监察部副总经理(主持工作)、审计监察部副总经理(主持工作)等职务。

        在盘古智库高级研究员江瀚看来，首先，一家险企的首席合规官如果离任，或将直接削弱险企的合规防线。在强监管态势下，合规官是平衡业务发展与避免触及监管红线的关键，其缺位易导致风控体系运转失灵，加剧合规风险。其次，完整的高管团队是保险公司稳健治理的基石。现代险企的“三会一层”架构要求高管分工明确，若团队残缺、核心岗位长期空缺，将导致战略决策缺乏连贯性。

        值得注意的是，前海财险不止一次因合规问题收到罚单。2025年，前海财险及相关责任人因违规投资不动产等违法违规问题被罚。

        中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元在接受北京商报记者采访时表示，从行业角度看，险企一旦违规投资破坏市场公平竞争环境，会扰乱行业秩序。若不加以遏制，可能引发系统性风险，影响整个行业健康发展。也有业内人士表示，良好的公司治理离不开险企各治理机构(如股东会、董事会、监事会、经理层等)及其成员，具备全面、有效履行法定与章程所赋职责的综合能力。

        “建筑商”用起拍价买走股权

        如果说高管团队部分职位的空缺是前海财险的“内伤”，那么，股东方的治理则是这家公司待挣脱的“枷锁”。

        曾因激进资本运作而引发市场广泛关注的姚振华及其主导的“宝能系”，一度深陷流动性危机。而前海财险的过往，与“宝能系”深度绑定，近年来，前海财险经营之路在“宝能系”的阴影下可谓风雨兼程。与此同时，掌舵者“折戟”也一度将公司推至聚光灯下，进一步而言，前海财险前董事长姚振华被禁业十年，此后出任董事长的黄炜也在2022年传出配合有关部门调查的消息。

        此前陷入债务危机的深圳市钜盛华股份有限公司(以下简称“钜盛华”)便是“宝能系”的核心企业。该公司同时也是前海财险第一大股东，持股20%，目前该笔股权处于冻结状态。

        需要关注的是，近期，钜盛华持有的前海财险20%股权在阿里资产拍卖平台，被买方用2464万元的起拍价拍下。值得一提的是，该笔股权并非首次拍卖，上次起拍价为3080万元，但以流拍告终。在价格方面，该笔股权此次的成交价不仅较上次拍卖的起拍价3080万元明显降低，也较此次4400万元的评估价相去甚远，接近打了5折。

        一直以来，保险公司股权，尤其是中小保险公司股权“难寻买家”成为一大标签。此次拍卖迎来1184次围观，21人设置提醒，但仅有1人报名。拍卖竞价结果显示，用户姓名“深圳禹新建设集团有限公司”(以下简称“禹新建设”)以最高应价胜出。

        北京商报记者梳理发现，险企新入局股东高度集中于三类主体，一是地方国资/国资平台;二是以消费、制造、科技为主的实体产业民企;三是专业金融资本、外资机构。

        禹新建设能否正式成为前海财险的股东，仍待时间给出答案。国家企业信用信息公示系统显示，禹新建设一般经营项目包括建筑工程、市政公用工程、水利水电工程等。2025年，该公司先后被深圳市龙岗区住房和建设局处罚。

        进一步而言，股东与股权是保险公司治理的基础，因此我国监管机构非常重视对保险公司股东与股权的监管，并出台了相应的管理办法。业内人士在接受北京商报记者采访时指出，按照《保险公司股权管理办法》规定，所有保险公司股东资质都要经监管机构核准，其目的是保护投保人、被保险人、受益人等利益相关者的合法权益，以实现保险公司的健康可持续发展。但限于股东自身条件、资金来源、经营理念等原因，并非所有的股东都能百分百通过核准，甚至还有核准后因发现违规而撤销批复的情况。

        综合成本率高达163.76%

        前海财险于2016年5月19日开业，注册资本10亿元，公司住所位于新疆乌鲁木齐，营业场所位于深圳。

        这家“横跨”南北的保险公司，经营层面正面临一定的挑战。经营层面，2026年一季度，该公司保险业务收入2.42亿元，同比下滑25.1%，净亏损0.08亿元。

        综合成本率是衡量财险公司承保端经营状况的核心指标，该指标反映财险公司的承保端盈利能力，综合成本率越低说明公司承保端的盈利能力越强，综合成本率高于100%，意味着其在承保业务方面出现了亏损。2026年一季度，该公司综合成本率高达163.76%，其中综合赔付率达124.19%。

        从行业视角出发，高综合成本率多源于粗放式的“规模导向”战略。江瀚基于此表示，部分险企为抢占市场份额，过度依赖银保等第三方渠道，支付高昂手续费，导致获客成本畸高，陷入“赔本赚吆喝”的恶性循环。此外，固定成本摊销压力与低效的运营模式也是原因之一。在保费规模不足时，庞大的分支机构和冗余人员会导致单位成本急剧上升，加之部分险企在理赔等环节存在费用腾挪等乱象，进一步推高了综合成本。

        偿付能力方面，2026年一季度，前海财险综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为112.95%。此外，前海财险风险综合评级已连续多个季度处于C类，属于偿付能力不达标。

        “在接下来的几个季度，公司主要的风险防控举措包括，全面强化资本管理和加强风险管理。全面强化资本管理方面，一是降低经营成本，严控费用支出;二是加强经营分析，及时根据实际情况调整业务策略，坚定推进各项经营措施，改善盈利水平，持续增强内源性资本补充能力。”前海财险在2026年二季度偿付能力报告中如是表示。

        北京商报记者就人事变动、股权拍卖、业绩等相关问题致函采访前海财险，但截至发稿，该公司未进行回复。

自成立以来，长鑫科技始终坚持创新，持续推进核心技术攻关，采用跳代研发策略，实现第一代至第四代工艺技术平台量产，形成DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X系列产品布局。2023年至2025年，公司累计研发投入206.05亿元人民币，占营业收入比例21.67%；截至2025年末，公司累计拥有境内外专利近7000项，研发人员占员工总数超过30%，持续夯实创新能力和核心竞争优势。

凭借持续的技术创新和制造能力提升，长鑫科技市场竞争力不断增强。根据Omdia的数据，按2025年第四季度销售额计算，公司全球DRAM市场份额达到7.67%，位列全球第四、中国第一，产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑等领域，已成为全球存储产业的重要参与者。

近年来，在存储行业景气度回升、产品结构优化及规模效应释放等因素带动下，公司经营业绩实现快速增长。2026年第一季度，公司实现营业收入508亿元人民币，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元人民币，同比增长1688.30%。在最新披露的招股书中，公司预计2026年1-6月实现营收1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；预计归母净利润实现500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%，展现出良好的成长性和经营韧性。

根据招股说明书，本次募集资金将主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造、DRAM存储器技术升级以及动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发等项目，进一步提升先进制造能力和创新水平。同时，带动设备、材料、零部件等产业链协同发展，为集成电路产业高质量发展提供有力支撑。

长鑫科技成功登陆科创板，不仅是企业发展的重要里程碑，更是高端存储产业迈向更高水平发展的新起点。未来，公司将依托资本市场平台，坚持创新，持续突破核心技术，加快先进制造能力建设和产品迭代升级，不断提升全球市场竞争力，努力建设具有国际影响力的世界一流存储科技企业。

        国家金融监督管理总局北京监管局一则处罚信息，将现代财产保险(中国)有限公司(以下简称“现代财险”)经营层面的合规短板推到聚光灯下。现代财险、相关分支机构及相关责任人存在未按照规定使用经备案的保险条款、虚列费用两项违法违规行为，合计被罚款超百万元。

        在“马太效应”持续加剧的财险行业，中小财险公司亟待探寻差异化发展路径。现代财险选择聚焦新能源网约车险赛道，依托股东资源叠加赛道竞争相对缓和，近年现代财险保费规模快速攀升，但规模扩张背后，公司净利润持续陷入亏损。

        总部及两家分支机构领罚

        根据国家金融监督管理总局北京监管局行政处罚信息，现代财险相关分支机构及相关责任人，存在未按照规定使用经备案的保险条款、虚列费用的违法违规行为。国家金融监督管理总局北京监管局对现代财险罚款25万元;对现代财险四川分公司、湖北分公司分别处以罚款45万元、30万元;对责任人朴海燕、谢伟、叶成、刘薇蔚分别给予警告并处罚款5万元、8万元、4万元、5万元。

        罚单显示，两项违法违规事项牵涉现代财险总部及两家省级分公司，机构层面合计罚款100万元;4名相关责任人合计被罚22万元。中央财经大学副教授刘春生表示，未按规定使用备案保险条款易造成理赔标准混乱、精算定价失效;虚列费用容易滋生渠道返佣、利益输送，推高运营成本。两项行为既违反监管“报行合一”要求，也会掩盖业务风控漏洞。

        北京商报记者就相关违法违规事项致函现代财险采访，现代财险回复称，公司高度重视并诚恳接受该行政处罚决定，目前已启动内部核查与整改工作，并严肃问责相关责任人，认真开展警示教育，提升合规管理水平。经深度复盘，相关违反监管要求的事项说明公司合规管理有待提升和加强：一是公司业务开展过程中，部分人员及机构对合规要求的理解不深入、不到位，合规意识有待加强，公司整体合规管理水平需进一步提升。二是总分公司穿透式内控管理力度需强化，对部分机构经营发展中存在的业绩导向优先、合规要求执行不严的问题未能早识别、早纠偏。

        河南泽槿律师事务所主任付建认为，现代财险亟需完善内部风控合规体系，手续费严格按照备案标准列支，实现渠道费用统一核算管理。

        针对后续整改举措，现代财险表示，下一步将严格落实金融监管各项要求，坚守合规经营底线，持续补齐内控短板，具体举措包括：优化合规管理体系，进一步将合规要求融入公司治理体系、运营管理架构和业务流程，并压实合规主体责任，高位推进合规管理体系有效运行;常态化开展全员合规培训，尤其加强面向业务一线、财务、管理岗位的合规培训，培育合规文化，确保不触“底线”、不碰“红线”，持续筑牢全员依法合规经营意识，综合施策，有效保障高质量发展等。

        聚焦新能源网约车险

        现代财险成立于2007年，初期由现代海上火灾保险株式会社全资控股。和多数外资财险机构相似，业务长期维持“小而美”格局，主营在华韩资企业财险业务，企业财产保险为第一大险种，保费体量不大，但能够实现稳定盈利。

        经营转折点出现在联想、滴滴两大主体入股之后。此后现代财险保费规模迅速扩张，业务重心大幅调整，战略聚焦新能源网约车险垂直细分市场。

        伴随新能源汽车产业快速发展，网约车作为重要应用场景之一，长期面临续保难、保费上行等行业痛点。新能源车搭载电池、电机、电控三电系统，发生事故后维修成本偏高，直接推高新能源车保费与赔付压力;而网约车使用频次高、行驶里程更长，出险概率进一步抬升，属于车险领域“高风险中的高风险”。

        这一多数险企审慎布局的业务，成为现代财险布局的重点。现代财险官网将自身定位表述为“成为新型出行领域重要的生态联接者和风险管理专家”。

        赛道竞争格局相对宽松，叠加滴滴等股东场景资源赋能，现代财险保费规模实现快速增长。2020年现代财险保险业务收入2.28亿元，此后持续上行，2024年突破10亿元，2025年达到11.37亿元。

        谈及业务布局逻辑，现代财险表示，尽管新能源车险现存诸多经营痛点，但长期属于优质利基市场，具备特征：小市场、高潜力;有差异，未满足;无绝对龙头，可持续积淀;具备场景门槛、业务难以简单迁移。

        盈利之路任重道远

        行业内不少机构奉行“以利润换规模”策略，试图依靠跑马圈地构筑竞争护城河。这种“先做大、再做强”的思路，短期可以快速做大规模指标，但若规模无法转化为可持续盈利，企业极易陷入“增收不增利”困境。

        当前现代财险正深陷持续亏损局面。2021—2025年，公司净利润分别为-1.42亿元、-6100万元、-1.07亿元、-1.63亿元、-6600万元，五年累计亏损超5亿元。2026年一季度，现代财险延续亏损态势，实现净利润-1094万元。

        现代财险坦言，阶段性亏损是市场环境、业务战略转型、持续性战略投入多重因素叠加形成的结果。

        刘春生分析，网约车高频行驶拉高出险率，新能源三电维修成本昂贵，赔付成本天然偏高;车辆挂靠非营运投保造成保费风险错配，逆向选择严重;公司盲目扩张规模，中小机构缺少配件集采议价权，数据风控模型不够精细，也可能导致综合成本居高不下。付建也表示，现代财险难以盈利的原因在于新能源营运车辆的出险率和赔付率远高于家用车，且险企在维修渠道、配件采购等方面缺乏话语权，维修权限被整车厂商垄断，对保险公司而言，该因素不可控。

        从综合成本率指标观察，现代财险部分年度综合成本率可达140%，显著高于财险行业100%盈亏平衡线，意味着承保业务实质处于亏损状态。现代财险对此回应，从长远来看，新能源车险经营改善需要持续推进，公司将坚持效益优先，稳步推动综合成本率持续优化。

        保费规模持续扩容背景下，扭亏成为现代财险核心课题。现代财险表示，后续将重点推进多项举措改善盈利：一是坚守风险合规底线，继续保持稳健增长态势;二是深化战略落地，夯实核心能力，深耕新型出行生态，充分发挥战略业务的牵引作用;三是坚持质量效益发展理念，进一步优化业务结构，提升业务品质，并加强成本管控，提高运营效率;四是持续提升组织能力，促进机构均衡发展，实现整体规模、效益的同步提升。

        “客观来看，受宏观环境、行业竞争不确定性影响，暂时无法确定明确盈利时点。公司将全力推进提质增效，持续改善各项经营指标。”现代财险补充说明。

        反垄断，市场监管总局再出重拳。

        7月25日，市场监管总局依法对携程集团有限公司(简称“携程”)滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。

        2021年以来，市场监管总局加大反垄断执法力度，阿里巴巴、公牛集团等多家知名公司相继被罚，并整改。

        据长江商报记者不完全统计，2021年以来，市场监管总局开出的反垄断罚单额超过325亿元，涉及平台经济、医药、公用事业等重点领域。

        加大执法力度，不是为了罚，而是为了维护公平有序的健康环境。

        7月25日，新华社发布时评，市场监管总局对垄断行为坚定亮剑，传递出引导平台经济持续健康发展的鲜明信号，为维护公平竞争的市场秩序筑牢防线。

        历时逾半年的立案调查，携程(09961.HK)垄断行为被查实，天价罚单随之落地。

        国家市场监督管理总局(简称“市场监管总局”)官网披露，7月25日，市场监管总局依法对携程滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。

        市场监管总局认定，携程存在两大垄断行为，即强制酒店独家合作、强制全网最低价。

        面对处罚，携程表态，诚恳接受，全面整改。

        这是继阿里巴巴之后，平台经济监管的又一标志性案件。

        携程是我国目前最大的在线旅游平台，主营业务涵盖酒店预订、交通票务、旅游度假等领域。

        携程盈利能力惊人。2025年，公司归母净利润达332.94亿元，较上年接近翻倍。2025年，公司净利率53.5%，比贵州茅台长期52%左右的净利率还要高。

        不过，2026年二季度，携程预计营业收入同比仅增长3%—8%，并对相应的盈利表现产生影响。这其中的一个因素是，公司就行业标准与合规框架的变化主动进行了运营调整。

        领受在线旅游反垄断处罚首单

        市场监管总局的一纸罚单，曝光了携程的两大垄断行为。

        市场监管总局披露，2026年1月，该局对携程立案调查。同时成立专案组推进案件查办，获取了大量关键、直接证据;对行业内主要竞争平台和平台内大量酒店经营者等全面调查取证;深入开展大数据分析和算法解析;组织专家研究论证;多次听取携程陈述意见，保障其合法权利。

        根据市场监管总局的处罚通知，2020年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配机制为核心，利用平台规则、技术手段，实施了两种垄断行为。

        第一，逼迫“特牌”酒店经营者开展独家合作。携程把流量最好的优质酒店评为“特牌”，给首页曝光、跨商圈推荐等激励，但要求只能跟携程合作。业务经理不会写进合同，只会口头传话：“上其他平台就摘牌”。一旦商家偷偷入驻竞品，立刻限流、置底，甚至直接下架。

        监管调查显示，“特牌”独家合作执行率超90%，安徽某四星级酒店负责人曾透露，2025年主动从“特牌”降级后，携程端流量一周内掉了70%，只能靠线下散客补缺口。

        第二，强制“金牌”“无牌”酒店经营者给予“全网最低价”，要求跨平台经营的酒店经营者在携程平台的价格全网最低，并允许其直接调价，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过“调价助手”“挂牌通”等技术工具和人工手段调低价格。同时，携程利用技术手段监测酒店经营者独家合作、“全网最低价”实施情况，并通过限制流量、“摘牌”、扣除订单储备金等惩罚性措施保障行为实施。有酒店曾遇到480元的节假日房价被改成130元，一天被自动调价七八次，刚手动改回就被系统覆盖。

        市场监管总局认为，携程上述行为排除、限制了市场竞争，限制了酒店经营者跨平台经营，侵害了酒店经营者自主定价权，损害了消费者利益，加剧了行业“内卷式”竞争，阻碍了行业健康发展，构成《反垄断法》禁止的没有正当理由限定交易和附加不合理交易条件的滥用市场支配地位行为。

        基于上述违法违规行为，市场监管总局对携程开具罚单：责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元;没收违法所得16.58亿元;处以其2025年中国境内销售额469.58亿元7.5%的罚款，计35.21亿元，罚没合计51.79亿元。

        预计二季度业绩受影响

        依托两大垄断行为，携程经营业绩高速增长。

        携程是通过频频将竞争对手转化为盟友，并以此整合资源、拓展市场，最终建立起庞大的“携程系”商业版图的。

        2000年至2002年，携程先后收购中国最大传统订房中心现代运通、北京最大的散客票务公司海岸航空，因此掌握了大量酒店资源，并切入机票预订领域。

        2014年、2015年，随着移动互联网兴起，面对去哪儿、艺龙等对手的挑战，携程投资同程与途牛、控股艺龙、并购去哪儿。

        在中国市场地位稳固后，携程开启全球化并购，获取海外流量、技术和市场份额。

        公开信息显示，携程相继收购天巡(Skyscanner)、Trip.com、Travix等，还投资了途风、纵横集团和海鸥假期等。

        通过系列投资并购，携程成长为庞然大物。

        官网显示，携程是全球领先的一站式旅行平台，公司旗下的平台可面向全球用户提供一套完整的旅行产品、服务及差异化的旅行内容。公司能够提供超过120万种全球住宿服务，480多家国际航空公司，以及超过31万项目的地内活动，并与超过3万家其他合作伙伴一起满足客户不断变化的需求。

        据交银国际测算，2024年以GMV(商品交易总额)计，携程在酒旅市场的GMV市占率达56%。若叠加同程的13%市场份额，“携程系”几乎占据OTA市场70%的市场份额。

        近几年，携程业绩高速增长。2021年，携程实现的营业收入为200.23亿元，归母净利润为-5.50亿元。历经不间断增长，2025年，公司营业收入为624.09亿元，四年增长2倍。2022年至2025年，公司实现的归母净利润分别为14.03亿元、99.18亿元、170.67亿元、332.94亿元，同比增长355.09%、606.91%、72.08%、95.08%，均为超高速增长。

        2025年，携程的综合毛利率、净利率分别为80.58%、53.50%。这一净利率水平，高于贵州茅台长年52%左右的净利率。

        不过，2026年，携程的业绩将大幅失速。一季度，公司实现营业收入约162亿元，同比增长17%;对应的归母净利润约为25亿元，较2025年同期的约43亿元明显下降。

        携程预计，2026年二季度的营业收入同比增长3%—8%，与一季度相比，增速显著放缓，并将对盈利表现产生影响。

        对此，携程解释，是受高能源价格、地缘政治冲突等影响。此外，公司就行业标准与合规框架的最新变化，主动进行了相应的运营调整。

        分析人士认为，随着合规整改全面进行，携程恐将告别暴利时代。

        近日，中国人民银行天津市分行发布的行政处罚决定信息公示表显示，光大永明人寿保险有限公司(以下简称“光大永明人寿”)因违反反洗钱管理规定，被处以警告、罚款13万元的行政处罚。

        据不完全统计，这已是光大永明人寿年内收到的第4张罚单。今年2月，广东分公司因存在财务数据不真实的行为，被国家金融监督管理总局广东监管局责令改正并罚款12万元，一名责任人被警告并罚款1万元;3月初，广东分公司天河营销服务部因存在“销售人员依法合规教育不到位等问题，未能防范招某从事违法违规活动”的行为，国家金融监督管理总局广东监管局对广东分公司天河营销服务部警告并罚款1万元，对1名责任人警告并罚款1万元，对另1名责任人禁止终身进入保险业;3月中旬，宁波分公司因存在利用开展保险业务为银行工作人员牟取不正当利益、产品说明会数据资料不真实的行为，被国家金融监督管理总局宁波监管局罚款36万元，一名责任人被警告并罚款3万元。

        从反洗钱到财务合规再到员工管理，各个领域的罚单不断出现，也让光大永明人寿的内控合规治理备受关注。在鞍山钢铁和中兵投资两大股东离场的关键时期，公司虽然在2025年实现了业绩层面的扭亏为盈，但未来管理层将如何平衡合规整改与业务稳定增长，仍是外界观察的重点。

        伴随股权动荡，公司的偿付能力也出现大幅下滑，从公司今年一季度偿付能力报告来看，核心偿付能力充足率从上季度的73.76%下降至60.99%，综合偿付能力充足率也从128.96%下降至121.98%。根据《保险公司偿付能力管理规定》，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司，将被列为重点核查对象。

        对此，公司也在偿付能力公告中表示：“公司目前正在推进股东增资，拟在二季度增资18.75亿元及以上。最优估计假设下，预测公司下季度核心偿付能力溢额为-21亿元，核心偿付能力充足率约为72%;综合偿付能力溢额为26亿元，综合偿付能力充足率约为134%。”不过，公司目前暂未披露增资情况的最新进展。

        值得注意的是，光大永明人寿在今年1月发布公告称，依据公司高质量发展战略转型安排，公司将于2026年1月30日零时起暂时停止互联网人身保险业务。根据银保监办发〔2021〕108号文，保险公司(不包括互联网保险公司)开展互联网人身保险业务，应具备连续四个季度综合偿付能力充足率达到120%，核心偿付能力不低于75%，同时满足风险评级、责任准备金覆盖率等多项条件。

        暂停互联网渠道的相关业务，意味着保费增长渠道进一步收窄，后续业务复苏、规模扩容或受到一定制约。作为一家以人身保险为主要业务的公司，光大永明人寿主动暂停互联网人身保险业务究竟是为了高质量发展战略转型，还是偿付能力承压下被动收缩的无奈之举，或有待时间进一步检验。

        官网信息显示，光大永明人寿保险有限公司成立于2002年4月，是中国光大集团控股的国有保险企业，现有股东包括中国光大集团股份公司、加拿大永明人寿保险公司等。旗下子公司光大永明资产管理公司于2012年开业，是原中国保监会核准的第十二家保险资产管理公司。

此次亮相全球顶级AI盛会，也标志着禾蛙在技术落地能力与AI赋能路径上获得组委会及行业专家的高度认可。

Domi：重新定义猎头生产力的AI原生Agent

Domi作为首批入驻中国中小企业数字服务平台的智能体，以自然语言交互为入口，深度融合猎头专业工作流与禾蛙招聘生态，覆盖找商机、搜岗位、找人才、岗位匹配、报告撰写等全链条猎头顾问工作流，旨在帮助猎头顾问从繁琐、重复的事务性劳动中解放出来，将更多时间投入到人才判断、客户沟通与价值创造中。

在技术能力上，Domi搭载禾蛙自研的HWE语义大模型与Match System智能匹配引擎，核心解决猎头工作中“人往哪推、岗从哪找”两大根本问题。

在“以人找岗”场景中，用户上传简历，Domi即可深度解析候选人画像，与禾蛙全量岗位资源做双向智能匹配，按匹配度排序输出推荐推岗位并附带匹配理由，将手动翻找数小时压缩至秒级。在“以岗招人”场景中，用户上传岗位JD，Domi精准理解企业招聘的显性要求与隐性偏好，高效检索适配人选。

在功能层面，Domi内置推荐报告自动生成、招聘情报获取、岗位薪酬对标分析、简历风险分析等专业Skill，覆盖从寻访、筛选、推荐到跟进的完整工作流。

在协同层面，Domi构建了A2A（Agent-to-Agent）猎头智能协同交易网络，可基于历史交付数据、合作频次等维度，即时匹配平台内适配的合作伙伴，实现从“人找人”到“意图到匹配”的直达通道。

践行AI普惠使命，推动全球中小企业共享AI红利

立足AI技术普惠中小人力资源机构的长远规划，禾蛙CEO何洪锴在活动结束后表示：“非常荣幸代表禾蛙参与本次全球普惠倡议签约。AI的核心价值在于普惠，禾蛙持续联动全球合作伙伴共建产业生态，以智能技术推动人才精准匹配与高效配置。”他同时强调，Domi将深度赋能人力资源从业者，助力从业者释放专业价值、拓宽业务边界。

截至目前，禾蛙生态已汇聚超5.46万家合作机构、19.08万名人力资源服务顾问，业务布局覆盖六大洲30余国、420余座城市；平台累计沉淀企业招聘需求超609万个，年度人才推荐交付量突破60万份。

未来，禾蛙将坚守“招聘，因科技而简单”的发展初心，持续深化人工智能技术在招聘赛道的场景落地，迭代升级Domi等智能体协同能力，以技术革新驱动行业整体效率提升，以产业生态赋能从业者实现价值增长，持续为全球中小企业高质量发展、人才资源优化配置提供数字化支撑。

        当一家银行连续两年将年报“锁进抽屉”，评级机构的耐心终被耗尽。近日，东方金诚发出公告，终止对抚顺银行主体及“17抚顺银行二级”的信用评级。自去年4月以改革化险、内部流程未走完为由暂缓披露2024年年报后，抚顺银行便关上了对外信息披露的窗口。东方金诚通过邮件、电话等渠道，始终未获悉该行不良、资本、流动性等核心经营数据，信用风险研判停滞。终止评级背后，抚顺银行的业绩早已暗藏隐忧，2023年末尽管持续转让不良、加大核销压降不良率至2.72%，但仍高于城商行行业均值;批发零售、地产类关注类贷款堆积，大额潜在风险敞口悬而未决。

        终止评级

        日前，东方金诚因抚顺银行未披露年报且始终未提供评级材料，终止了该行主体及债项评级。

        东方金诚与抚顺银行的跟踪评级合作始于多年前，最新一份完整跟踪评级报告出具于2024年7月26日，彼时给予抚顺银行主体信用等级AA，评级展望为稳定，同时维持“17抚顺银行二级”信用等级AA-。

        2025年4月29日，抚顺银行率先对外发布《关于延期披露2024年度信息披露报告及2025年一季度信息披露报告的公告》提到，由于2024年度信息披露报告内部流程尚未履行完成，需董事会最终复核确认，因此需延期披露，为保证数据的连续性，一并延期披露2025年一季度信息披露报告。

        自该公告发布后，东方金诚启动常规跟踪评级工作，却始终无法获取基础财务数据，只能先后于2025年7月30日、2025年9月29日、2025年12月30日三次发布《东方金诚国际信用评估有限公司关于延迟披露抚顺银行股份有限公司主体及“17抚顺银行二级”2025年度定期跟踪评级报告的公告》。

        三次公告明确提示市场：由于抚顺银行2024年度信息披露报告内部流程尚未履行完成，需延期披露，因此暂不披露2024年年度报告;且根据抚顺银行后续相关反馈信息，由于当前处于辽宁省城商行改革化险时期，该行按照统一部署，审慎对外披露信息。

        因抚顺银行未提供2024年度完整年报、资本充足率、流动性、风险暴露等评级材料，无法开展正常风险研判，因此评级机构的工作被迫延期。在2026年7月17日发布的公告中，东方金诚表示，抚顺银行尚未披露2024年、2025年年度报告，该公司评级项目组多次以邮件、电话、跟踪评级联络函等方式请该行提供跟踪评级所必需的材料，该行始终未能提供。

        根据东方金诚评级业务相关制度及相关监管规定，东方金诚决定终止对抚顺银行主体及“17抚顺银行二级”的评级，自2026年7月17日起不再更新关于抚顺银行主体及“17抚顺银行二级”的评级结果。

        北京商报记者注意到，除东方金诚外，另一家评级机构联合资信此前也曾多次发布延迟出具抚顺银行跟踪评级公告。公告提及，在所需信息不充分的情况下，无法对抚顺银行及相关债项的信用状况做出准确判断并按时完成定期跟踪评级报告。

        中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，抚顺银行2024年、2025年连续两年未披露年度报告，东方金诚多次延期推进跟踪评级，始终无法获取评级所需核心资料，代表该行丧失市场化评级配合义务，叠加定期报告长期断档，存在信息披露违规以及评级配合失约等问题。

        净利润承压

        抚顺银行成立于1993年，历经抚顺市城市信用社中心社、抚顺市城市信用合作社联合社多个发展阶段，1997年2月，设立抚顺城市合作银行。1998年6月，更名为抚顺市商业银行。2011年5月，更名为抚顺银行。

        尽管近两年年报彻底断档，但2023年年报、2024年半年报数据也勾勒出抚顺银行的经营情况。

        2023年是抚顺银行可查财务数据中业绩表现较好的一年，以合并利润表为例，当年该行实现营业收入13.59亿元，同比增幅26.27%;净利润2.72亿元，同比大涨超125%。不过拆分2023年营业收入结构，该行传统利息净收入3.48亿元，较2022年下滑29.59%;营业收入主要靠投资收益拉动，当年该行实现投资收益9.23亿元，同比增长超80%。

        时间来到2024年上半年，查询公开信息可知，抚顺银行营业收入由2023年同期的6.44亿元提升至9.39亿元，净利润由2.89亿元下滑至2.51亿元，同比下降近13%，盈利规模走弱。

        不良贷款率层面，2021年末至2023年末，抚顺银行不良贷款余额分别为36.12亿元、13.21亿元和10.82亿元，不良率分别为9.97%、3.64%和2.72%。一方面，该行按照辽宁省城商行改革部署，开展改革化险相关工作，通过对接资管公司开展不良资产转让，截至2023年末相关资产余额为25.30亿元。另一方面，近年来该行加大现金清收及核销力度，2021—2023年累计完成不良贷款现金清收7.61亿元，核销规模17亿元。虽然不良贷款规模及不良率持续下降，但2.72%的不良率依旧显著高于此前全国城商行1.75%的平均水平。

        东方金诚此前出具的2024年度跟踪评级报告显示，由于执行新的资产风险分类管理办法，以及贷款客户受经济环境影响经营压力上升，导致2023年末抚顺银行关注类贷款增长较快。截至2023年末，该行关注类贷款中批发零售业、房地产及建筑业、制造业的占比分别为60.37%、19.16%和7.18%，主要为相关行业小微企业及民营企业。从大额关注类贷款来看，截至2023年末，该行前十大关注贷款余额22.1亿元，占关注类贷款总额的30.19%，主要为省内批发零售业务、房地产业的民营企业，主要受经济环境或行业不景气等影响，导致还款能力下降。

        中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英指出，从营业收入结构来看，抚顺银行盈利结构存在失衡可能性，传统信贷主业走弱，较为依赖投资收益;在风险处置层面，抚顺银行虽然实现不良贷款指标持续优化，风险化解取得阶段性成效，但风险管控仍需提升，潜在隐患突出。该行信息不披露，导致经营不透明的行为，违背了市场运行准则，在此前利润表现承压的情况下，市场普遍猜测其核心经营数据、关键监管指标可能出现问题。

        股权风险不容忽视

        除年报长期失约外，抚顺银行也曾面临股东股权质押占比较高的问题。2020年，经原银保监会派出机构和中国证监会核准，抚顺银行以2.2元/股的价格进行增资扩股，引入大连万锦投资有限公司等5家投资者，共募集资金13.75亿元，其中6.25亿元计入实收资本。

        2023年，经监管部门核准该行引入辽宁省沈抚示范区开发投资集团有限公司、抚顺市国际工程咨询集团有限公司、抚顺市财政局等3家股东，合计以货币出资4.99亿元，其中3.27亿元计入实收资本。

        东方金诚2024年度跟踪评级报告显示，截至2023年末，抚顺银行实收资本为33.97亿元，股东主要为辽宁省内民营企业，国有股东持股比例为9.62%，股权结构较为分散，无实际控制人。同时东方金诚关注到，截至2024年3月末，该行累计质押股权18.54亿股，占总股本的54.58%，其中前十大股东共有7家股东存在股权质押，合计质押7.11亿股，占总股本的20.93%，整体质押比例较高。该行第一大股东皓宸医疗科技股份有限公司所持2.27亿股全部处于待拍卖状态，同时前十大股东中另有两家股东的股权存在冻结情况。“该行多家股东将其股权对外质押，且第一大股东股权待拍卖，需持续关注对其股权结构稳定性影响，”东方金诚如是说道。

        经营、资本风险叠加，市场对抚顺银行2024年、2025年完整年报存在多重风险担忧。

        在王红英看来，对抚顺银行而言，该行须恪守公开、公平、公正的市场原则，主动、真实、完整、及时披露经营信息，保障投资者、储户的知情权，让市场各方能够依据真实信息做出合理决策。同时，完善内部治理体系，严格遵循监管规则与企业经营准则开展日常运营管理，从根源上补齐治理短板、规范经营行为。

        针对预计何时能够完整公开披露2024年、2025年年报数据，北京商报记者向抚顺银行进行采访，但截至发稿未收到回复。

7月15日，神州高铁披露2026年半年度业绩预告。报告期内，公司预计归母净利润亏损4500万元至6500万元，上年同期亏损9497万元。

神州高铁人士对《证券日报》记者表示，2026年上半年，神州高铁通过深化改革、精益管理、降本增效等举措，经营业绩较上年同期大幅改善。具体来看，业务拓展方面，公司坚守轨道交通核心赛道，深耕轨道交通运营检修装备、轨道交通运营维保服务两大核心业务板块，报告期内实现营业收入同比增长约3%。此外，在成本管控方面，公司纵深推进降本增效战略，销售费用、管理费用、研发费用及财务费用合计同比压降约3500万元，对公司经营业绩产生积极影响。

此次业绩大幅减亏，标志着神州高铁正在逐步走出经营低谷，经营基本面向好发展。

7月14日，神州高铁披露筹划公司控制权变更事项进展暨复牌公告。此次控制权变更，是央企资源与地方产业优势的深度融合，将为上市公司发展带来全新机遇。

据公告，7月13日，神州高铁控股股东中国国投高新产业投资有限公司（以下简称“国投高新”）与浙江省交通投资集团有限公司（以下简称“浙江交通集团”）全资子公司浙江省经济建设投资有限公司（以下简称“浙江经投”）和浙江智新签署了《浙江智新轨道产业有限公司增资合同》，双方按照相关约定向浙江智新增资。

其中，国投高新以其持有的神州高铁6亿股股份向浙江智新增资，浙江经投以现金方式增资。增资完成后，浙江经投持有浙江智新51%股权，国投高新持有浙江智新49%股权。

本次权益变动完成后，浙江智新将持有神州高铁6亿股股份，占公司总股本的22.09%，成为公司控股股东；国投高新持股比例降至4.14%，将退居第二大股东；公司实控人将由国家开发投资集团有限公司变更为浙江省国资委，上市公司将纳入浙江交通集团合并财务报表范围。

本次权益变动的目的是促进上市公司健康发展，充分发挥国投高新国有资本投资及浙江交通集团产业背景优势，全面赋能上市公司，打造轨道交通产业“央地合作”的典范，进一步提升上市公司价值。

福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪对《证券日报》记者表示，长期来看，依托浙江交通集团的产业资源、项目渠道与资金支持，神州高铁将进一步强化轨道交通运营检修装备与维保服务核心主业，拓展业务版图，提升技术研发实力与市场份额。

库伯大使长期关注科技对全球治理的推动作用。座谈中，何洪锴重点介绍了禾蛙在“AI+招聘”领域的最新成果，特别是7月17日刚刚发布的猎头行业AI原生Agent——Domi。该产品深度融合猎头专业工作流，覆盖找商机、搜岗位、找人才、人岗匹配、报告撰写等关键场景，旨在帮助猎头顾问从繁琐重复的事务中解放出来，将精力回归到更有价值的策略沟通与决策判断中。

何洪锴表示：“AI正在重新定义招聘行业的协作逻辑。禾蛙始终认为，技术的价值不在于替代，而在于赋能。我们致力于通过垂直行业智能体与大模型的深度落地，将分散的招聘资源整合为一张智能协作网络，让每一个岗位需求都能找到最适配的人才，让每一次交付都更精准、更高效，真正推动人力资源行业迈入数智化协作的新阶段。”

杨展则从出海实践的维度分享了禾蛙的探索。他表示，不同国家和地区的招聘习惯、法律法规与人才文化差异巨大，对此，禾蛙主动布局全球市场，持续打磨适配国际化场景服务体系，目前业务已覆盖六大洲30余个国家、420余座城市，为全球跨区域人才高效流通、精准配置提供坚实的服务保障。

库伯大使与王晨宇博士对禾蛙在推动全球人才高效配置方面的努力表示赞赏，并表示期待未来禾蛙进一步参与国际人力资源合作，在全球人才流通与产业协同领域展现更大价值。

此次交流尾声，何洪锴表示，未来禾蛙科技将持续深耕“AI+人力资源”核心赛道，持续迭代创新技术产品、优化服务体系、深化全球化战略布局。立足中国数字科创优势，积极输出行业解决方案与实践经验，助力构建智能、公平、高效的全球人才流动新生态。

本届世界杯期间，品牌营销的底层逻辑正在经历一场从流量曝光到深度价值嵌入的迭代。单纯的赛事露出和场景展示已难以构成竞争壁垒，产品、内容与技术之间的协同，正成为品牌融入消费者赛事体验的关键。【可口可乐】作为FIFA世界杯的长期合作伙伴，早已完成品牌标识的赛场嵌入，但此次中国市场的打法呈现出从“赞助权益兑现”到“消费场景深耕”的升级路径——从定制主题曲到发起TIFO共创，再到上线AI范志毅超写实互动数字人。立体化营销矩阵收获全民参与热度，让每一个普通消费者都能以自己的方式参与世界杯、走向世界舞台，标志着【可口可乐】完成从赛事赞助商到球迷欢聚共创伙伴的品牌角色跃迁。

7月19日，【可口可乐】完成“最多人参与的线上TIFO照片拼图”吉尼斯世界纪录认证。整场共创活动打破单向品牌传播模式，让无数普通球迷成为内容主角，将这一全球体育盛事转化为中国消费者心中“我们的FIFA世界杯”。这份“我们的”并非口号——那些熬夜看球的夜晚、与朋友举杯的瞬间、为进球欢呼的热情，这些重要的时刻都被拼入了巨幅TIFO成为了属于所有人的公共记忆。

【可口可乐】品牌代言人刘宇宁携手国际音乐人J.Balvin联袂演绎定制主题曲《JUMP》，通过刘宇宁向消费者发出邀请，扫码【可口可乐】罐身，即可参与TIFO拼图接力，【可口可乐】世界杯主题产品就此成了每个人参与世界杯的起点和桥梁。【可口可乐】展现出了其融入中国本土文化的深度洞察与融合实力，有效拉近了国际赛事与国内球迷的心理距离。

【可口可乐】带着中国球迷参与世界杯的这份热情迅速从线上蔓延至街头巷尾。线下，主题TIFO在各地城市足球联赛期间传递，各地爱好者亲身参与实体TIFO拉展。全民参与世界杯的热情在社交平台持续升温。截至决赛夜，#此刻举杯为我们的FIFA世界杯# 话题相关内容累计浏览量突破55.9亿次，互动量近3955万次。在注意力高度碎片化的当下，营销的挑战早已不是“触达多少人”，而是“多少人愿意为你停下、为你动手”。从流量拦截转向内容共创，当用户主动上传、分享、拼图，他们已不只是品牌的传播对象，而是品牌内容的共同构建者。从一瓶【可口可乐】到一幅巨型TIFO，从一个人的热爱到一群人的共创——【可口可乐】让世界杯不再只是远方的赛事，而是每个人触手可及的欢聚时刻。

在AI技术创新维度，【可口可乐】则推出行业首个品牌超写实明星实时互动数字人——AI范志毅。世界杯赛程跨越时区，深夜观赛时无人交流、球赛规则的门槛又让初识足球的人难以尽兴——这是许多中国球迷共同的经历。范志毅作为前国足队长，拥有深厚的球迷基础和天然的亲和力，是陪伴大家看球的理想人选。

传统体育营销中，品牌与明星的合作的传播节奏集中于赛前预热与赛后回顾，本质上是对赛事热点的“事后响应”。AI范志毅的7×24小时在线陪伴，打破了这一模式的时空边界，推动【可口可乐】营销链路从"赛后内容传播"向 "赛事实时参与" 升级。 AI 范志毅搭载实时互动、多模态对齐、方言级声音克隆等多项行业首创技术，为中国AI在大型体育赛事场景中实现大众化实时交互提供了落地范本。AI 范志毅的上线，从技术架构、交互体验与商业化成熟度三个维度，验证了中国AI在数字人领域从技术追赶到定义行业标准的实力跨越。

回顾【可口可乐】2026 FIFA世界杯的营销布局，其价值已超越一次成功的品牌传播——它让人们看到：一个全球品牌可以真正走进本地消费者的生活，与他们共同经历、共同创造。音乐唤醒情绪，TIFO承载共创，AI提供陪伴，三者共同回应了同一个命题：重要的不是品牌说了什么，而是在那些值得铭记的时刻，它是否在场。贯穿赛事全程的线上线下「聚」场矩阵，让这份陪伴从屏幕延伸至街头巷尾，有【可口可乐】和人的地方，就是世界杯「聚」场。从赛事曝光赞助商转型用户共创伙伴，【可口可乐】这套立体化营销矩阵，为流量碎片化时代的大型赛事品牌运营提供了全新范式。

        保险资管行业正在进入“严监管常态化”阶段。7月17日，两家保险资管公司及相关责任人因保险资金运用不规范“吃下”金融监管总局的罚单。

        近两年，保险资管领域乱象“冒头”，监管部门罚单频频。多家保险资管公司“踩红线”暴露出哪些问题?严监管背景下，这些机构又该如何避免违规问题发生?

        对机构和个人双罚成常态

        又有保险资管机构接到监管罚单!

        7月17日，金融监管总局披露的行政处罚信息显示，太平资产管理有限公司(以下简称“太平资产”)及相关责任人因保险资金运用不规范被处罚。其中，金融监管总局对太平资产罚款60万元，对郭婧、刘洋警告并罚款合计14万元。太平资产近日公告称，公司高度重视前述事项，在监管检查发现问题的第一时间，立即采取针对性措施，相关问题现已全部整改完毕。

        此外，国寿投资保险资产管理有限公司及相关责任人同样因保险资金运用不规范被罚。其中，金融监管总局对国寿投资保险资产管理有限公司罚款45万元，对郎晓明、虞汪海、刘潇、岳霖、李琳警告并罚款合计13万元。

        除了前述两家机构，近两年已有多家保险资管公司收到罚单。今年2月，永诚保险资产管理有限公司因资产管理业务开展不规范、关联交易管理不规范、财务数据不准确等被罚款120万元。王凡、张岩姝、王群被警告并罚款共计18万元。

        拉长时间线来看，2025年包括交银保险资产管理有限公司、太平洋资产管理有限责任公司、华夏久盈资产管理有限责任公司、民生通惠资产管理有限公司在内的多家保险资管公司同样因违规被罚。从监管处罚缘由来看，主要涉及未按照规定运用保险公司资金、债权投资计划相关操作不符合监管要求、组合类保险资管产品管理不合规等。

        不仅罚单密集，“双罚制”，即同时处罚违规机构和相关责任人，已成为保险资管行业最突出的监管特征，监管在处罚机构的同时，对相关责任人一并进行了处罚。苏商银行特约研究员付一夫表示，监管罚单增多、“双罚制”常态化，明确释放了保险资管行业进入“严监管常态化”周期的信号。这体现了监管部门落实“长牙带刺”、有棱有角的监管要求，重点整治保险资金运用中的不规范行为。通过“双罚”措施，强化了对违规行为的震慑，倒逼机构和相关人员提升内控和合规水平。此举旨在防范系统性风险，保护保险资金安全，维护金融市场稳定。

        应强化合规风险管理

        一张张罚单也能从侧面证明，保险资金运用的监管力度正持续加强。

        近年来，针对保险资产管理，一系列监管新规释放出从严信号。2024年11月金融监管总局发布了《保险资产风险分类暂行办法》，要求优化保险资产风险分类的“初分、复核、审批”三级工作机制，明确董事会、高级管理层和相关职能部门的工作职责。要求保险公司将资产风险分类情况纳入内外部审计范畴，压实会计师事务所的审计责任。明确定性和定量标准，要求穿透识别被投资企业或不动产项目相关主体的风险状况等。

        同年，监管还出台了《保险资金运用内部控制应用指引(第4号—第6号)》，针对未上市企业股权、不动产、金融产品等非标准化资产，在项目筛选、立项审批、尽职调查、商务谈判、投资决策、合同签署、交易执行、投后管理等业务环节，明确了操作流程要求，同时强化投资决策委员会履职尽责，并细化投后管理要点。

        另据媒体报道，今年5月，金融监管总局资管司明确对保险资管公司的监管导向和监管重点，相关要求围绕四个支柱、四项目标、十六项核心要素展开。四个支柱的监管内容涵盖受托责任和投资者保护、系统性风险防范、市场效率与稳定性、金融稳定与宏观审慎四大维度。

        一家又一家保险资管公司被罚，也让行业意识到从严趋严的监管趋势。付一夫表示，保险资管机构要避免违规行为出现，应强化合规风险管理：一是完善组织架构，设立独立的合规与风险管理部门，明确职责边界，确保投资决策、执行、监督相互制衡;二是强化风控流程，建立覆盖投前、投中、投后的全流程风险监测体系，对关联交易、资金运用等高风险领域实施专项审查，并定期进行压力测试;三是优化考核机制，将合规经营和风险控制指标纳入绩效考核，降低短期收益导向权重，确保考核导向与长期稳健发展一致。

        已在全国多地展业的天津银行(01578.HK)面临异地分支机构合规问题。

        日前，因违反账户管理规定，天津银行成都分行被中国人民银行四川分行罚款379.84万元，四名相关责任人一同被罚。

        长江商报记者梳理发现，2026年以来，天津银行及其分支机构已多次被罚，罚款金额累计已达到555万元，内控管理短板持续暴露。

        近年来，天津银行持续加大对公业务拓展力度，资产规模稳步扩张，2026年一季度末达到9880亿元，距离万亿规模仅一步之遥。

        但另一方面，天津银行个人贷款业务规模收缩、质量下滑压力尤为突出，两大业务分化严重。

        截至2025年末，天津银行个人贷款总额800.15亿元，较上年末减少172.97亿元，降幅17.8%。其中，个人消费贷款、经营类贷款、住房按揭贷款降幅分别达到14.7%、24.1%、13.8%。

        截至2025年末，天津银行个人不良贷款余额为37.1亿元，较上年末增加9.51亿元，增幅34.47%，不良贷款率由2.84%进一步提升至4.64%，后续资产质量管控压力仍存。

        分行因违反账户管理规定被罚380万

        7月17日，中国人民银行四川分行发布行政处罚决定信息公示表。因违反账户管理规定，天津银行成都分行被罚款379.84万元。

        同时，因对上述违法行为负有直接责任，天津银行成都分行营业部四名相关责任人分别被处以2万元至12万元不等的罚款，合计被罚28万元。

        长江商报记者梳理发现，这并非天津银行年内首次违规被罚。近年来，监管部门持续强化银行业合规管控，针对银行账户管理、资金结算、内控管理等基础业务违规行为保持高压处罚态势。而天津银行年内多次触碰监管红线，合规风控问题集中暴露。

        2026年年初，因违反金融统计管理规定，天津银行被中国人民银行天津市分行罚款35万元。2月，因未按规定对信托销售行为录音录像，天津银行迎新街支行被国家金融监管总局天津监管局罚款30万元，一名相关责任人被警告。

        5月，因贷款“三查”不尽职、员工管理不到位及员工从事违法活动、未按规定报送案件信息，国家金融监管总局天津监管局对天津银行罚款90万元，一名相关责任人被禁业12年，两人被警告。

        数日后，天津银行再因重要信息系统对外服务异常事件应报未报，被国家金融监管总局天津监管局罚款20万元。

        综上，仅在2026年年内，天津银行及其分支机构累计被罚555万元。

        资料显示，天津银行的前身是城市信用社，1996年11月在65家城市信用合作社及2家联社营业部的基础上组建为天津城市合作银行，1998年更名为天津市商业银行，2007年更名为天津银行并开始实施跨区经营，已在北京、上海、河北、山东、四川等省市设立分支机构。

        截至2025年末，天津银行在全国范围内设有包括1家营业部、7家一级分行、6家二级分行及6家中心支行在内的230家分支机构，并在宁夏、新疆发起设立7家村镇银行。

        尽管全国网点布局趋于完善，但天津银行分支机构合规管理漏洞持续存在，历史多次收到大额罚单，异地分支机构合规问题早已凸显。

        早在2022年7月，因在2016年9月至2021年9月期间存在向资本金不足的房地产项目提供固定资产贷款等多项违法违规行为，天津银行上海分行被原上海银保监局责令改正，并罚款710万元。

        同年10月，因金融统计指标数据错报等8项违法违规行为，天津银行济南分行被中国人民银行济南分行处以罚款189.4万元。

        公司及个人贷款业务发展分化

        分行合规问题暴露的同时，天津银行资产规模稳步扩容，但盈利增长动能偏弱、业务结构短板依旧突出。

        数据显示，2025年，天津银行实现营业收入169.55亿元，同比增长1.5%;净利润39.28亿元，同比增长2.8%。其中，该行净利息收入124.48亿元，同比增长10%，为最主要的收入来源。同期，该行投资收益19.8亿元，同比下降23.9%;手续费及佣金净收入11.85亿元，同比下降29.4%。

        2026年一季度，天津银行实现营业收入42.88亿元，同比增长1.68%;净利润11.19亿元，同比增长1.73%，保持小幅增长趋势。

        其中，一季度天津银行实现净利息收入32.54亿元，同比增长25.6%;投资收益9.05亿元，同比增长52.54%。同期，该行手续费及佣金净收入4.07亿元，同比下降近30%，依旧为该行业绩短板，且交易净损益也由上年同期的盈利3.16亿元转为亏损3.14亿元。

        截至2026年3月末，天津银行资产总额9880.69亿元，较年初增长0.58%，距离万亿关口仅一步之遥;客户贷款及垫款4898.71亿元，较年初增长2.18%;客户存款5536.06亿元，较年初增长2.31%。

        长江商报记者注意到，近年来天津银行持续加大对实体经济重点领域的信贷投放，对公贷款规模稳步增长，但另一方面该行个人贷款萎缩明显，两大业务发展明显分化。

        年报显示，2025年末，天津银行公司贷款总额3916.03亿元，较上年末增长17.2%，占比79.4%，成为信贷业务绝对主力。

        反观个人贷款业务，截至2025年末，天津银行个人贷款总额800.15亿元，较上年末减少172.97亿元，降幅17.8%，占比也由21.5%下降至16.2%。

        其中，由于持续调整优化资产结构，适度控制互联网合作贷款业务规模，天津银行个人消费贷款、经营类贷款359.9亿元、257.8亿元，较上年末减少61.8亿元、82亿元，降幅14.7%、24.1%。同时，由于市场需求不足，该行住房按揭贷款为182.4亿元，较上年末减少29.1亿元，降幅13.8%。

        不过，尽管个人贷款规模收缩，但2025年末，天津银行个人存款规模达到2233.7亿元，较上年末增长13.1%，大幅超过公司存款全年2.4%的增速。

        此外，天津银行公司贷款、个人贷款的质量变化也呈现分化趋势。当前，天津银行资产质量整体保持稳定。截至2026年3月末，天津银行不良贷款余额83.09亿元，不良贷款率1.67%，较年初下降0.03个百分点。

        但年报显示，2025年末，天津银行公司不良贷款余额45.67亿元，较上年末下降近6%，不良贷款率由上年末的1.45%下降至1.16%，对公资产质量持续改善。

        同期，天津银行个人不良贷款余额为37.1亿元，较上年末增加9.51亿元，增幅34.47%，不良贷款率由2.84%进一步提升至4.64%，后续资产质量管控压力仍存。

7月17日，由YY语音、YY直播、Yo语音、百战直播共同推出的“2026YY热血季——对局领现金福利，开黑赢海量神装”暑期特别活动正式开启。

作为YY旗下标志性暑期游戏主题活动，热血季自2025年首度推出后，收获业内及海量玩家高度认可。今年活动全面升级，将整合游戏直播、语音开黑、竞技赛事以及游戏后市场交易等四大板块活动内容，联动《穿越火线》《英雄联盟》《无畏契约》《王者荣耀》《和平精英》等多款热门游戏，为广大游戏爱好者打造一站式、爽开黑、超沉浸的竞技游戏体验。

YY全矩阵多维赋能

全链路游戏服务让玩家战个痛快

依托YY成熟的全产品矩阵，本次活动将打通全链路游戏服务，致力于让玩家们开黑无忧、竞技尽兴。

游戏直播方面，YY热血季将通过YY直播、百战直播引入《无畏契约：源能行动》《三角洲行动》《穿越火线》三款游戏的10余场巅峰对决。包含《三角洲行动》主播巅峰赛决赛、《穿越火线》总决赛开幕式、《无畏契约：源能行动》全国大赛，以及YY自办的AW杯《三角洲行动》娱乐赛等重磅比赛。

游戏开黑方面，YY官方开黑语音社交平台——Yo语音针对《穿越火线》《无畏契约》《绝地求生》等热门游戏推出多样化开黑玩法。个人玩家完成指定任务，即有机会获得游戏道具、YY特权、YY周边等惊喜福利；各大公会也可以参与指定活动，展开激烈角逐，争夺游戏道具、Y币以及多重阶梯奖励，增强公会凝聚力。

值得一提的是，由YY语音推出的游戏交易平台——YY游仓首次加入YY热血季活动，为广大玩家提供安全、便捷、多元化的游戏相关服务。无论是装备、游戏币互通流转，还是游戏搭子带飞伴练，YY游仓依靠YY十余年的游戏资源沉淀，都能为玩家提供保质保量的服务。这个暑期，YY游仓也将推出丰富的用户活动和福利，结合《穿越火线》《英雄联盟》《三角洲行动》等多款游戏为玩家发放海量福利。

赛事直播、多重福利轮番派送

为玩家打造超燃夏日竞技场

为点燃玩家们的竞技热血，2026YY热血季还推出了丰富的赛事活动和用户福利玩法。

由YY语音发起的“YY AW杯”，延续“YY杯魔王赏金赛”这一长期运营的赛事IP，于7月15日至19日开放海选报名，并于7月24日至28日开启赛事直播。该赛事以《三角洲行动》为主体开展，已成功举办多届，广受玩家欢迎。今年，赛事不仅特邀专业主播坐镇官方直播间，拉满赛事直播专业性、趣味性，还为参与赛事的选手和参与互动的玩家准备了一系列丰厚奖励。

7月17日起，由Yo语音联动《和平精英》和《王者荣耀》两大热门游戏推出的“赏金赛”玩法，双重竞技体验覆盖整个暑假。玩家可通过完成每日指定任务获取活动门票，使用门票报名赛事。活动期间，玩家可以在对局中胜出赚取赏金，多玩多赢，赏金上不封顶。此外，Yo语音还将在开学季前后推出《绝地求生》游戏活动，玩家可关注官方微博、微信获取最新活动信息。

YY游仓还将联动喵核引擎电竞举办“无畏契约高校争霸赛”，计划于开学季正式启动，学生玩家组队参与线上活动报名，组队人数越多奖励越丰富。通过海选赛、半决赛、总决赛三级晋级体系，打造一场涵盖游戏福利、皮肤体验、Coser巡游等丰富内容的综合性赛事活动。

此外，YY热血季还联合多款游戏推出玩家打卡领福利活动，《穿越火线》周年庆期间，绑定YY语音或Yo语音并完成指定任务即可获得丰富的游戏道具；《无畏契约》也将迎来周年庆活动，并通过Yo语音发放游戏道具、Q币及现金等丰富福利。更多游戏厂商福利也将在暑期陆续推出。

玩家们关注YY语音、YY直播、Yo语音等平台的官方微博、微信，即可获取相关活动时间及细则等最新信息。这个盛夏，关注2026YY热血季，和玩家们一起并肩开黑，围观顶级赛事对决，解锁专属游戏福利，共享竞技魅力！

        信泰人寿保险股份有限公司(以下简称“信泰保险”)1500万股股权挂牌遇冷。7月16日上午10时，阿里资产平台上，信泰保险1500万股股权为期一天的竞价周期宣告结束。这笔由连云港东方农村商业银行股份有限公司(以下简称“连云港东方农商行”)持有的抵债资产，起拍价1920万元。

        图片来源：阿里资产平台

        股权摆上拍卖台的背后，这家成立于2007年、注册资本102.04亿元的全国性金融机构，已连续三年未披露年度报告，董事长与总经理职位仍空缺。一家体量庞大的险企，缘何走到股权无人问津的境地?未按期向市场交出经营“答卷”，信泰保险在公司治理层面是否仍存在隐忧?这恐怕是行业端、消费者端都想知道的答案。

        1920万元起拍，无人出价

        7月16日上午10时，连云港东方农商行持有的信泰保险1500万股股权在阿里资产平台拍卖结束，起拍价1920万元，保证金192万元，竞价周期为1天。

        北京商报记者注意到，该标的虽然吸引了282次围观，5人设置提醒，但无人报名参拍。拍卖界面显示“本场竞价失败，无人出价”。

        这笔股权的原持有人并非连云港东方农商行本身，原股东分别为连云港市宾逸建设工程有限公司(以下简称“连云港宾逸建设工程公司”)、连云港同华文化发展有限公司(以下简称“连云港同华文化发展公司”)，两家公司分别持有信泰保险1300万股股权、200万股股权。

        值得注意的是，上述标的竞买门槛并不低。根据公告，买受人(投资人)须符合国家金融监督管理总局要求，且在拍卖前报名期间先与连云港东方农商行联系进行资质审核，并通过信泰保险相关审查才能参加竞拍。另外，还应对入股资金进行穿透式审查。

        保险公司的小额股权是否难觅买家?北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云表示，从目前的市场情况来看，保险公司的少量股权不太容易寻得买家。首先，少数股权既难深度参与公司治理，也难获得董事席位，仅仅是财务投资类股权。但当前绝大多数寿险公司仍处于依靠股东持续投入的状态，而非能盈利回报股东。其次，此次信泰保险股权拍卖，不仅董事长与总经理长期空缺，且部分股东股权被冻结或质押，加上公司几年未披露年报，既削弱了买家的信心，未来也难获得客户的信任。

        不仅如此，保险公司股东准入门槛高同样不可忽视。杨泽云表示，保险公司的股东不同于一般公司的股东，相关条件要求不仅使得潜在买家范围小，而且也使得合格的潜在买家谨慎入局：要么不入，要入也应该是各方面较优质的保险公司。

        股权流拍后一旦再上架，起拍价下调几乎成为惯例。“此前有多家保险公司的股权拍卖流拍后再上架出现起拍价下调的情况。最近的三峡人寿保险股份有限公司2亿股股权历经9次流拍后，起拍价从最初的超2亿元降至不到2000万元，起拍价跌超90%。即便如此，也仍未能成功拍卖。”不过，杨泽云也表示，股权流拍仅仅是其交易价格的下降，并不意味着公司的内在价值下降。

        那么，如果这些股权长期无人接盘，影响将如何传导?杨泽云认为，如果这些被拍卖的股权长期无法寻得买家，最大的影响可能是增加公司后续增资扩股的难度。对于保险公司而言，多数仍需股东持续投入。股权长期流拍，也会影响外部对于公司经营前景的预期，进而影响客户的信心和业务开展。不过，此次流拍的仅仅是占比极小的股权，这些影响相对有限。

        年报停更、罚单频现

        年规模保费收入近600亿元，总资产逾3400亿元……信泰保险在官网如是提及。然而，这家体量相对庞大的险企自2022年年报发布后，已连续三年未披露年度报告。最新一期偿付能力报告披露至2025年第三季度。并且，该公司自2023年第三季度起便未再向外界披露任何利润数据，2023年上半年，该公司净亏损4.63亿元。

        据信泰保险2025年第三季度偿付能力报告，该公司共有6家股东的股权处于被质押或被冻结状态。北京九盛资产管理有限责任公司持有的公司股权部分被质押，连云港同华文化发展公司、连云港宾逸建设工程公司在内的多家公司股权被冻结。

        股权被冻结或质押，在法律上属于股东的企业行为，不直接影响保险公司日常经营，也不会影响保单持有人权益。但多个股东的股权同时被冻结或质押，仍需引起关注。杨泽云表示，保险业是高度依赖资本实力和信任的特许金融行业，而且当前我国的寿险业仍是高度依赖股东资金投入的资金密集型行业。如果这些股权持续被冻结或质押，且股权拍卖频繁，则需持续关注对其长期治理和资本运作能力的影响。

        对于信泰保险而言，偿付能力波动的挑战同样不容忽视。2025年第三季度偿付能力报告显示，该公司三季度综合偿付能力充足率较上季度下降了16.62个百分点，受资本市场环境及利率波动影响，三季度实际资本为400.32亿元，较上季度减少67.63亿元，其中核心资本较上季度减少70.00亿元。三季度最低资本为313.15亿元，较上季度减少10.79亿元，主要受市场风险最低资本影响。

        此外，该公司合规短板依然突出。2025年以来，信泰保险多地分支机构收到监管罚单，其中，信泰保险江西分公司因存在未如实记录保险业务事项、给予投保人保险合同约定以外的利益被罚;信泰保险上海分公司因对代理渠道存在管理缺失的行为被罚;信泰保险福建分公司因存在财务数据不真实的情形被罚;信泰保险盐城中心支公司因财务数据不真实、回访管理不到位而被罚。

        值得注意的是，用户对信泰保险的抱怨接二连三。北京商报记者注意到，在黑猫投诉平台搜索信泰保险相关关键词，投诉量已达上百条，有用户投诉称“信泰保险销售人员诱导和虚假销售”，也有用户称“信泰保险误导买险，两年未通知，协商退全款无果”“信泰保险虚假宣传、误导销售，协商不成还胁迫继续买产品才返钱”。值得一提的是，部分投诉内容显示“已完成”，详情页面中显示信泰保险官方微博进行了相关回复。

        今年5月，该公司发文表示，将持续健全消费者权益保护体系，深化适当性管理，强化源头风险提示与非法集资监测预警，畅通投诉维权渠道，让每一次服务都经得起信任的检验。

        北京商报记者就业绩、股权、投诉情况等相关问题致函采访信泰保险，截至发稿，该公司未进行回复。

        核心高管缺位，公司治理待“更进一步”

        2024年，信泰保险的身份完成了一次重要“焕新”。该公司增资93.73亿元，此次增资完成后，物产中大集团股份有限公司(以下简称“物产中大”)等4家具有浙江地方国资背景的新增股东合计持股达51%。

        国资的入局，为这家曾“深陷泥潭”的险企提供了不小的想象空间。物产中大此前在公告中明确表示，公司参与增资入股信泰保险，有助于进一步优化公司金融产业布局，推动保险资金跨周期、低成本优势与公司养老服务产业的紧密结合，探索实践“养老+保险”的业务模式，助力共富养老产业发展。

        “保险+养老”的方向固然诱人，但挑战同样不容小觑。盘古智库高级研究员江瀚表示，首先，险企如果携手股东探索“养老+保险”，优势在于能将保险资金的跨周期、低成本属性与养老产业的长周期需求精准匹配，形成产业协同，且当前机遇在于老龄化加剧催生了巨大的康养需求。但挑战同样严峻，养老产业投资回报周期长、运营成本高。需要关注的是，险企不能仅停留在概念层面，必须真正打通底层服务逻辑，避免陷入“重资产、低回报”的陷阱，这需要极强的精细化运营能力。

        更大的悬念在于人。官网显示，信泰保险的董事长与总经理职位仍“虚位以待”。而高管缺位如何补上、战略转型如何落地、客户信任如何重建，这三道题能否同时答好，将最终决定这家老牌险企是真正“焕新”还是原地徘徊。

        成立初期，信泰保险股东以浙商为主，但此后因股权频繁更迭、股东内斗及资金挪用陷入动荡。2016年，包商银行通过股权质押成为实控人;2019年包商被接管后，信泰股权再陷困局。2024年6月，金融监管总局将包括天津大田供应链管理公司在内的7家原股东列入违法违规股东处罚名单，引发了广泛关注。

        在业内人士看来，对于曾深陷历史困局的公司而言，避免出现治理风控的短板是重要任务之一，因此，破局至少需要三重努力。构建协同化股东治理机制，严格遵循《保险机构公司治理准则》，形成“战略股东+专业机构”的协同治理格局;系统性完善治理与风控体系，及时补选高管消除合规隐患，组建具备金融、风控、合规复合背景的高管团队;通过股东定向增资、发行资本补充债券等渠道补充核心资本，确保偿付能力持续达标。

        同时，保险机构要摒弃“规模至上”的路径依赖，果断剥离高成本、低效益业务，将资源向核心主业集中，以质量与盈利为导向制定长期战略，防止短期行为透支发展后劲。江瀚表示，首先，寿险公司在规模扩张期必须将公司治理置于战略首位，避免企业内斗和违规操作。其次，面对年报停发、监管处罚等问题，险企需通过提升治理透明度等方式来重塑市场信任。

        欢瑞世纪联合股份有限公司(以下简称“欢瑞世纪”)作为联合出品方的动画电影《三国第一部：争洛阳》自7月10日上映以来，据灯塔专业版，累计票房达5475万元。而其作为主投的古装仙侠剧《千香》也正在视频平台及卫视端播出，平台站内热度峰值达9536。就在接连推出重要影视项目的同时，7月14日，欢瑞世纪发布半年度业绩预告。报告期内，公司预计营业收入2.45亿元，预计归母净利润亏损约1.25亿元。

        对于业绩亏损的原因，公司表示系传统影视剧业务大幅承压、账龄延长计提信用减值损失等因素叠加。据北京商报记者不完全统计，2023年至2025年，欢瑞世纪连续亏损，累计亏损额已达8.9亿元。

        这家曾手握杨幂、杨紫、任嘉伦等头部艺人，出品《锦衣之下》《琉璃》《莲花楼》等热播剧的老牌影视公司，近年来也走上一条转型之路，但面对如今的业绩表现，这究竟是转型的阵痛所致还是经营策略陷入困境?

        连续三年累计亏损达8.9亿元

        2023年至2025年，欢瑞世纪连续亏损。根据历年财报数据，2023年归母净利润为-3.97亿元，2024年为-2.41亿元，2025年为-2.52亿元。据7月14日欢瑞世纪发布的半年度业绩预告，报告期内，预计归母净利润亏损约1.25亿元。

        2024年年度报告显示，公司亏损主要受“2021年及以前年度开拍的影视剧项目的信用减值损失及存货减值损失”影响。2024年度计提减值准备约2.12亿元，其中应收账款坏账准备1.65亿元、存货跌价准备3012.72万元。值得注意的是，这一年经营活动现金流净额降至-1.12亿元，同比下跌162.74%。

        据欢瑞世纪官方公告，2018年制作完成的《天下长安》因未能按计划档期播出，长期处于积压状态，截至2020年末该剧合同资产账面余额4.37亿元，公司对其全额计提减值准备。2022年《山河月明》播出前夕，公司根据实际售价对该剧重新进行减值测试，计提存货跌价准备约2.43亿元。

        北京大学文化产业研究院副院长陈少峰表示，当前行业内多家影视企业出现老项目大额资产减值，核心源于市场环境以及观众审美偏好变化等因素。如今早年搁置未播出的影视项目后续上线、变现难度持续走高，相关资产计提减值几乎已成定局，存货减值的行业趋势还会愈发凸显。

        进入2025年，减值压力并未缓解。截至2025年末，公司存货账面原值9.19亿元，已累计计提资产减值准备5.55亿元，计提存货跌价准备3.71亿元。

        2026年一季报进一步印证了回款压力，报告期内信用减值损失同比增长528.89%，主要系本报告期按组合账龄计提信用减值损失增加所致。

        “这反映了影视行业存货管理存在严重的‘沉没成本’与‘估值滞后’共性问题。行业普遍存在‘重制作、轻市场’的盲目立项惯性，导致大量项目脱离当期观众审美，形成无效资产。在行业去杠杆周期中，企业缺乏灵活的存货减值测试机制，历史包袱的集中出清，本质上是对过去粗放式扩张模式的被动买单。”盘古智库研究院高级研究员江瀚如是说。

        布局短剧“增收不增利”

        面对传统长剧业务的困境，欢瑞世纪也在寻求转型。

        相较于投资巨大、周期漫长、风险极高的长剧，短剧具有投资小、周期短、模式灵活、付费模式清晰等优点。在业内看来，对于欢瑞世纪而言，这似乎是一条可以快速寻求新增长点的路径。

        欢瑞世纪在2023年的年报中首次提出将积极布局短剧业务，将加大对短剧、互动剧等新的内容形式的投入，实现精品化和规模化生产。

        2024年年报中，公司表示与上海阶跃星辰智能科技有限公司已达成战略合作，双方共建“麟跃”AI联合实验室，将合力打造短剧Agent产品，探索AI技术在相关影视、短剧管理与投流产品等方向的应用。

        2025年，短剧业务是公司营收增长的主要驱动力。年报显示，2025年实现营业收入5.27亿元，同比增长36.84%。其中，影视剧及衍生品收入3.28亿元，同比增长48.69%，公司明确表示“短剧业务收入大幅增加”。

        然而，短剧的增长伴随高昂的销售费用。2025年全年销售费用达2.63亿元，同比增长316.49%，公司称销售费用激增“主要系短剧业务快速发展带来的推广费和人工成本增加”。与此同时，公司2025年的经营活动现金流净额仍为-1.23亿元。

        陈少峰进一步表示，短剧赛道本身并非天然存在亏损属性，增收不增利的局面是行业过度竞争叠加平台流量运营模式共同造成。

        据从业者透露，短剧发行需要持续投放流量获取曝光，各大制作方扎堆入局加剧竞争;而平台依靠售卖流量获利，投流额度越高，获取的曝光资源越多，倒逼企业在流量推广上大额投入。

        “高额流量采购成本大幅抬升销售费用，最终出现营收增长、利润承压的现象。”陈少峰如是说。

        欢瑞世纪在年报中表示，公司在微信、抖音、快手、红果、拼多多等平台运营剧场账号及小程序矩阵，旗下抖音账号“星恋剧场”和“凤麟剧场”累计播放量超过81亿次，总粉丝量430万，多部短剧播放量破亿次。

        艺人经纪转型尚待检验

        艺人经纪一度是欢瑞世纪的核心竞争力之一。

        北京商报记者梳理欢瑞世纪历年财报发现，2018年公司艺人经纪收入曾高达2.11亿元，为历年财报中的峰值水平。2024年年报中，艺人经纪收入曾占公司总营收的42.71%，与影视剧收入几乎平分秋色。

        到了2025年，艺人经纪收入1.99亿元，同比增长20.88%，但占总营收的比例已下降至37.73%，影视剧及衍生品(含短剧)的比重则上升至62.2%，收入结构正在发生根本性变化。

        2025年年报显示，公司签约近百位艺人，已形成结构完善的艺人梯队。但在业内看来，“近百位”的签约数量中，真正具备市场号召力和商业变现能力的头部艺人数量，与巅峰时期相比尚有差距。而回看2018年巅峰时期，公司有杨紫、任嘉伦、秦俊杰、成毅等51位签约艺人，数量仅为2025年的一半。

        2024年公司推出的新媒体厂牌“星链视界”和艺人服务线上平台，被定位为平台化运营的重要载体，签约艺人从2024年的20余位跃升至近百位。在业内看来，数量的快速扩张是否带来额外的运营成本，以及新签约艺人对经纪收入的补充效应何时能体现在业绩表现上，仍有待观察。

        江瀚认为，公司急需从“绑定头部”向“工业化造星”转型，建立标准化的艺人培养与内容匹配体系，否则经纪业务将面临极大的抗风险短板。

        北京社会科学研究院研究员沈望舒表示，影视行业早已进入过度竞争阶段，行业盈利模式尚未形成稳定清晰的路径。早年行业入行门槛低、容易获利的时代已经过去，当前行业内容产出量庞大，行业竞争激烈。大众文化审美、消费偏好迭代速度快，企业创作、运营要锚定正向文化价值，深耕内容内核。

        围绕业绩表现、短剧转型、艺人经纪业务发展等相关问题，北京商报记者第一时间向欢瑞世纪方面发去采访函，截至发稿未获得回复。