业内人士认为，2025年，贵州茅台坚持实事求是，不“唯指标论”，面对“三期叠加”挑战，加快“全面向C”战略，推进“三个转型”“三端变革”，从“高速增长”向“高质量发展”转型，不断提振市场信心，发展韧性得到彰显，经营业绩表现稳健，基本符合多家机构预期，为接下来的市场化改革奠定了坚实基础。

基本盘稳定：核心产品的“护城河”依然稳固

数据显示，2025年行业整体承压，规模、利润均大幅下滑，其中规模以上白酒产量354.9万千升，同比下降12.1%，行业连续第九年产量下滑；2025年前三季度20家A股白酒上市公司营收合计同比下降5.90%，净利润同比下降6.93%，行业整体下行压力显著。

业内人士分析，贵州茅台2025年营收、利润均较2024年保持相对稳定，印证了茅台此前提出的坚持实事求是，不会唯“指标论”，不以牺牲长远发展换取短期利益。

从收入结构来看，茅台酒依然是最坚实的压舱石，2025年实现销售收入1465亿元，同比微增0.39%，这一数据构成了茅台基本盘稳定的核心支撑。

据官方消息，茅台自去年2月起，深入华东、西南、华北16个省区调研，通过召开座谈会方式与超1700家渠道商共谋发展，全力推动场景、客群、服务“三个转型”和产品端、渠道端、终端“三端变革”，不断满足消费者的功能价值、体验价值、情绪价值“三重价值”需求，2025年累计发展超5000家团购客户,扎实开展各类活动超29000余场，有效地开拓了场景，扩大了需求，稳住了茅台酒市场的基本面，有力推动公司高质量发展。

年报中，茅台未像往年一样公布年度营收目标，这也意味着，茅台正从追求规模数字转向务实的市场化改革。今年以来，茅台坚持以消费者为中心，从产品、渠道、价格和服务体系等方面扎实做好基础工作，深入推进营销体系全面市场化转型。

特别是在价格体系方面，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，尊重市场客观规律。未公布年度营收目标，是茅台坚定不移保障市场化改革稳步推进，确保企业持续稳定健康发展的直接体现。

深化市值管理：高比例分红，持续夯实股东回报

年报数据显示，2025年度，茅台践行三年分红承诺，叠加此次年度分红350.33亿元，全年预计共派发现金红利650.33亿元，进一步彰显了茅台作为A股市场的价值标杆，正不断通过深化市值管理，为股东等相关方创造长期价值。

据公开消息，去年贵州茅台多措并举健全完善市值管理体系，发布实施《市值管理办法》，持续提升市值管理精细化、规范化水平，这也是茅台在资本市场上最值得关注的战略升级。在“提质增效重回报”专项行动方案中，茅台明确将始终秉持“以投资者为本”理念，推动公司高质量发展与投资者回报协同提升。

在分红端，茅台按照此前约定的《2024-2026年度现金分红回报规划》，以每年不低于净利润75%的分红比例、原则上采取“年度+中期”分配模式，持续为股东创造稳健回报。在2025年度营收暂无增量的形势下，茅台分红规模不降反升，全年派发现金红利占归母净利润79%，较上一年度分红比例提高了4个百分点，以高比例分红厚植股东回报，尽显穿越周期的综合实力与使命担当，引领并提振资本市场信心。自2001年上市以来，贵州茅台累计现金分红预计将达4011.46亿元，不管是分红比例，还是分红总额、每股派现，都在A股市场表现亮眼。

在回购端，贵州茅台在2025年内启动实施了两轮注销式回购，直接减少总股本，在盈利水平不变的情况下提升每股收益，截至2026年3月底，公司已累计回购472万股。2025年，茅台集团累计增持约207.14万股，直接持股比例升至54.40%，大股东用约30亿元真金白银，向市场传递了对公司价值的坚定信心。

业内人士分析，茅台用持续稳定的经营业绩、与股东共享发展的实际行动、控股股东与公司同心同向的坚定理念，走出了一条独具特色市值管理之路，有效回应了资本市场对回报确定性、估值合理性和股东信心的多重关切。

充沛现金流：夯实经营底色，护航长远发展

在行业整体承压的背景下，现金流状况已成为衡量酒企竞争力的关键指标。白酒行业面临库存高企、动销疲软的压力，净利润降幅持续扩大。相比之下，茅台的现金储备则构成了其应对行业不确定性的核心保障。

从资金储备来看，截至2025年末，贵州茅台现金余额1264.26亿元，现金流充沛，流动性良好，抗风险能力强。这一充裕的资金储备，不仅支撑了高额分红和大规模回购，也为当前市场化改革、国际化进程等战略投入提供了充足的底气，更为公司的持续、健康、稳定经营及高质量发展提供了坚实的资金保障。

业内人士认为，回看2025年的贵州茅台，“基本盘稳定”是底座，茅台酒核心产品的“护城河”依然稳固，构筑了发展韧性；“市值管理体系”是杠杆，制度化的分红和回购框架，大幅提升了股东回报的可预期性；“充沛的现金流”则是保障，为各项战略举措提供了充足的资金后盾。

随着市场化改革的持续推进，贵州茅台凭借其核心产品基本盘的稳定，现代化的治理框架和充裕的财务底气，将推动茅台在行业深度调整期中保持战略定力，由高速增长向高质量发展转型。

        2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期，终端消费疲弱、常温液态奶市场持续收缩，原奶过剩导致价格下行、市场竞争升级，在多重压力下，上市乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。

        根据Wind数据，目前已披露年报的5家乳企中有3家出现营收和净利润双降，包含光明乳业(7.480, 0.00, 0.00%)、天润乳业(9.700, 0.00, 0.00%)、燕塘乳业(16.290, 0.00, 0.00%)，其中光明乳业和燕塘乳业净利润下滑幅度分别达到120.67%及43.94%。

        燕塘乳业2025年实现营收15.86 亿元，同比下滑8.47%;实现归母净利润 5762.51 万元，同比下滑43.94%;实现扣非净利润5499.25 万元，同比下滑47.42%。这是公司连续两年业绩大幅缩水，营业收入降至2020年以来的最低，归母净利润仅为2023年的32%。

        销量下滑 产能利用率仅为57%

        燕塘乳业是一家区域乳企，业务主要聚焦于广东省内，尤其是珠三角区域。在乳制品行业深入调整的背景下，公司正承受着巨大的压力。去年产品出现全面下滑，液体乳类收入同比下滑10.82%、花式奶收入同比下滑8.15%、乳酸菌乳饮料类收入同比下滑7.23%。

        从销量来看，去年液体乳销量下滑7.17%，乳酸菌乳饮料销量下滑5.83%，花式奶销量下滑了6.57%。经销商则净减少55家。

        销售萎缩带来的最直接影响是产能利用率下滑。2025年燕塘乳业总设计产能已经达到31.56万吨，比2020年增长25%。而实际产量为18.08万吨，仅微增3.31%，这使得2025年产能利用率仅为57%。值得一提的是公司还有10.12万吨的产能在建，在收入下滑的背景下，产能消化问题待解。

        目前燕塘乳业仍处在扩张期，2025年投资活动现金流净额净流出2.13亿元，大幅超过前两年。截至2025年燕塘乳业有两个重要在建项目，其中广垦乳业智慧物流中心项目预算8512.55万元，工程进度37.3%。粤东日产600吨现代化乳制品加工厂第一期预算5.33亿元，工程进度2.3%。

        粤东日产 600 吨现代化乳制品加工厂项目从2024年开始投建，总体规划产能达到18.89万吨，其中一期年产能 9.18万吨，包含常温奶 5.56万吨，低温奶2.91万吨，冰淇淋6700吨，奶酪300吨。

        值得注意的是2025年液体乳总销量仅为6.27万吨，该项目一旦投产，燕塘乳业势必面临较为严重的产能消化问题。

        此前公司预计乳制品市场仍有巨大的发展潜力，同时鲜奶、冰淇淋、奶酪等乳制品可以丰富产品线，打造第二增长曲线。如今来看，在常温纯牛奶陷入下滑的背景下，燕塘乳业并未抓住这一轮低温鲜奶和低温酸奶的结构性机会。

        激烈竞争下大本营失守 毛利率不断下滑

        持续扩张消耗了燕塘乳业的现金流，从2020年到2025年公司经营活动现金流净流入13.54亿元，而投资活动净流出8.57亿元。公司上市以来并未在二级市场进行过融资，持续扩张消耗了现金，截至2025年货币资金为3.18亿元，同比减少了8.62%。

        在这种情况下，燕塘乳业一直保持着极低的股利支付率，2025年仅为16.38%，大幅低于同行业公司。

        在收入不断下滑的同时，燕塘乳业毛利率不断走弱。2025年毛利率降低至24.87%，同比下降0.44个百分点。另一方面销售费用率一举提升1.67个百分点至13.23%。在毛利率下滑及促销加大双重压力下，燕塘乳业净利率降至3.69%，为2019年以来最低水平。

        近几年原奶价格持续下行，头部乳企在成本红利和产品结构升级两大因素的驱动下，毛利率不断提升。而燕塘乳业并未享受到这一红利，从2023年起毛利率经历了两连降。主要原因一是华南乳企离奶源较远，主要依赖北方主产区输入原奶，在价格上并不具备优势，无法充分享受原奶降价红利。另一方面，在毛利率更高的鲜奶和酸奶业务布局方面，燕塘乳业也没有取得突破。

        和同行业公司进行对比，2025年燕塘乳业2025年液体乳毛利率仅为14.31%，光明乳业达到25.82%，三元股份(5.830, 0.00, 0.00%)上半年也达到24.25%。

        在乳制品行业的激烈竞争下，燕塘乳业的竞争力并不强。在年报中公司坦言，一方面，由于南方气候与养殖条件限制，华南地区乳制品企业依赖北方主产区输入原奶，原奶成本高于区域外同行，这使得其价格竞争力弱于同行。另一方面，一直以来全国大型乳制品企业均将华南视为乳制品战略高地，通过本地建厂、规模化生产构建成本优势，同时发起高频促销攻势，持续压低终端价格，压缩华南地区传统乳制品企业市场空间。

        在这一压力下，公司只能提高广告宣传及促销费用，而这反过来蚕食了利润。

        更令人担忧的是，燕塘乳业的大本营市场在失守，燕塘乳业主要聚焦于广东省内市场，2025年广东省外营收占比仅为2.5%，广东省内珠三角区域营收占比达到了75%，广东省内珠三角以外地区营收占比接近23%。去年珠三角地区收入减少8.38%，珠三角以外区域减少10.09%，省外则增长5.97%，不过对整体业绩影响微乎其微。

        燕塘乳业高度依赖单一市场的结构使公司更容易受到区域经济波动、市场竞争加剧等风险影响，而随着全国性品牌在华南地区的布局不断深入，这一风险正在变成现实。

当前，公司AI战略已进入落地兑现期，智慧能源、AI Token 化服务、AI 供电、具身智能等业务形成多轮驱动格局，成长逻辑获得机构广泛认可，为后续业绩释放与估值修复提供坚实支撑。

能源革命叠加算电协同 重构公司估值逻辑

受美伊冲突影响，全球能源市场波动加剧，新能源替代预期进一步强化，全球能源安全战略加速转型，新能源替代正从政策驱动转向刚需驱动，行业高景气周期已然确立。

与此同时，AI 大模型训练带动算力需求爆发式增长，北美电网建设滞后问题凸显，“电荒” 成为制约区域经济发展的核心瓶颈。在此背景下，“算电协同” 被纳入政府工作报告，国家层面强力推动能源与算力深度融合。

道通科技是 A 股市场稀缺的、北美业务占比超 50% 的高毛利科技企业。全球能源成本高企阶段，公司北美储能与充电业务直接受益于能源替代浪潮；北美 AI 算力紧张之际，其储能 + 超充一体化方案成为缓解电网压力的优选方案，成为连接全球能源转型与国家算电战略的关键纽带。

AI 供电架构革新 引领算电发展新范式

宁德时代高溢价入主中恒电气，打响 AI 数据中心供电赛道卡位战。传统 UPS + 工频交流架构已无法满足 MW 级智算机柜供电需求，供电系统成为算力发展的重要瓶颈。英伟达、谷歌等算力巨头明确，800V HVDC 与 SST 固态变压器是下一代数据中心供电标准，算电协同步入硬件架构重构新阶段。

道通科技 HVDC 架构适配英伟达 800V 高压直流标准，自研电源模块采用碳化硅（SiC）器件与高频拓扑设计，相较传统方案损耗降低 30% 以上，PUE 可降至 1.1 以下。目前该产品已通过北美头部云厂商认证，完成联合测试与预验证，进入批量供货储备阶段，精准匹配海外 AI 数据中心 “本土化 + 高效供电” 的核心需求。

在 SST 领域，公司联合瑞士苏黎世联邦理工学院，攻克高压绝缘、高频功率变换、智能控制等核心技术难题，研发的原型机功率密度达 120W/in³，技术水平位居国际前沿。目前已完成小批量验证，进入北美客户测试阶段，计划 2028 年前后小批量试点，2030 年实现规模化落地。

公司并非单一布局硬件，而是构建起HVDC（当下）+SST（未来）+ 光储充 + AI 能源管理的完整算电协同体系：HVDC 直击当前 AI 数据中心高效供电刚需，快速贡献业绩增量；SST 前瞻布局终极技术形态，抢占零碳算力中心技术制高点；光储充一体化搭配虚拟电厂技术，实现 AI 数据中心与新能源、电网深度融合，参与调峰调频创造额外收益。

打造AI Token化服务商 拓展盈利天花板

2026 年被视为 AI 应用商业化元年，行业重心从大模型军备竞赛转向垂直场景落地变现。道通科技全面向 AI Token 服务商转型，率先打通 “硬件 + AI Agent + 按量计费” 商业闭环，构建起可持续的高毛利现金流体系。

公司垂域大模型覆盖能源、电力、交通、运维四大场景，以 AutelClaw AI 数字员工为载体，已在北美 5000 + 充电桩与能源站点落地应用，实现无人化运维、智能调度、故障预判等功能。

2025 年数据显示，公司 AI 及软件业务收入达 5.52 亿元，毛利率接近 100%。Token 化收费模式打通持续变现通道，随着 AI Agent 在电力、数据中心、智慧能源等场景渗透率持续提升，软件业务从成本中心转变为核心利润引擎，彻底打开公司盈利天花板。

具身智能技术领先 集群调度赋能多元场景

道通科技在具身智能赛道布局深厚，自研 “具身智能大脑”，实现感知、决策、执行全流程自主闭环，核心优势在于可深度理解复杂物理环境、与机器人硬件高效协同，区别于通用 AI 模型。

在 2026 道通 Physical AI 人工智能大赛上，公司集群调度技术正式亮相。该技术采用 “一超多强” 架构，支持多智能体自组网、异构机器人协同、空地一体作业，依托 Avant Hub 平台实现统一调度与全流程无人化执行，控制精度与稳定性达到工业级领先水平。本次大赛总奖金超 300 万元，汇聚全球顶尖高校与科研团队，充分验证公司在 Physical AI 领域的技术引领力与产业落地能力。

机器人作为未来核心生产力，道通集群调度技术可全面适配电力巡检、应急救援、智慧安防、工业运维等多元场景，推动具身智能从实验室走向实战化应用，为公司开辟第三增长曲线，助力估值体系迎来重估。

一、缪斯设计奖：全球设计界的 "奥斯卡"

缪斯设计奖由美国国际奖项协会（IAA）于 2015 年创办，以古希腊神话中主司艺术与科学的女神 "MUSE" 命名，旨在表彰全球范围内兼具创意性、创新性与实用性的杰出设计作品，被誉为 "设计界的奥斯卡"。

该奖项覆盖全球 100 多个国家，每年吸引超 4 万件作品参赛，参与品牌包括特斯拉、宝马、谷歌、华为、爱马仕等等，而铂金奖作为金字塔尖的最高荣誉，代表着行业标杆级的设计水平与创造性，其权威性和含金量在全球范围内备受认可。

MOVA 四款产品同时摘得铂金奖，不仅是对品牌设计实力的极致肯定，更标志着中国清洁电器在解决用户痛点、提升清洁体验方面已达到国际领先水平。

二、四大获奖产品：以创新技术破解清洁痛点

Z200 Ultra：首创手持基站集尘+灵动增压，重塑手持清洁新体验

作为 MOVA 旗舰产品，Z200 Ultra 此前已荣获爱普兰奖，此次再获缪斯铂金奖，可谓实至名归。

其核心创新在于首创大容量零接触 "一袋净" 手持基站，将 1.2L 超大容量尘袋（约为普通手持尘袋的 3 倍）与 H14 级 HEPA 过滤屏障结合，搭配银离子抑菌材质与仓内等离子抗菌的双效抗菌系统，构建全密封吸尘集尘链路，真正实现灰尘 "零接触"，满载后拎袋即抛全程不脏手，45 天超长托管让清洁维护彻底隐形。

在清洁效率上，Z200 Ultra 独创灵动双效增压贴地系统，前推时轮组变轨下沉形成高密封真空腔体，保证吸力零衰减深层拔除微尘；后拉时联动抬升形成后置入灰口，轻松吞噬大颗粒碎屑与毛发，彻底解决传统地刷 "单向作业、来回推拉吸不净" 的行业难题。

MOVA I10：轻量万向+精准显尘，打造便捷高效清洁新体验

MOVA I10以“轻便、灵活、精准”为核心定位，聚焦传统吸尘器操作笨重、清洁有死角、灰尘难识别的行业痛点，搭载首创FreeGlide万向技术，打造360°万向双滚刷设计，突破传统吸尘器单一前后清扫的局限，可实现横向、弧形、旋转等多种清扫方式。

刷头能90°水平转动并横向行进，轻松深入窄至12cm、低至10cm的狭窄低矮空间，大幅减少重复清洁路径，其中路径清洁效率提高49%，边角清洁效率提升23%，彻底破解角落清洁难题。

机身仅1.35kg的轻量设计，兼顾人体工学手柄，让女性用户也能单手轻松操作，高举推行毫不费力，彻底摆脱清洁时的负重负担。同时，其配备140°超广角绿光显尘功能，较上一代技术显尘范围提升2.5倍，16倍精准放大尘埃，让隐藏在角落或昏暗环境中的微尘无所遁形。

搭配整机6重精细过滤系统，实现99.99%深度净滤，高效锁住小至0.3微米的灰尘有害物，更首创智能收纳充电站，集成充电、附件收纳功能，无需打孔安装，真正实现随手即充、随用随取，让清洁与收纳都更便捷。

MOVA G70 station：全地形机械臂 + 6 段式伸缩，攻克全场景清洁难题

G70 station 旨在打破行业长期存在的 "边缘清洁不到位、全场景覆盖不足、清洁后二次污染" 三大痛点，其核心亮点在于首创全地形机械臂 + 双滚刷设计。

传统吸尘器因滚轮刷头结构限制无法攻克墙边最后一厘米死角，而 G70 通过纯机械传动实现自适应贴边，向前推压抵墙时，软质亚软滚刷自动贴合地板与墙面缝隙，实现 100% 表面覆盖，瞬时响应无需电子控制，稳定性远超同类产品。

针对高处与家具底角清洁难题，G70 配备6 段式伸缩延长杆，可自由调节长度和转向，轻松延伸至吊顶、窗帘杆等高处，探入沙发底、床底等低矮区域，彻底告别 "弯腰俯身"" 搬挪家具 " 的麻烦。双向式除尘刮环则解决了传统吸尘器清空集尘盒时易产生扬尘的二次污染问题，一键按压即可将污物彻底刮净，最大限度减少人与污物接触。

MOVA Q30：仿生锤金刚滚刷，深度净化螨虫重灾区

作为养宠家庭与过敏人群的福音，MOVA Q30 的核心创新在于首创仿生锤金刚滚刷，高频仿生锤震设计能深度拍打织物，让藏匿其中的毛螨无所遁形，搭配特殊结构避免毛发缠绕，现场猫毛测试显示清洁后滚刷无一根毛发残留。

17000Pa 飓风吸力可穿透床垫、沙发等织物深层，高效吸除尘螨、灰尘及皮屑；空净级 6 重多锥过滤系统拦截微尘杂质，避免二次污染；黄金 70℃热浪功能清洁同步烘除湿气，双倍 UVC 紫外线广域杀菌设计深入织物缝隙杀灭细菌，全方位守护家居健康。

三、以用户为中心：MOVA 的创新之道

MOVA吸尘器始终坚持 "以用户痛点为创新原点" 的设计理念，四款产品获奖的背后，是对清洁场景的深度洞察与技术攻坚。

从 Z200 Ultra 解决尘杯清理首创手持基站，到 MOVA I0 实现轻量灵活操作；从 G70 station 攻克全场景覆盖难题，到 Q30 专注螨虫深度净化，每一项创新都直击用户核心需求，让清洁从烦琐变为享受。

此次 MOVA 吸尘器加冕缪斯设计铂金奖，不仅是品牌的荣耀，更是中国清洁电器行业的里程碑。未来，MOVA 将继续秉持技术创新与用户至上的理念，持续推出更多引领行业的清洁产品，为全球用户创造更洁净、更便捷、更健康的家居生活体验。

        近日，国家金融监督管理总局威海监管分局发布行政处罚决定书显示，威海银行股份有限公司(简称“威海银行”)因贷款风险分类管理不到位、违规发放贷款承接本行信托资产两项信贷违法违规行为，被依法处以罚款85万元，两名时任核心风控管理人员同步被追责。该行近一年多已多次因信贷合规问题被罚。

        根据处罚信息，监管部门针对此次信贷违规作出处罚：对威海银行总行罚款85万元;时任威海银行首席风险官、风险管理部总经理唐彬彬，对贷款风险分类管理不到位负管理责任，被罚款5万元;时任威海银行风险总监张晓东，对上述两项违规行为均负有责任，被罚款10万元。

        公开监管信息显示，此次处罚并非威海银行首次因信贷问题触碰监管红线，该行多家分支机构近年已接连领罚：2026年1月，威海银行潍坊分行因违规发放无实际用途贷款、虚增存贷款规模，被罚35万元;2025年11月，威海银行东营分行因汽车贷款发放不审慎，被罚40万元。此外。据媒体报道，2025年6月，威海银行青岛分行因大额客户授信管理严重不审慎、超需求放贷、违规办理房e贷等多项问题，被罚150万元。

        在外汇业务方面，2026年3月9日，威海银行潍坊分行因违反规定办理资本项目资金支付，被国家外汇管理局潍坊市分局没收违法所得并处罚款合计约50.02万元。

        威海银行官网显示，该行成立于1997年，辖内近130家分支机构，在山东省地方法人银行中率先实现网点机构“全省全覆盖”。2016年在山东省金融机构中首家发起设立了金融租赁公司，2020年10月在港交所主板上市(股票代码：09677)，2025年2月由原威海市商业银行正式更名为威海银行。

        最新年报数据显示，2025年威海银行资产总额达5045.21亿元，较上年增长14.28%。全年实现营业收入99.18亿元，同比增长6.46%;归母净利润22.52亿元，同比增长13.09%，全行不良贷款率为1.41%，拨备覆盖率为160.14%。截至2025年末，威海银行不良贷款总额为32.1亿元，较2024年末增加2.5亿元，增长8.45%。

        昔日“影视一哥”华谊兄弟(2.090, 0.35, 20.11%)被债权人申请重整及预重整。

        4月15日，华谊兄弟传媒股份有限公司(华谊兄弟，300027.SZ)公告，当日，公司收到债权人北京泰睿飞克科技有限公司(以下简称“申请人”)发来的《告知函》，申请人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向浙江省金华市中级人民法院(以下简称“金华中院”或“法院”)申请依法裁定对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。

        公告显示，截至《告知函》出具日，华谊兄弟对申请人负有到期债务本金1140.5155万元未予支付。

        华谊兄弟在公告中表示，截至本公告披露日，公司尚未收到金华中院受理预重整申请的文件，申请人的预重整申请能否被法院裁定受理，公司后续是否进入预重整或重整程序均存在重大不确定性。无论公司是否进入预重整或重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。后续若收到金华中院受理预重整或受理重整申请的文件，公司将及时履行信息披露义务。

        根据公告，如果法院正式受理申请人对华谊兄弟的预重整申请，后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司经营和财务状况，提升经营能力，优化公司资产负债结构。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

        同日，华谊兄弟还发布了关于公司被债权人申请重整及预重整的专项自查报告，根据相关规定，公司对是否涉及被深圳证券交易所强制退市行为的情况、控股股东、实际控制人及其他关联方资金占用、对外担保、承诺履行情况等事项进行了全面自查。

        截至本报告披露日，公司不存在因涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为而导致股票可能被终止上市的情形;不存在因涉及欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为而导致股票可能被终止上市的情形;不存在因涉及信息披露或者规范运作等方面的重大缺陷而导致股票可能被终止上市的情形;公司控股股东、实际控制人及其他关联方不存在非经营性占用公司资金的情况;公司不存在违规对外担保的情况。

        此外，公司、控股股东、实际控制人及其他关联方等相关主体尚未履行完毕的承诺事项都在正常履行中。后续，公司将继续严格督促各方持续履行其作出的承诺事项，切实维护公司及全体股东的利益。公司不存在其他违反证券监管法律法规，导致公司丧失重整价值的情形。

        公开资料显示，华谊兄弟为综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，公司于1998年正式进入影视界，开发、制作及发行了众多广受欢迎的影视作品;2009年10月登陆创业板，成为中国影视行业首家上市公司。王忠军和王忠磊为一致行动人、公司控股股东、实际控制人。

        业绩方面，2018年至2024年期间，华谊兄弟归母净利润已连续七年亏损，累计亏损额超82亿元。目前，华谊兄弟2025年年度报告尚未正式发布。根据此前披露的业绩预告，华谊兄弟预计2025年度归母净利润亏损2.89亿元-4.07亿元，上年同期亏损2.85亿元。这意味着，华谊兄弟或将迎来连续八年亏损。

        在陷入亏损“泥潭”之际，华谊兄弟股票或将被实施退市风险警示。经初步测算，华谊兄弟预计2025年度期末净资产为-9400万元至6300万元(未经审计)。如果2025年度期末经审计净资产为负值，根据相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。自1月30日以来，华谊兄弟已多次发布关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告。

        除了业绩承压，华谊兄弟当前还面临着控股股东股权被拍卖、部分债务逾期、实控人被限消等状况。

        4月3日，华谊兄弟公告，控股股东、实际控制人王忠磊持有的公司1130万股股票拟被司法拍卖，占其所持有公司股份总数的17.10%，占公司总股本的 0.41%。若上述股份拍卖成功，公司实际控制人及其一致行动人合计持股占公司总股本的7.86%，仍是公司第一大股东。截至公告披露日，公司实际控制人累计被冻结的股份数量占其所持公司股份数量比例超过80%。

        此外，天眼查App显示，近日，华谊兄弟电影有限公司新增一则股权冻结信息，股权所在企业为华谊兄弟电影(海口)有限公司，冻结股权数额1亿元人民币，执行法院为浙江省东阳市人民法院。

现场掌声响起，这不仅是两家企业的握手，更是广东“人工智能+制造业”行动在两轮出行领域落下的重要一子。

在此之前，规定出台《广东省人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，抢抓人工智能发展的历史性机遇，以人工智能驱动“广东制造”向“广东智造”跃升。

“面对AI浪潮，必须顺应时代趋势、主动拥抱变革，方能在智能化转型中赢得未来竞争力。”孙木楚在他身旁的屏幕上，展示着双方合作的三大核心领域：AI战略与组织能力建设、AI场景建设、AI底座建设。从销售、制造到经销商服务、门店管理，AI将渗透每一个环节。

广东作为全国制造大省和人工智能集聚区，产业体系完备，应用场景广阔，市场空间巨大。广东拥有全部31个制造业大类，制造业规模约占全国1/8，形成新一代电子信息、绿色石化、智能家电等9个万亿元级产业集群，为人工智能赋能应用提供了“试验场”。

“台铃在电动车行业拥有丰富的业务场景和深厚的产业积累。”火山引擎副总裁魏嘉旭在签约仪式上说，“火山引擎则拥有领先的技术积累与大量合作经验。双方全面协作，拥有广阔的想象与探索空间。相信AI技术将为台铃带来多维度的变革与提升。”

孙木楚与魏嘉旭这番话，好为台铃与火山引擎的合作写下了注脚。

按照《行动方案》明确的路径——以“千模赋能百行”为牵引，聚焦电子信息、智能家电、汽车、机器人等优势行业，建设垂直领域大模型和场景专用小模型——台铃与火山引擎的合作，将是将AI大模型、AI Agent、云计算等技术引入两轮出行这一垂直赛道的有益尝试。

“目前，赋能职场新能力的AI实战培训课程已经在台铃内部开讲。”孙木楚透露，双方合作已迅速启动，“我们希望通过‘人+AI’或‘岗位+AI’的模式，提升效率与精准度，释放AI技术在两轮出行产业的创新潜能。”

根据规划，双方合作分为基础建设、深度应用、深化拓展三大阶段。从企业知识引擎、AI应用创新平台，到制造环节的智能调度、经销商服务的智能助手，AI将一步步重构台铃的“研、产、销、服”全链条。

《行动方案》指出，推动编制细分行业数智化改造指南和典型案例集，为不同细分行业、不同规模体量的企业应用人工智能提供清晰指引。“点”上推动骨干企业建设人工智能融合应用项目，“线”上建设产业链供应链数智化转型平台，“面”上打造高标准数字园区。”

“台铃与火山引擎的携手，将是‘点线面’体系中的一颗值得关注的落子。”孙木楚表示，作为两轮电动车行业的骨干企业，台铃的AI转型将形成示范效应，带动上下游供应商、经销商共同迈入智能化快车道。

“以AI为核心引擎的智能化时代已经到来。”孙木楚感慨到。从政策引导到企业行动，从AI大模型到产业场景，广东正在用一套全链条赋能体系，推动制造业向“智造”跃升。

        全球能源转型加速、能源安全需求提升、政策加码，叠加AI数据中心配储刚需，储能市场迎来爆发式、持续性、全球化增长。

        目前，储能行业正处于高速扩张与结构性分化并存的关键阶段?。中国储能产业链全球占比超70%，A股公司覆盖电池、逆变器、系统集成、材料全环节。2025年及2026年一季度，包括宁德时代、阳光电源、德业股份等多家公司释放了利好。

        面对市场高景气，有公司蠢蠢欲动，大手笔扩产。但激进扩产，相应的风险不容忽视。在市场现回暖趋势之际，这些公司能否抓住机遇，又将如何面对行业竞争加剧、原材料供应及价格波动等带来的冲击，且等待市场的验证。

        全球光储行业重量级企业阳光电源(300274.SZ)喜中有忧。

        2025年，阳光电源经营业绩再创新高，营业收入逼近900亿元，归母净利润约135亿元，同比增长约22%，同比增速加快。

        营收净利均创新高，与公司储能业务强势发力直接相关。2025年，阳光电源光伏行业收入445.50亿元，同比下降7%;储能行业收入372.87亿元，同比增长49.39%。

        尽管阳光电源全年业绩表现出色，但在第四季度，公司出现业绩双降，其中，归母净利润下降幅度高达54%。这样的现象，在阳光电源身上并不多见。

        2025年第四季度，阳光电源的毛利率22.95%，为2022年第一季度以来最低。

        市场人士分析称，原料涨价，可能是阳光电源毛利率下降的主要原因。

        备受市场关注的是，未来，阳光电源业绩高速增长能否持续。

        二级市场上，年初以来，阳光电源的股价不断回撤，市值蒸发上千亿元。

        值得一提的是，2025年8月至12月，在股价高位之时，阳光电源9名董监高通过二级市场减持累计套现1.24亿元。

        营收净利双创新高增长提速

        受益储能系统业务大幅增长，阳光电源的经营业绩再创历史新高。

        根据年报，2025年，阳光电源实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%;实现归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%;实现扣非净利润128.29亿元，同比增长19.98%。

        2025年，阳光电源的营业收入、归母净利润、扣非净利润均创了历史新高。

        阳光电源于2011年11月登陆A股市场，上市以来，公司表现出较好的成长性。

        从经营业绩数据来看，2011年，阳光电源实现的营业收入、归母净利润分别为8.74亿元、1.73亿元，同比增长45.89%、16.56%。到2021年，公司营业收入、归母净利润分别达到241.37亿元、15.83亿元。这11年间，公司营业收入持续增长，归母净利润则有三个年度出现了调整。

        2022年开始，公司经营业绩实现了飞跃式增长。数据显示，2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为402.57亿元、722.51亿元、778.57亿元，同比增长66.79%、79.47%、7.76%;归母净利润分别为35.93亿元、94.40亿元、110.36亿元，同比增长127.04%、162.69%、16.92%。

        上述数据表明，2025年，阳光电源的营收净利再攀高峰，且同比增速均较2024年有所加快。

        2025年，阳光电源的经营业绩为何能大幅增长?

        阳光电源主要从事太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务，聚焦光伏、储能两大行业，此外，还涉及风电、氢能、新能源车电控等领域。

        2025年，公司光伏行业收入445.50亿元，同比下降。其中，核心产品光伏逆变器实现营业收入311.36亿元，同比增长6.90%，全球发货143GW，同比略有下降。发货下滑主要源于国内市场，国内家庭光伏市场萎缩，公司策略性放弃了负毛利项目。海外发货同比增长12%，略高于市场增速。

        亮眼的是储能业务，2025年，该项业务实现营业收入372.87亿元，同比大增49.39%，全球发货43GWh，市占率领先。

        2025年，阳光电源储能业务毛利率36.49%，高于光伏行业毛利率29.37%。

        2025年第四季度归母净利降54%

        阳光电源营收净利双创新高，且同比加速增长，但市场质疑，这样的发展势头恐怕难以持续。

        从单个季度来看，2025年第一、二、三季度，阳光电源实现的营业收入分别为190.36亿元、244.97亿元、228.69亿元，同比增长50.92%、33.09%、20.83%;归母净利润分别为38.26亿元、39.08亿元、41.47亿元，环比持续增长，同比增长幅度为82.52%、36.53%、57.04%。

        2025年前三个季度，公司营收净利同比均为高速增长。但在第四季度，营业收入为227.82亿元，同比、环比分别下降18.37%、0.38%;归母净利润15.80亿元，同比、环比分别下降54.02%、61.90%;公司实现的扣非净利润为13.43亿元，同比、环比分别下降59.45%、66.34%，降幅更大。

        毫无疑问，阳光电源第四季度的经营业绩是低于市场预期的。

        Wind数据显示，阳光电源单季度营收净利双降，上一次出现在2020年第一季度。

        阳光电源的季度业绩为何突然大幅下降?

        2025年第四季度，在营业收入环比下降情况下，公司销售费用12.97亿元，环比增长4.18%，管理费用4.42亿元，环比也有所增长。

        有市场人士分析认为，第四季度业绩下滑，可能主要原因是原材料涨价。

        阳光电源采购的主要品类包括电芯、电抗器、散热器、集装箱等，上述原材料受锂、铜、铝等大宗商品价格的影响较大。

        有分析人士表示，近几年，阳光电源经营业绩大幅增长，尤其是归母净利润大幅增长，可能是前期采购的原材料价格属于低价，随着低价采购的原材料使用完毕，原材料涨价，公司利润空间缩小。

        事实是否如此，阳光电源没有进行具体解释。

        二级市场上，阳光电源的股价也进行了较大幅度调整。2025年11月6日，公司股价曾达到209.88元/股的高位，较2020年4月的低点9.39元/股上涨逾21倍。

        备受关注的是，2025年8月—12月，公司股价不断上涨至高位时，阳光电源的9名董监高通过二级市场减持累计套现1.24亿元。其中，副董事长、高级副总裁顾亦磊年薪连续三年超过千万元，2025年，其薪酬为1800万元。

        不过，2026年以来，公司股价回落明显，4月10日，其收盘价为130.79元/股，较高点跌去了37.68%。年初以来，公司市值蒸发了上千亿元。

汽车齿轮业务竞争加剧，营收增长但利润承压

汽车齿轮是公司收入占比最大的板块，2025年占营业收入的58.06%。报告期内，公司汽车齿轮业务实现营业收入4.48亿元，同比增长14.44%；产量同比增长45.24%，销量同比增长35.14%。但受国内新能源汽车市场竞争加剧、整车厂持续压缩零部件采购价格以及新客户量产初期工艺不稳定等因素影响，该板块毛利率整体下滑。

尽管利润承压，公司客户结构保持优质，与比亚迪、吉利、零跑、舍弗勒、采埃孚、日本电产等国内外知名企业的合作关系稳定。2025年汽车齿轮营收依然保持较大的增幅，说明公司产品仍具备较强的市场竞争力。此外，报告期内影响公司当期业绩的包括计提减值约3369万元，募投项目固定资产转固后折旧增加、员工人数增长导致固定成本上升，以及研发投入保持高位等因素。

机器人业务稳步推进，合作伙伴持续拓展

机器人业务是公司近年重点布局的方向。依托在小模数齿轮领域近30年的技术积累，公司已在人形机器人核心零部件领域形成精密齿轮、减速机、关节模组、行星滚柱丝杠等产品布局。2025年，减速机及其他业务实现营业收入1.62亿元，同比增长65.07%，保持较快增长态势。

在客户拓展方面，公司已开拓云深处、魔法原子等具有业务开展潜力的客户。云深处是国内机器人领域的代表性企业之一，魔法原子是国内著名通用机器人和四足机器人厂商，在消费级机器人领域逐步建立影响力。据悉，公司机器人减速机已经实现头部企业供货，营收贡献稳步增长，行星滚柱丝杠完成工艺攻关，第二增长曲线逐步成型。

在产能布局上，公司投资10亿元的“智能传动系统核心零部件产业化及装备协同开发建设项目”已开工建设；年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目已于2025年8月达到预定可使用状态，行星减速机及关节模组已实现国内头部具身智能机器人公司批量供货。越南基地年产100万套精密传动结构产品项目已处于试生产阶段，正积极对接机器人减速机订单。

设备及刀具业务进展良好，技术水平进一步强化

设备及刀具业务是公司2025年的亮点之一。报告期内，刀具和设备业务实现营业收入4,559.91万元，同比增长25.48%，是公司盈利能力较强的板块。

在技术层面，公司自主研发的超硬超细高速干切硬质合金齿轮滚刀，最小模数达到0.05mm，达到行业领先水平。在高端装备方面，公司自主研发的数控内螺纹磨床，集多轴联动、直线电机驱动、智能热补偿等技术于一体，可用于行星滚柱丝杠等机器人核心零部件的精密加工。2025年10月，公司公告拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过8亿元，其中装备开发及产业化项目将推进数控螺纹磨床、数控无心磨床等高端设备的规模化生产，进一步强化“设备+工艺”整体解决方案能力。

2025年夏厦精密业绩出现阶段性下滑，主要受汽车齿轮行业竞争加剧、投入期成本上升及一次性减值计提等因素影响。但公司设备与刀具业务布局明朗，机器人业务从送样到逐步起量的路径逐步清晰，与机器人企业的合作为后续市场拓展奠定了基础。随着募投项目产能释放、机器人业务规模化推进及降本增效措施落地，公司盈利水平有望逐步改善。

国泰产险的健康险业务，以 “细分客群、精准保障” 为核心逻辑。公司依托数字化运营能力，深入挖掘 “老、中、青、幼、孕” 不同人生阶段的健康需求与痛点，打造了多元化的产品矩阵。针对中老年群体，推出 “孝顺保·中老年医疗险”，不仅覆盖基础医疗与意外医疗保障，还提供意外住院垫付、护工服务、陪诊服务等增值服务。针对孕产妇与新生儿，研发的 “幸孕儿·孕妇及新生儿医疗险”和“幸孕儿·母婴疾病险”，覆盖新生儿先天性疾病治疗等核心风险，同时守护准妈妈和新生儿，为孕产家庭筑牢保障防线。针对少儿群体，国泰推出了“未来星·少儿医保补充保”，产品深入洞察少儿健康风险特征与家庭保障需求，致力于为0-17岁的孩子构建一张覆盖意外医疗与疾病、兼顾门诊与住院医疗的多层次健康防护网，丰富少儿健康保障选择，助力家庭筑牢防护。

为实现 “保障 + 服务” 的深度融合，国泰产险搭建起健康管理平台，构建 “诊前、诊中、诊后” 多环节服务体系。平台链接优质医疗资源，形成涵盖在线问诊、就医绿色通道、特药服务、康复管理等服务矩阵。客户可根据自身需求，匹配相应的健康管理方案。例如，针对孕期群体提供包括孕妈陪检、产后康复服务在内的关怀服务；针对幼儿群体匹配生长发育监测、专科门诊安排服务；针对慢病患者提供用药指导、健康监测服务，推动健康管理服务切实落地。

国泰产险相关负责人表示，健康险的发展方向是 “保险保障 + 健康管理” 的深度融合。未来，公司将持续整合医疗资源，优化产品与服务体系，以科技驱动健康业务的创新。

注：本文为品牌宣传内容，不构成保险产品销售建议。保险产品责任、服务内容、理赔条件等以国泰产险官方产品条款、服务协议及监管规定为准。

        小家电龙头苏泊尔(002032.SZ)年度利润再现下降。

        根据最近披露的年报，2025年，苏泊尔实现营业收入约227亿元，同比增长1.54%;归母净利润20.97亿元，同比下降6.58%。

        长江商报记者发现，这是苏泊尔时隔四年归母净利润再度下降。

        2025年，苏泊尔加大了营销力度。公司销售费用达24.09亿元，同比增长10.41%，为2020年以来最高水平。销售费用中，广告、促销及赠品费(合计简称“营销费”)超过19亿元，同比明显增长。

        高达19亿元的营销费拉不动苏泊尔的收入增长，反而拖累了利润，一定程度上说明市场竞争加剧。

        大手笔分红是苏泊尔近年来的传统。2025年，公司拟派发现金红利20.96亿元，分红率达99.95%。

        长江商报记者统计，近四年，苏泊尔累计派发红利近百亿元，其中，超82亿元分给了大股东。而这四年，公司累计实现归母净利润约86亿元，分红金额超过了盈利数。

        二级市场上，苏泊尔的股价表现也不出色。2020年高点以来，公司股价下跌了48%左右。

        归母净利连续三个季度下降

        苏泊尔的利润再度下降。

        根据年报，2025年，苏泊尔实现营业收入227.72亿元，同比增长1.54%;实现归母净利润、扣非净利润分别为20.97亿元、19.14亿元，同比下降6.58%、7.28%。

        从单个季度看，2025年第一、二、三、四季度，公司实现营业收入分别为57.86亿元、56.91亿元、54.20亿元、58.74亿元，同比变动幅度为7.59%、1.87%、-2.30%、-0.68%;对应的归母净利润为4.97亿元、4.43亿元、4.26亿元、7.31亿元，同比变动5.82%、-5.94%、-13.42%、-9.98%。

        上述季度数据显示，营业收入连续两个季度下降，归母净利润连续三个季度下降。公司季度扣非净利润绝对值、变动幅度与归母净利润基本相当。

        苏泊尔是国内知名的厨房炊具、小家电研发制造商及领先品牌，是中国炊具行业首家上市公司。公司主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。

        苏泊尔的产品在全球销售，公司生产的炊具及电器产品，主要通过控股股东法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球80多个国家和地区。

        奥维云网(AVC)监测数据显示，2025年，苏泊尔炊具市场份额继续保持线上和线下第一，并且在主流电商平台均为第一，在厨房小家电线上、线下市场份额均位居行业第一。

        不过，从营业收入数据来看，苏泊尔的收入增长仍然乏力。外销方面，2025年，公司销售收入为74.38亿元，同比下降0.85%，主要是因为外销客户的订单较上年同期略有减少。公司内销收入153.34亿元，同比增长2.74%。

        苏泊尔表示，内销业务方面，面对复杂的国内市场环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，营业收入较上年同期稳定增长，且核心品类的线上、线下市场占有率保持领先。

        近年来，苏泊尔的经营业绩整体上是在增长，但增长较为乏力。2021年，公司营业收入就已经达到215.85亿元，四年之后的2025年，营业收入较2021年仅增长约5.50%。归母净利润方面，2025年，是苏泊尔时隔四年再现下降，上一次是2020年，其归母净利润为18.46亿元，同比下降3.84%。

        持续超高比例分红

        苏泊尔利润下降，与费用相关。

        2025年，苏泊尔财务费用为-1624.10万元，较上年同期的-7244.58万元增长77.58%，这是2022年以来的最低水平。公司解释，报告期，系其加大可转让大额存单业务的投资比例使得投资收益有较大增长，同时减少了定期存款量使得利息收入较上年同期减少，以及人民币汇率波动使汇兑收益较上年同期减少共同所致。

        2025年，苏泊尔的销售费用为24.09亿元，同比增长10.41%，为2020年以来的最高水平。2020年至2024年，公司销售费用分别为21.24亿元、19.10亿元、21.56亿元、22.98亿元、21.82亿元。

        2025年，苏泊尔的销售费用同比增加2.27亿元，对应的营业收入仅增长3.45亿元，足见大举营销拉动的收入增长有限。

        24.09亿元的销售费用中，营销费19.38亿元，同比增加2.47亿元，增幅为14.66%。营销费占销售费用的80.46%。

        由此可见，依靠营销驱动的营业收入增长乏力，还吞噬了公司利润，导致归母净利润下降。

        备受关注的是，虽然归母净利润下降，但苏泊尔依旧超高比例分红。2025年，公司拟派发现金红利20.96亿元，占当年归母净利润的99.95%，基本上分光了当年的利润。

        不只是2025年，近几年，苏泊尔均是基本上将当年的利润分光。

        Wind数据显示，2022年至2024年，苏泊尔派发的现金红利分别为34.48亿元、21.76亿元、22.39亿元，对应的分红率为166.75%、99.80%、99.74%。

        2022年至2025年，这四年，公司累计派发现金红利99.59亿元，而实现的归母净利润累计数为85.89亿元，赚取的利润还不够分红。

        大手笔分红，大股东是最大受益者。近年来，苏泊尔的控股股东法国SEB集团持有苏泊尔的股权比例均超过83%。上述99.59亿元分红中，法国SEB集团分走了约82.46亿元。

        在当今全球经济格局深刻变革、商业形态日新月异的时代背景下，企业如何在激烈的市场竞争中找准定位、确立优势，成为关乎生存与发展的根本命题。强匠荟(北京)拍卖有限公司(以下简称“强匠荟拍卖”)以“匠心”为核，以“创新”为翼，在艺术品拍卖与文化传播领域走出了一条独具特色的发展道路。

        强匠荟拍卖的发展理念折射出一种深刻的商业智慧：真正的企业竞争力，不在于规模的盲目扩张，而在于对核心价值的坚守与对时代脉搏的准确把握。强匠荟拍卖以“匠心”精神为引领，以合规经营为底线，以多元布局为路径，构建了一幅既扎根传统又面向未来的发展图景。这不仅是一家商业企业的经营之道，更是对当代企业文化建设的生动诠释。

        一、探索文化传承与商业价值深度融合

        强匠荟拍卖的核心业务是艺术品与收藏品的拍卖，这是企业发展的根基所在。拍卖作为一种古老的交易方式，其本质是价值的发现与实现;而艺术品拍卖，则承担着更为深远的文化使命——它不仅是在交易一件物品，更是在传递一段历史、一种审美、一份文化的记忆。

        每一件进入拍卖市场的艺术品，都承载着创作者的心血与时代的印记。当收藏者通过拍卖获得一件心仪的藏品时，他所获得的不仅是一件具有经济价值的物品，更是一段可以触摸的历史、一种可以传承的文化。强匠荟拍卖正是认识到了这一点，才将“对历史与艺术的敬畏”作为企业精神的本质所在。

        这种敬畏之心，体现在拍卖业务的每一个环节之中。从拍品的征集、鉴定、评估，到拍卖过程的组织、拍后的交割服务，强匠荟拍卖都以最高的职业标准来要求自己，力求让每一件拍品都能找到最合适的归宿，让每一位委托方和竞买人都能获得满意的服务体验。

        “强匠”二字蕴含核心价值观

        强匠荟拍卖的名称中蕴含着企业的核心价值观——“强匠”二字，既是对匠人精神的致敬，也是对自身发展的期许。“强匠”意味着对技艺的精益求精。真正的匠人，从不满足于“差不多”的水准，而是追求每一个细节的完美。强匠荟拍卖将这种匠人精神融入企业运营，在拍品的征集上严格把关，在服务流程上持续优化，在团队建设上不断精进，力求让每一位与公司合作的客户都能感受到专业与用心。

        此外，“强匠”意味着对信誉的珍视与守护。在艺术品拍卖领域，信誉是企业的生命线。一次不公正的交易、一个失误的鉴定结论，都可能给企业声誉造成难以挽回的损害。强匠荟拍卖深谙此道，将“规范”奉为企业发展的圭臬，在法律框架内开展业务，以透明、公正、诚信的原则对待每一位客户。

        “强匠”还意味着对传承的责任与担当。强匠荟拍卖的每一次拍卖活动，都是对文化传承的一次推动。当一件艺术品在拍卖场上觅得新的主人，当一段几近湮没的文化记忆重新焕发光彩，企业的社会价值便得到了最好的实现。

        细节中追求卓越，规范中传递信任

        强匠荟拍卖的企业精神，可以概括为两句话：于细节中追求卓越，在规范中传递信任。

        细节是品质的直接体现。在拍卖业务中，细节无处不在——图录的制作是否精美、拍品描述是否准确、预展布置是否得体、拍卖师的现场表现是否专业、成交后的服务是否周到……正是这些看似琐碎的细节，构成了客户对企业的整体印象。强匠荟拍卖深知此理，将精细化管理的理念贯穿于业务运营的每一个环节，力求让客户在每一个接触点都能感受到专业与用心。

        规范是信任的坚实基础。艺术品拍卖是一个高度依赖信誉的行业，没有规范化的操作流程和职业化的行为准则，就难以赢得客户的长期信赖。强匠荟拍卖建立了完善的内部管理制度和风险控制机制，严格遵守《拍卖法》等相关法律法规，在拍品征集、鉴定评估、拍卖执行、资金结算等各环节都制定了明确的操作规程。这种规范化运作，不仅是对客户负责，也是对企业自身的长远发展负责。

        二、坚守经营底线 传承“匠心”理念

        构建艺术文化交流平台

        除拍卖主业外，强匠荟拍卖还通过工艺美术品与收藏品的零售、批发业务，搭建起了一个安全、专业的文化交流平台。

        这一业务板块的设立，体现了企业对市场需求的敏锐洞察。对于相当一部分艺术品爱好者和收藏者而言，拍卖并非获取藏品的唯一途径，有时甚至并非首选渠道。零售批发业务为这部分客户提供了更为灵活便捷的购买方式，同时也为众多匠人和艺术家提供了一个展示作品、对接市场的窗口。

        强匠荟拍卖在这一业务领域的定位十分清晰：打造一个“安全、专业的文化交流平台”。“安全”意味着拍品来源可追溯、品质有保障、交易有规范，让买家买得放心;“专业”意味着对工艺美术品有深入的研究和理解，能够为客户提供专业的鉴赏建议和收藏指导。这种定位，使强匠荟拍卖在零售批发领域同样树立起了良好的品牌形象。

        严控合规坚守经营底线

        在工艺美术品与收藏品的经营中，强匠荟拍卖严格遵循相关法规。这种合规意识，贯穿于企业经营的方方面面。无论是在拍品的征集环节，还是在零售批发的供货商选择上，强匠荟拍卖都建立了严格的合规审查机制，确保所有经营的工艺品和收藏品都符合法律法规的要求。这种“有所为、有所不为”的经营哲学，正是企业“强匠”精神的又一体现。

        让“匠心”融入生活

        强匠荟拍卖零售批发业务的终极目标，是“让匠心之作得以流传并融入生活”。这一理念，深刻揭示了工艺美术品存在的价值与意义。工艺美术品不同于纯观赏性的艺术作品，它的生命力在于与日常生活的紧密结合。

        例如，一把好的紫砂壶，应该被用来泡茶品茗，在茶香氤氲中感受器物之美;一件精美的瓷器，应该被用于日常生活，在碗碟杯盏间体会匠心之妙。只有当工艺美术品真正进入人们的生活，成为日常审美的一部分，它的价值才能得到最大程度的实现。

        强匠荟拍卖通过搭建零售批发平台，拓宽了匠心之作走向生活的通道。对于匠人而言，这意味着他们的作品有了更多的展示和销售机会，劳动价值得到了更充分的认可;对于消费者而言，这意味着他们有了更多接触优质工艺品的渠道，生活品质得到了提升。这种双向的价值创造，正是文化交流平台的本质功能所在。

        三、持续多元布局探索传统工艺与现代科技深度融合

        把握市场趋势多元化布局

        强匠荟拍卖的业务版图展现出显著的活力与前瞻性。除了传统的拍卖和零售业务外，公司还积极布局人工智能应用开发、新材料技术推广、广告设计、文艺创作与展览服务等多元化领域。

        这种多元化布局，并非盲目的跨界扩张，而是基于对自身资源和能力优势的理性评估，更是对市场趋势和发展机遇的准确把握。从表面上看，人工智能、新材料等技术领域与传统拍卖业务似乎相去甚远，但从更深层次来看，它们之间存在着内在的逻辑联系——它们都是“匠心”精神在不同领域的延伸，都是“创造价值、服务社会”这一企业使命的具体体现。

        科技赋能促进工匠精神与当代技术创新对话

        强匠荟拍卖将人工智能应用开发、新材料技术推广等业务纳入战略版图，体现了传统工艺与现代科技深度融合的战略眼光。

        “如同古时工匠雕琢玉石，今日匠人亦在代码与数据中塑造未来”——这一比喻深刻揭示了匠心精神的永恒价值。匠心精神的核心，不在于使用何种工具、采用何种材料，而在于对品质的极致追求、对细节的精雕细琢、对创新的不懈探索。古时工匠以刀为笔、以玉为纸，塑造出令人叹为观止的艺术珍品;今天的科技工作者以代码为笔、以数据为材，同样可以创造出推动社会进步的科技成果。

        强匠荟拍卖布局科技领域，一方面是看到了科技产业巨大的发展潜力和市场空间，另一方面也是对“匠心”概念的深化和拓展。在数字化时代，拍卖行业同样面临着转型升级的迫切需求——从拍品的数字化呈现、在线拍卖系统的建设，到艺术品鉴定的科技化手段、大数据的分析与运用，科技正在深刻地改变着艺术品交易的方式和形态。强匠荟拍卖通过自建技术团队、开展技术研发，为企业的长远发展积累了宝贵的技术储备。

        推动文化传播促进艺术影响力多维延伸

        广告设计、文艺创作与展览服务等业务板块，进一步延伸了强匠荟拍卖的文化影响力。在信息爆炸的时代，优质的内容传播是企业赢得市场的关键能力。强匠荟拍卖通过组建专业的广告设计团队，不仅服务于自身的品牌建设和业务推广，也为客户和合作伙伴提供创意设计服务。这种能力建设，既创造了新的业务收入来源，也强化了企业在文化创意领域的专业形象。

        参与文艺创作，是企业对艺术生态的主动融入。强匠荟拍卖通过支持原创艺术、扶植青年艺术家、参与文化项目等方式，在文艺创作领域发出了自己的声音。这种参与不是浅尝辄止的赞助行为，而是深度介入的创作实践，体现了企业对艺术创作规律的理解和尊重。

        展览是将艺术品呈现给公众的重要方式。强匠荟拍卖通过举办各类主题展览、联展、专场活动，让艺术不再局限于拍卖场，而是通过创意传播丰富公众的美学生活。这种从“交易场所”向“文化空间”的转型，是企业社会价值的重要体现，也是企业品牌影响力的重要来源。

        跨界布局推动“匠心”精神多元表达

        强匠荟拍卖看似跨界的业务布局，实则有着深刻的内在逻辑统一性。从企业名称中的“强匠”二字出发，我们可以清晰地看到企业的核心价值追求——“强”，是强大、卓越之意;“匠”，是匠人、工匠之意。强匠荟拍卖所追求的，是成为各自领域的强者。在拍卖领域，要成为服务卓越、信誉卓著的标杆企业;在科技领域，要以匠人之心雕琢每一个代码、每一个产品;在文化创意领域，要以精湛的技艺和独到的创意奉献优秀作品。这种“强匠”精神的统一性，使得看似分散的业务板块形成了有机的整体。

        从企业使命的角度来看，强匠荟拍卖始终坚持以匠人的精细思维渗透至日常经济与科技前沿。无论从事何种业务，“精细”都是企业行为的共同特征——做拍卖要精细，做零售要精细，做科技开发要精细，做广告设计同样要精细。这种一贯的精细作风，是企业核心竞争力的重要组成部分。

        四、可持续发展实现经济效益与社会价值统一

        秉承“匠心”着眼长远发展

        强匠荟拍卖持续坚守的匠心，不仅体现在对产品和服务品质的追求上，更体现在对可持续发展的深刻关注中。

        传统意义上的“匠心”，往往被理解为对技艺的精雕细琢和对品质的极致追求。这种理解固然正确，但并不完整。真正的匠心，还应该包含对社会责任的自觉承担和对长远发展的战略考量。一个有匠心的匠人，不仅要做出好产品，还要考虑产品的环境影响、资源消耗、社会效益;一个有匠心的企业，不仅要追求利润增长，还要关注生态保护、员工发展、社区贡献。

        强匠荟拍卖将匠心精神的内涵向可持续发展方向延伸，体现了企业对商业伦理的深刻思考和对社会责任的主动担当。在追求商业价值的同时，企业始终不忘关注可持续发展，这种价值观的确立，使强匠荟拍卖超越了一般意义上的商业企业，而成为具有社会使命感和文化担当的组织。

        独立自主发展将合规意识融入企业文化

        强匠荟拍卖的发展遵循“自主经营、合规前行”的原则，这一原则的确立，奠定了企业行稳致远的坚实基础。

        自主经营，意味着企业坚持独立自主的发展道路，不依赖外部资本的输血，不盲目跟风市场的热点，而是根据自身的资源禀赋和能力优势，制定符合实际的发展战略。自主经营还意味着企业重视自身能力的建设和积累，无论是人才队伍、专业知识、客户资源，还是技术平台、管理体系，都注重长期的培育和沉淀。

        合规前行，意味着企业始终将法律法规作为经营活动的底线和边界。在艺术品拍卖这个特殊的行业，合规经营的重要性尤为突出——涉及文物的拍卖有特殊的规定，涉及野生动物制品的交易有严格的禁止，涉及知识产权的有明确的保护要求。强匠荟拍卖将合规意识融入企业文化的血液，确保每一项业务都在法律的框架内开展。

        追求经济效益与社会价值双向赋能

        强匠荟拍卖探索的是一条兼顾经济效益与社会价值的发展道路。经济效益是企业生存和发展的物质基础。没有经济效益，企业就无法维持正常的运营，无法为员工提供体面的收入，无法进行必要的投入和积累。强匠荟拍卖高度重视业务的盈利能力，通过提升服务质量、拓展客户资源、优化运营效率等方式，确保企业具有持续创造经济效益的能力。

        社会价值是企业存在的更高意义。企业的价值不仅在于创造了多少利润，更在于为社会做出了多少贡献。强匠荟拍卖通过多种方式创造社会价值：传承和弘扬传统工艺美术文化，为匠人群体提供展示和发展的平台，丰富人民群众的精神文化生活，推动文化创意产业的发展升级……这些社会价值的创造，使企业的发展具有了超越商业的更深意义。

        经济效益与社会价值并非此消彼长的关系，而是相互促进、相得益彰的。良好的经济效益为社会价值的创造提供了物质基础，而积极承担社会责任则能够提升企业的品牌形象和市场竞争力，从而带来更好的经济效益。强匠荟拍卖所追求的，正是这种良性循环的实现。

        五、不断拓展业务版图 以汇聚之力多元发展

        重视主业发展不断开拓业务版图

        强匠荟拍卖的业务版图，恰如一棵根深叶茂的大树——这一比喻生动而深刻地揭示了企业业务结构的关系。

        拍卖主业是坚实的树干。这是企业发展的根基所在，是品牌形象的核心支撑，也是企业文化精神的主要载体。没有拍卖主业的健康发展，枝叶再繁茂也难以为继;没有拍卖主业的专业形象，其他业务也难以获得市场的认可。强匠荟拍卖高度重视主业的发展，持续投入资源提升专业能力、优化服务品质、扩大市场影响。

        多元服务是舒展的枝叶。人工智能应用开发、广告设计、文艺创作与展览服务等业务板块，是企业发展的延伸和拓展。这些业务“吸收创新养分，孕育未来可能”，它们丰富了企业的业务版图，分散了经营风险，创造了新的增长点，同时也为主业的发展提供支持和赋能。

        树根是企业的文化根基。“强匠”精神、诚信经营的理念、对文化传承的使命感，构成了企业最深层的价值根系。这些无形的企业文化，虽然不直接产生经济效益，却是支撑整棵大树蓬勃生长的根本力量。

        以匠人之心，雕琢时代杰作

        “强匠荟”这一企业名称，凝聚着创始人对企业发展的期许和定位。强，意味着强大、卓越、超越。在日益激烈的市场竞争中，企业要生存发展，就必须不断追求卓越，不断超越自我。强匠荟拍卖的“强”，体现在专业能力的不断精进、服务品质的持续提升、管理水平的日益优化、品牌影响力的逐步扩大。

        匠，意味着匠心、匠艺、匠德。匠心是对品质的执着追求，匠艺是对技艺的精益求精，匠德是对信誉的珍视守护。强匠荟拍卖的“匠”，体现在每一次拍卖活动的精心组织、每一件工艺品的严格把关、每一位客户的热忱服务。

        荟，意味着汇聚、融合、共赢。强匠荟拍卖不仅汇聚了一支专业的团队，更汇聚了丰富的客户资源、优质的合作渠道和多元的业务机会。企业的发展不是孤立的自我成长，而是在与合作伙伴的互利共赢中实现的。

        以汇聚之力奔向多元未来

        “强匠荟”这一名称中的“荟”字，还蕴含着对未来的美好愿景。汇聚力量，方能行稳致远。强匠荟拍卖的发展，得益于汇聚各方力量——汇聚优秀的专业人才，打造高素质的工作团队;汇聚优质的艺术资源，丰富拍品来源和品类;汇聚忠实的客户群体，建立长期稳定的合作关系;汇聚广泛的合作伙伴，构建互利共赢的生态圈层。

        汇聚智慧，方能创新突破。在快速变化的市场环境中，企业的发展需要不断创新。而创新的源泉，正是各方智慧的汇聚与碰撞。强匠荟拍卖鼓励员工发挥创意，倾听客户的意见建议，与合作伙伴共享信息资源，在智慧的汇聚中激发出更多的创新灵感。

        汇聚资源，方能多元发展。强匠荟拍卖的业务多元化布局，正是汇聚各方资源的结果。利用拍卖业务积累的客户资源和文化认知，开展零售批发和展览服务;利用文化创意领域的专业能力，拓展广告设计和文艺创作业务;利用文化与科技融合的趋势，探索人工智能技术领域。每一次业务的拓展，都是资源汇聚和能力延伸的结果。

        强匠荟拍卖的发展历程，是一部匠心精神在当代商业社会中生动的实践史。从拍卖主业的精耕细作，到零售批发业务的精心拓展;从传统工艺的执着坚守，到科技前沿的勇敢探索;从商业价值的不懈追求，到社会责任的主动担当——强匠荟拍卖用实际行动诠释了“强匠”二字的深刻内涵。

        “它以匠人之心，雕琢时代杰作;以汇聚之力，奔向多元未来——这不仅是一家企业的经营之道，更是对'匠魂'永续、文明交融的生动诠释。”这段结语，是对强匠荟拍卖最恰当的概括。

        在未来的发展中，我们有理由相信，强匠荟拍卖将继续秉持匠心精神，坚持创新发展，在艺术品拍卖和文化创意领域不断书写新的篇章。企业的每一步发展，都是对“匠魂”的传承与发扬;企业的每一份成就，都是对文化繁荣的贡献与推动。

        根深叶茂，方能基业长青。强匠荟拍卖这棵大树，正在中国文化产业蓬勃发展的沃土中茁壮成长，向着更加辉煌的未来昂首迈进。

        近日，金堆城钼业股份有限公司(简称“金钼股份(19.370, -0.36, -1.82%)”，601958.SH)公布2025年财报。期内，公司面对钼产品价格上升的市场机遇，实现营业收入、归母净利润等经营指标同比提升。不过，综合公司近五年财务数据来看，其业绩增速有所放缓，且经营现金流净额报告期末大幅减少。

        聚焦钼产业链条 实现业绩同比提升

        作为A股首家钼产业上市公司，金钼股份是全球钼行业中颇具影响力的钼专业供应商。公司主要从事钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营业务，生产钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列多种钼产品。公司产品主要应用于钢铁冶炼、石油化工、航空航天等领域，销量占全球钼市场份额的13%左右。

        市场环境方面，2025年，国际钼市场延续高位震荡行情;国内钼行业受新能源、光伏、汽车等新兴市场需求带动，产销两旺，景气度高企。

        在此背景下，金钼股份去年全年实现总营业收入138.34亿元，同比增长1.94%;利润总额达到41.12亿元，同比增长5.39%;实现归母净利润31.55亿元，同比增长5.77%。从公司营收构成来看，钼产品为主要贡献来源，业务高度聚焦于钼矿开采、冶炼及深加工一体化链条;非钼产品及贸易业务则占比极低。

        报告期内，金钼股份全面推进产业经营、资本运营、绿色创新融合发展，坚持以自产钼为主，钼的来料加工和外委加工为支撑，钼相关产品经营贸易为延展，贯穿于钼流转领域的各个环节，持续拓展以“钼+”为模式的外延式发展架构。

        财报显示，金钼股份去年收购金沙钼业24%股权，拥有的单体钼矿权益提升至34%，资源保有量达到227万吨金属量。同时，对国内多个优质钼矿项目开展尽调评估，为下一步资源增储奠定扎实基础。期内，公司还组建金属材料事业部，攻坚钼合金、靶材等高端业务，推动产业链向高附加值延伸。此外，公司还成功切入钼零器件等领域，钼锆电极等战略新产品实现“零”突破。

        产销方面，金钼股份实现产能利用率与经营效益双提升。全年钼产品销量完成年计划的105.9%，同比增长2.13%。市场布局方面，国内市场份额提升至28%;国际市场销售收入同比增长6.6%;新开发客户133家，新增销售收入5.7亿元，新市场开拓销售增长31%，存量客户销售增长8%。

        业绩受周期性影响 同比增速放缓

        尽管金钼股份业绩实现同比增长，但是综合其近五年财务数据来看，增速呈现放缓的态势。

        具体来看，金钼股份2025年营收规模同比增长1.94%，显著低于2024年的17.68%，且为近五年最低水平。另一方面，有色行业普遍面临的成本上行压力，也同样在侵蚀其利润空间。据Wind数据，公司营业总成本近五年来逐年上涨，2025年攀升至98.92亿元，创下新高，同比上年度上升2.13%。但公司期内的销售净利率、销售毛利率同比增幅均不足1个百分点。

        截至报告期末，金钼股份经营活动产生的现金流量净额16.28亿元，与上年同期的37.18亿元相比，减少20.90亿元，降幅达到56.21%。公司解释，主要是报告期内购买原料增加及票据贴现减少综合影响所致。

        针对去年全年的业绩表现，金钼股份在年报中表示，“尽管公司拥有从钼采矿到金属精深加工的全产业链，资源储备丰富，产线工装精良，制造工艺先进，技术研发实力强大，但公司从事单一钼产业经营，业绩受行业周期性波动影响相对明显。”

        公司介绍，未来将加快建设现代化产业体系，着力产业链延链、补链、强链，优化产业布局，提升产业韧性和抗风险能力。其中包括：在钼产业领域纵向一体化发展，非钼产业领域积极谋求多元化发展等措施。展望2026年，公司计划实现营业收入145亿元。

文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

刚刚过去的3月，全球沉浸在一股名为“龙虾热”的集体亢奋中，人们乐此不疲地与以OpenClaw为代表的AI智能体朝夕相处、并肩作战。这些数字世界的新朋友，正以前所未有的姿态，深切介入我们的生活与工作。

然而十年前，大部分人还只是这波技术浪潮的观潮者。

2016年3月，AlphaGo 4:1击败韩国李世石，人工智能就此惊艳世界。2017年5月，中国棋手柯洁败北，AI 概念一夜之间为全中国所熟知。

两个月后，国务院印发《新一代人工智能发展规划》，正式将AI上升为国家战略。

敏锐的人听到了时代的潮汐。同年，中国科学院自动化研究所的王磊，与实验室里的5位青年科研骨干一起，“下海”创立中科闻歌，成了一位尚在萌芽阶段的人工智能领域的新兴创业者。

九年来，中科闻歌从一个创业的小苗，成长为一家在新浪潮中乘风破浪的大舰船，它致力于为企业构建可落地的智能化平台与应用，被业内誉为中国的Palantir，那是一家以将碎片化数据组织成可执行决策支持系统而闻名的企业。

3月，吴晓波老师同中科闻歌创始人、董事长王磊博士进行了一番深度对谈。期间，两人畅聊了人工智能如何从实验室的算法脱胎为企业的决策大脑，共同拆解了AI从感知与认知，到生成与执行，再到决策支持的演进，他们的共识在于，AI对于企业的改变，必须要嵌入到经营的深水区之中，从纯粹的生成演进到决策。

在技术碰撞之外，从事企业史研究几十年、见证了激荡起落的吴老师，问出了最感性也最直白的叩问：

“这么多年过去，少了一个科学家，多了一个企业家，值得吗？”

1 从科研骨干到企业家

创业伊始，王磊要做的，就是要把人工智能在棋盘上的胜负手，转化为现实产业中的指挥棒。

从当前的视角看，这并非什么奇闻异谈。如今，一个稍加训练和尝试的普通人，已经足以让一部分AI智能体为自己做人生规划，但放在十年前，AI代替人脑和企业决策，却还在天方夜谭的范畴中，来自实验室里的王磊，遭遇了真实世界最冷峻的拷问。

正如他自己所言，“做科研总是想去做最好的创新，且这个创新能够被证明、被理论化、被推演，这个过程中，有设定理论的边界和重复试验，但归根究底，它的很多条件都可以在实验里设置。而一旦进入产业环境，就有许多无法回避的问题。”

其实困难早在预料之中，毕竟，当初创业的初心，就是要将自己创新和研究一定要完成真实世界的验证，本质而言，王磊和创始团队从科研骨干到企业家的转身，是一种宿命上的必然。

“作为科研人员，是在‘点’上引领方向，但做企业要有深度和广度的结合。”

只不过，王磊和中科闻歌所选择的道路，是一条更艰难亦更寂寞的道路。

在吴老师看来，中科闻歌从创业的第一天开始，就没有选择去做门槛更低、见效更快的To C应用，而是选择了面向企业，这是一条更难，也更需要长期投入的路。

一方面，这依然与“出身”有关，王磊以及罗引等创始团队成员所在的中国科学院自动化研究所被业内誉为“中国AI航空母舰”，是我国最早布局类脑智能、模式识别和复杂系统研究的科研高地，近十年来，陆续走出了一大批中国AI产业的重要力量。

基于这样的科研底座和科学家思维，王磊和团队认为，既然创业就要做一家优秀或伟大的企业，尝试其他人没有尝试过的、难而有意义的事情。

另一方面，出于企业家的敏锐性，王磊认为，随着人工智能进入下半场，感知和认知将进一步让位于“决策”。对于企业而言，未来真正拉开经营差距的，是能否让AI进一步进入决策环节。

2 从生成到决策

中科闻歌的名字，取意于《吕氏春秋》，“闻弦歌而知雅意”。

在吴老师看来，中科闻歌这个名字极具浪漫主义色彩，喻指从碎片化、噪声遍布的信号中，精准捕捉背后的真实意图。

这恰恰是“决策智能”的技术隐喻。

企业经营的核心，无论身处哪个时代，最难的便是在复杂约束下做出判断、推动执行，并对结果负责。

当下，多数企业或将AI视作一个更聪明的内容生成工具，或只是在局部提效的智能助手，它们可以做很多事，但唯独并不理解企业真实的业务逻辑，更无法自动进入经营与管理的核心链条。

基于这样的认知，很多企业“引入的AI”只是改变了业务边缘环节，它既不理解企业运行的真实逻辑，也无法承担关键决策判断。

这或许呼应了吴老师在对谈中的疑问：“为什么企业拥抱AI已成共识，但真正能够持续带来经营改善的案例却依然不多？”

在王磊看来，企业迟迟看不到AI带来稳定经营改善，症结并不在“不够重视”，而在“用错了位置”。

“企业需要的不是一个只会聊天的‘数字诗人’，而是一个能进入业务流程、辅助复杂判断、并对结果负责的‘决策大脑’。”

用吴老师的话说，企业如今只是用人工智能改造了手、脚甚至躯体，但如今更希望能够进一步改造大脑。

正因如此，中科闻歌的AI赋能企业之路，并非先做一个模型，再去寻找落地场景；而是恰恰相反，它是先锚定企业最复杂、最关键的决策问题，再反推AI究竟需要具备怎样的能力、系统和产品形态。

在对谈中，这一番抽象的讨论，很快转化为“用AI赋能一家纺织厂”的现实路演。

在纺织车间，上千台设备7×24小时运转，工人需要戴着耳塞，在高噪音环境中反复巡检布面瑕疵。这类工作强度高、人工成本高、检验效率和稳定性也都有限。

对此，中科闻歌将视觉AI引入生产线，通过摄像头实时识别布料缺陷，帮助企业降低次品率、提升巡检效率。

而这只是第一步。

在王磊看来，真正的价值并不止于“看见问题”，而在于识别之后，进一步打通决策链路。他认为，如今越来越多的企业难点已经不再是“有没有模型”，而是“模型是否懂业务”。

毕竟，真正决定经营成效的，都在细微之处，如排期怎么调，资源怎么配，风险怎么控，研发方向怎么选，异常怎么处置。

更何况，企业场景中的每一个动作背后，都牵动着数据口径、流程规则、权限边界和责任机制。

基于此，中科闻歌形成了一套DOMA决策智能架构，即Data（数据）、Ontology（本体）、Models（模型）、Agents（智能体）。

3 没有本体，大模型就不懂业务

依然以纺织厂为例。

在车间里，数千台织机的转速、经纬线的张力数据、布匹表面的瑕疵图像，以及ERP系统里的订单排期，这些碎片化、多模态的原始信息被全部接入到Data（数据层），自此，它们将不再是孤立的数字，而是AI理解生产现状的原始感知。

然后是Ontology（本体层），这是这一架构的核心灵魂。它将企业分散在数据、流程和经验中的业务逻辑组织起来，让AI真正进入业务、支撑决策并推动执行。

对谈中，王磊用了一个很直白的判断：“没有本体，大模型就不懂业务。”

在纺织厂的案例中，它可以将纺织专家的经验、布料质量标准、复杂的排产规则统一编织成AI能理解的逻辑。

接着到是Models（模型层）。在本体层所定义的业务规则和逻辑约束下，它能够对真实生产数据进行分析、推理与预测，并为不同情境下的方案评估和决策支持提供依据。

最后是Agents（智能体层），这是将分析结果转化为执行动作的关键一环。它不再只是输出一份建议报告，而是能够结合业务规则与权限设置，联动相关系统生成维修工单、推送排产信息，并为物料采购、排产调整等流程提供执行建议。

纺织厂老板只需要用自然语言问一句“现在生产情况怎么样？”，AI Agent就能快速生成报表，并进一步给出排期调整和经营建议。

自此，将那些原本锁在老技工脑子里、零散在财务报表里的非标经验，转化为数字化资产，最终成为更多管理者都能调用的决策能力。

而这样的场景，中科闻歌如今在生物医药、材料研发等知识密集型场景中亦有应用。

如今，在现有基础上，中科闻歌进一步打造了面向复杂决策场景的核心产品——Decitron（决策机）。

作为中科闻歌DOMA 架构中“A”（Agents）的关键产品化实现，Decitron不是简单给出一个答案，而是试图帮助企业把复杂现实问题拆开、建模和推演。

它通过融合事件图谱、概率建模、多智能体决策与演化博弈等关键技术，将现实世界中的复杂问题转化为可计算、可推演的系统。

对企业而言，这意味着AI不再只是“看见问题”或“执行任务”，而是开始帮助企业管理者回溯事件如何演化、模拟不同选择可能带来的结果，并在不确定性中提供更可验证的决策空间。

4 结语

这一系列能力让中科闻歌在业内获得了“中国Palantir”的美誉。

Palantir是全球公认能将破碎数据组织成可执行决策支持系统而闻名的企业，两者的相似之处在于都试图把数据、业务逻辑和决策流程组织成一套可运行的系统，让AI真正进入复杂场景。

但对中科闻歌而言，这并不是简单复制一条海外路径，而是在中国企业经营、产业研发和社会治理的复杂场景中，走出一条更适合本土需求的决策智能路线。

未来，王磊和中科闻歌仍将在“让天下没有难做的决策”这一愿景持续前行。

产品在做深，覆盖面也要求广。

“今年，中科闻歌会把在复杂场景中沉淀下来的经验，进一步平台化、产品化，服务更多中小企业和更广泛的行业客户。”针对吴老师提及的AI普惠问题，王磊这样回应道。

在吴老师看来，所有的变革本质上都是工具革命，一个新的工具诞生以后，率先使用工具者就有可能成为弯道超越者，而这样一个时刻，正在今天发生。

回到那个最初的问题，“九年来，少了一个科学家，多了一个企业家，值得吗？”

在王磊和中科闻歌身上，答案早已清晰可见。正如吴老师所总结的那样，那些进入产业、进入经济，将专利变为实际的产品和应用的科研人员，正在努力最大化发挥科学的作用。

政策东风的加持为本次整合铺平了道路。2024年9月证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，明确支持同一控制下上市公司吸收合并，为国有资产的资源整合提供了坚实政策支撑。对于深耕高速公路领域的浙江沪杭甬而言，这一政策窗口尤为珍贵——自2009年以来A股无高速公路企业直接IPO案例，通过吸并镇洋发展实现回A，成为其对接国内资本市场的最优路径。从市场实践来看，龙源电力吸并ST平能、中国能建吸并葛洲坝等案例均获得高票通过，充分印证了市场对这类整合交易的高度认可，也为浙江沪杭甬本次吸并的顺利推进奠定了市场基础。

扎实的基本面与持续的高分红，是浙江沪杭甬的核心价值底色。作为浙江省交通集团旗下核心平台，公司自1997年港交所上市以来，已连续28年坚守现金分红承诺，用实打实的业绩诠释了红利型资产的内涵。其核心路产沪杭甬高速、上三高速等贯穿长三角经济腹地，营运里程超1000公里，坐拥中国最活跃的人流、物流通道，公司在手现金流充裕。更为重要的是，公司明确了吸并后的分红规划：未来三个会计年度每年现金分红不低于每股0.41元，较2024年提升6.5%，对应的股息率达6.3%，远超同期理财产品收益，为股东构筑起坚实的收益安全垫。

除了稳固的基本盘，公司还在持续夯实主业增长动能。通过高速公路改扩建延长经营年限、市场化并购拓展路网版图、布局智慧交通与交能融合培育新增长点，形成了"做长存量、做大增量、做活变量"的发展格局，让主业增长更具可持续性。

A+H双平台的构建，为浙江沪杭甬解锁了跨周期发展的战略纵深。本次吸并完成后，公司将充分发挥两地资本市场的差异化优势：A股市场凭借活跃的流动性、庞大的投资者基础，成为公司对接国内产业政策、获取估值溢价的主阵地，回归后有望纳入沪深300等重要指数，吸引大量机构资金配置；H股市场则持续维系国际资本的稳定参与，提升全球资源调配能力。加之已有的REITs平台，三者共同构成内外循环的资本闭环，让公司能灵活应对市场周期变化，在智慧交通、交能融合等国家战略中精准捕捉发展机遇。

此次浙江沪杭甬吸并镇洋发展，早已超越简单的资产叠加，而是一次兼具资本智慧与战略远见的国企改革实践。它不仅探索了H股公司换股回A的创新路径，更实现了国有资本效率与市场机制活力的深度融合。在资本市场回暖、红利策略走强、券商板块景气度回升的多重利好下，浙江沪杭甬凭借稳健的现金流、清晰的分红规划、双平台的协同效应以及双引擎的增长动力，其价值重估已是结构性必然。随着整合进程的稳步推进，这家兼具韧性与成长性的行业龙头，正迎来长期投资价值的全面释放。

近日，一张合照引爆科技圈。特斯拉Optimus全员大合影曝光，囊括研发、采购、测试等，总团队仅约200多人。这个规模，甚至不及许多大厂单个事业部的零头。

但就是这支精简小队，不仅迭代出Optimus V3最新原型机，更立下硬核目标：冲刺年产百万台，将单机成本压至2万美元以内。

特斯拉Optimus最新全员大合影曝光（其中身着黑衣的，便是尚未发布的Optimus V3最新原型机）

几乎在同一时间，正在冲刺A股“具身智能第一股”的宇树科技，也给行业丢下了一颗重磅炸弹。

其问询函显示，2025年预计营收17.08亿元、净利润6亿元，毛利率逼近60%。全年人形机器人出货超5500台，稳居全球出货榜首。

从硅谷到杭州，一个正在被验证的行业共识正在浮现：人形机器人的圣杯，不再是靠“烧钱堆人”砸出来的。

这场关于未来劳动力形态的竞赛，正在回归效率的本质。

01. 200多人，马斯克凭什么敢喊年产百万台？

2026年3月，特斯拉Optimus团队首次公开全员合影，总规模超200人。无独有偶，宇树25年9月末员工总人数是480人，研发人员是175人。这个数字令人惊讶，不仅因为它涵盖了从研发到制造的全部岗位，更因为它与马斯克此前描绘的宏大蓝图形成了鲜明对比。

就在今年1月的财报电话会上，马斯克宣布，将停止生产Model S和Model X，并将加州弗里蒙特工厂的生产线改造用于生产Optimus人形机器人。他的目标是在2026年底前建成一条年产百万台的生产线，长期目标是年产千万台。

Optimus最新产品曝光

200多人，如何撬动百万台目标？

特斯拉再次证明了其“第一性原理”的威力。Optimus的高效密码，是一场精密的 “生态复用”。

首先是技术复用。无需从零搭建，特斯拉的工程师们直接将车载FSD（全自动驾驶）的视觉神经网络与Dojo超算平台迁移到了机器人身上。这相当于给Optimus装上了一颗已经跑过数亿公里路测的“大脑”。它不需要重新学习“看”世界，只需要学会如何与物理世界交互。

其次是制造复用。特斯拉选择将原本的Model S/X产线进行改造，用于机器人生产。这种“工厂级别的复用”，让机器人从一开始就具备规模化制造的基因，而不是停留在实验室或小批量阶段。这比任何一家初创公司从零开始建厂、谈供应链，都要快得多、省钱得多。

最后是人才复用。Optimus团队的核心骨架，来自于Autopilot团队。这些工程师已经经历过自动驾驶从0到1的复杂系统构建过程，具备跨软件与硬件协同的能力。相比从市场上大量招人重新磨合，这种“老兵带队”的方式，效率更高，沟通成本更低。

在这一整套“复用体系”下，团队规模不再是决定效率的核心变量。相反，系统协同能力与技术积累，成为真正的杠杆。

马斯克也多次强调，Optimus团队将长期保持“小而精”的状态，不会因为市场热度而盲目扩张。在他看来，真正的竞争力，不在于有多少人，而在于每一个人能撬动多大的系统。

02. 不玩“机海战术”：型号少、团队精，打磨真功夫

在当前的人形机器人赛道中，一种颇为流行的策略是“多型号并行”。

一些公司频繁发布不同版本，型号层出不穷，试图通过产品线的密度来证明自身实力。但这种策略也带来了明显问题：资源分散、迭代浅层、技术难以沉淀。

然而，特斯拉从2022年至今官方正式公布的型号，掰着手指就能数过来：

Bumblebee（2022）：首个行走原型机，裸露的工程验证样机，像一个蹒跚学步的婴儿。

Optimus Gen 1（2022）：正式亮相，拥有28个关节，实现了基础的自主移动与简单操作。

Optimus Gen 2（2023）：行走速度提升30%，减重10公斤，配备11自由度灵巧手，开始在特斯拉工厂“打工”。

Optimus Gen 3（2026曝光）：拥有22自由度灵巧手、45个全身自由度、亚毫米级操作精度，外观高度拟人，柔性外壳隐藏了所有关节，被网友惊呼“看起来就像一个人穿着机器人服装”。

Optimus系列迭代进化情况

4年4个型号，没有眼花缭乱的“Pro/Max/Ultra”，每一代都是实打实的跨越。

这种节奏背后，是一种非常明确的类似特斯拉的产品哲学：不做“表面升级”，只做“代际进化”。而支撑这一切的团队，总人数仅约200多人。扣除非研发岗位，核心工程师更少，型号少，但每一代都能打。

再看国内的宇树，同样克制。在人形机器人领域，从H1到G1，再到后续R系列，其型号数量同样有限，每一款都有鲜明标签；在四足机器人领域，从Go1到Go2，每一代产品都聚焦核心能力提升，应用场景清晰地从科研教育，向商业消费和行业应用快速渗透，而非简单扩展产品矩阵。

特斯拉和宇树的共同选择，正在向行业释放一个信号：在人形机器人这样复杂的系统工程中，“少而精”远比“多而杂”更具竞争力。

03. 人形机器人不是“劳动密集型”产业，不靠堆人突围

如果把特斯拉放入行业横向对比，会发现一个更清晰的趋势：头部玩家几乎都不是“大兵团作战”。

Figure AI：员工约180人，凭借OpenAI等巨头的背书和顶尖的AI集成能力，获得了巨额融资，但量产仍处于早期。

Agility Robotics：员工294人，专注物流场景的落地，虽然部署领先，但团队规模也远未达到数千人级别。

宇树科技：总员工480人，研发175人，已实现年收17亿、净利润6亿的商业化奇迹。

行业头部公司的规模多在100-300人级别。这并非偶然。成功的关键，在于AI集成、迭代速度与制造能力的三位一体，而非单纯“砸钱堆人”。纯初创公司常靠融资造势，但特斯拉利用现有的FSD和工厂优势，实现了“厚积薄发”；宇树则通过全栈自研，把核心零部件成本压到极低，实现了正向盈利。

近期，宇树招股书一出，有人盯着“研发投入占比下降”、“外包比例高”说事。但这些人可能看反了。

第一，不看投入看产出。 2025年前三季度，宇树营收11.67亿，全年预计17亿；净利润6亿，毛利率逼近60%。这个赚钱能力，放在全球机器人公司里都是能打的。这意味着它已经跑通了商业化闭环，而不是停留在“烧钱换市场”的阶段。

第二，全栈自研降本+务实生产模式。 宇树的策略极为务实：把组装、测试等低附加值的环节外包，通过劳务外包来应对生产波峰。

与此同时，它死死攥住关节、电控、算法等核心命脉。这意味着，宇树机器人最关键的“心脏”和“神经”，掌握在自己手里。这和特斯拉把非核心业务外包给供应链，自己牢牢把控电池、电机、电控等核心技术，没有本质区别。

第三，更深层的竞争壁垒，则在于其长期积累的运动控制能力（“小脑”）、强化学习在实际产品中的应用经验，以及基于真实场景形成的数据闭环。这些能力，并不是通过“多招人”就能快速获得的。

宇树机器人在表演单腿连续空翻

换句话说，在这个行业里，“人多”并不能直接转化为“更强”，甚至可能因为协同成本上升而拖慢效率。

真正决定胜负的，是“人才密度”与“系统杠杆”。

这一点，在AI大模型领域同样得到了印证。DeepSeek以约160人的团队规模，实现了极高的成本效率，甚至在理论成本利润率上达到惊人的水平。这种“小团队、大产出”的模式，正在多个技术密集型行业中反复出现。

04. 结语：告别堆人泡沫，回归效率本质

从团队规模来看，特斯拉约200人、宇树研发175人、DeepSeek 160人……它们来自不同赛道，却指向同一个答案：这个时代最性感的商业故事，不再是“我融了多少钱，养了多少人”，而应该是“我用最少的人、最短的时间，做出了最硬的产品”。

马斯克曾放言，Optimus的潜力超过特斯拉汽车业务，可能创造10万亿美元的收入。王兴兴则带着他的团队，用一份营收17亿、净赚6亿的IPO答卷，向资本市场证明，造机器人不仅能赚钱，而且能赚大钱。

人形机器人的淘汰赛已经进入下半场。上半场，靠“堆人、讲故事、圈融资”制造泡沫；下半场，则靠“小团队、大生态、高效率”决出胜负。

这，或许就是马斯克与王兴兴们，正在为这个时代写下的新规则。（智东西）

过去两年，从280Ah、300Ah到500Ah+，从5MWh到6MWh以上，储能大电池的容量竞赛从未停歇。然而，在各大展会轮番上演的全球首发背后，一个更现实的问题浮出水面：当产品从展台走向电站，谁能真正实现规模化量产交付？谁能为客户提供更确定性的收益和价值？

4月1日，第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）在北京拉开帷幕。作为全球储能产业最具影响力的风向标之一，本届展会的关键词悄然发生了变化——从“谁能做得更大”转向“谁能交付得更可靠”。行业竞争的重心，正在从概念产品转向规模化交付能力。

就在展会首日，亿纬锂能给出了自己的答案。

从概念竞赛到量产交付的分水岭

在储能系统市场中，6MWh及以上容量的系统多数仍处于原型展示或在研阶段。对于业主而言，选择一款大容量储能系统，意味着要在技术先进性、交付确定性、长期可靠性之间寻找平衡点。

这正是行业发展的必经阶段：从实验室到示范站，再到规模化并网，每一步都需要时间和实证数据来验证。

亿纬锂能的路径选择与众不同。在推出6.9MWh储能系统之前，这家公司用了超过20个月的时间，让搭载628Ah大电池的Mr.Giant储能系统在荆门示范站持续运行，积累了第一手运行数据。实测数据显示：系统能效超过95.5%，运行平稳可靠。

“先验证，再发布”——这种看似“慢”的节奏，反而为亿纬锂能赢得了市场的信任。当6.9MWh系统在ESIE 2026上正式亮相时，它已经不再是一个概念产品，而是一个经过验证、可以规模化交付的成熟方案。

6.9MWh，不止是容量的跃升

亿纬锂能此次发布的Mr.Big Family系列新品——标准20尺6.9MWh储能系统，并非简单的容量叠加。其背后是三大核心能力的集中体现：

高效集成，是这场技术突破的第一张王牌。通过将电芯单体体积能量密度推至430Wh/L以上，整机体积能量密度实现了10%的跨越式提升。这意味着，在典型200MWh储能项目中，该系统可使占地面积减少6%，为业主直接节省初始投资成本约260万元。

超长寿命，则是亿纬锂能为业主算的经济账。智能均衡技术将最大均衡电流提升至3A，确保复杂工况下电池压差始终维持在250mV以内的极低水平，使系统在70%SOH下循环寿命高达10，000次，实现了系统与电芯同寿的技术承诺。让系统的使用周期再延长两年，收益多赚两年。

多维安全，则是系统的数字化护城河。针对大容量系统带来的热管理挑战，亿纬锂能将精准温控发挥到极致，实现系统运行温差＜5℃、Pack温差控制在3℃以内，且该控制精度已获多个项目长期实证。在防护架构上，电力端具备1500V DC全压五级联动保护，实现故障电流全域响应；预警端则通过“AI监测+复合探测+分级灭火”方案，将防线由被动补救转向主动预防，筑牢安全底座。

从安全认证到市场认可：用数据赢得信任

如果说技术参数是亿纬锂能的硬实力，那么国际权威认证则是其走向全球市场的通行证。

展会期间，CSA集团向亿纬锂能颁发了628Ah储能大电池5MWh储能系统大规模火烧测试证书。此次测试严格依据CSA/ANSI C800:25、UL 9540A规范及NFPA 855等国际通行标准执行，通过实测验证了大容量储能系统在热失控工况下的防火安全及防控能力。

与此同时，亿纬锂能261kWh储能户外一体柜荣获SGS CB/CE/AS三项认证，进一步完善了其在海外市场的准入资质。

技术成熟度与安全可靠性的提升，直接转化为市场侧的深度信任。ESIE 2026期间，亿纬锂能先后与金风零碳、晶科储能、林洋能源、中能建储能科技、融和元储等5家头部企业达成战略合作，现场累计签约规模超过50GWh。

大规模订单的集中签署，印证了一个事实：当行业从概念竞赛转向交付比拼，拥有量产能力和实证数据的头部企业，正在赢得市场的“信任票”。

当不确定成为常态，确定性就是答案

储能行业正在经历一场深刻的变革。从价格战到价值战，从概念先行到交付为王，衡量企业实力的标准在不断演变，但数据最能说明问题。截至2025年底，亿纬锂能储能电池出货量位居全球第二，累计出货量已突破150GWh。

作为储能大电池技术的首创者，亿纬锂能首座基于628Ah大电池的400MWh电站已于2026年1月在河北灵寿县正式并网，率先实现落地应用。目前，储能大电芯累计下线数量已达200万颗，累计签约规模超80GWh。

从率先发布到率先量产再到率先应用，亿纬锂能正用极致制造和运行实例应对行业的不确定性 。这款 6.9MWh 新品不仅是容量的跨越，更是亿纬长期主义技术定力的又一次集中爆发 。“储能大电池，亿纬更可靠”，这不只是一句口号，更是我们对全球能源转型的承诺 。

        4月2日，中国广播电视社会组织联合会演员委员会(以下简称“中广联演员委员会”)发布声明，直指当前AI换脸合成、声纹克隆复刻、影视素材任意篡改等侵权现象。

        声明提出，任何主体未经演员本人书面授权，严禁擅自采集、使用、合成、传播相关影像、声纹与专属艺术形象。声明特别强调，即便标注“非商用”“公益分享”“个人二创”等字样，仍需承担全部侵权责任。

        声明要求，短视频、直播、影视分发等网络平台须严格落实内容审核主体责任，建立AI演艺内容授权核验长效机制，立即全面排查下架存量侵权作品。AI技术研发及服务平台亦须强化前置审核义务，对用户上传的演员肖像、声频影像等素材严格核验授权资质。

        声明表示，中广联演员委员会将启动全网常态化侵权监测、公证固证及批量维权行动，对恶意侵权个人、机构及未尽审核义务的平台，依法追究民事、行政乃至刑事责任。

        据不完全统计，2026年仅前3个月，国内已经发生多起演员针对AI短剧维权事件。例如，3月20日，演员迪丽热巴起诉AI换脸短剧案一审胜诉，法院判定制作方和播出方侵犯肖像权。除长剧演员外，配音演员季冠霖、吕艳婷等也在今年相继公开要求停止声音侵权。

        DataEye研究院研究总监刘尊对《证券日报》记者表示，此次中广联演员委员会的声明，是行业自律层面的重磅补充，与监管政策形成合力，标志着AI内容监管进入“全链条、强约束”阶段，AI短剧赛道洗牌加速。

        “对行业而言，依赖‘偷脸’的中小短剧团队将被快速淘汰，行业门槛大幅提高;头部平台、正规制作公司将加速布局合规AI内容，与演员签订专属授权协议，推动AI技术在合规框架内应用。中广联演员委员会发布的声明，明确了平台的主体责任，将进一步改变‘重流量、轻审核’的行业现状。平台需建立演员授权核验系统，对AI合成内容进行前置审核，无授权内容一律不得上线;全面排查下架存量侵权作品，全程留存侵权数据，配合取证溯源，违规平台将面临监管处罚与行业追责;短视频、短剧平台将加强AI内容管控，AI换脸、仿声等内容将成为重点审核对象。”刘尊表示。

OpenFit Pro以“韶音天篱滤噪”技术,重构开放式听音逻辑

2026 AWE期间,韶音开放式滤噪新物种OpenFit Pro在国内正式发布。面对开放式耳机“开放不降噪、降噪不开放”的传统困局,韶音凭借自研的韶音天篱开放式滤噪技术,通过多场景动态滤噪算法与麦克风阵列的协同运作,让耳机在保持开放式佩戴的前提下,有效过滤环境噪音,兼顾环境安全感知与清晰听音体验。

在实际体验中,韶音OpenFit Pro可以淡化健身房、办公室、咖啡店等场景混杂的谈话声与背景噪音,让用户专注于手头的工作或对话——正如差评硬件部所评价:“OpenFit Pro走出了开放式耳机的第三条路,大幅减少了备用降噪耳机的使用频率。”知名音频领域垂直媒体我爱音频网认为,OpenFit Pro通过韶音天篱开放式滤噪技术,实现了里程碑式升级,有效提升复杂环境下的聆听体验。

音质方面,OpenFit Pro搭载韶音自研Shokz SuperBoost™ 超级单元,创新采用11×20mm同向双振膜声学架构,让耳机高音延伸至 40kHz,低音下潜至 50Hz,音质表现显著提升。同时,作为韶音首款支持杜比音效与头部追踪技术的开放式耳机,OpenFit Pro能够根据用户头部转动智能调整声音方位,营造出富有空间感的灵动声场。头部科技评测媒体热点科技评价其音质实现飞跃,让开放式耳机拥有与入耳式耳机抗衡的实力。从技术突破到用户体验,OpenFit Pro正在重新定义开放式耳机的价值边界。

多款产品齐获奖,品牌创新力获肯定

2026 AWE展会期间,韶音的产品实力与品牌运营能力同步绽放,斩获多项行业重磅奖项,实现“多点开花”。韶音OpenFit Pro凭借在滤噪功能、音质表现、佩戴舒适度等方面的创新突破,不仅入选 36 氪 AWE 焦点产品榜单,还摘得了素有“家电行业奥斯卡”之称的艾普兰创新奖。

36氪在获奖评语中写道:“OpenFit Pro是一款兼顾音质、佩戴舒适度与实用性的旗舰级产品,上手就能感受到满满的质感。音质表现超出预期,自研超级单元让高低音更饱满,杜比头部追踪音效开启后,声场开阔、方位感清晰,沉浸感十足,宽频降漏音技术也避免了公共场合漏音的尴尬。”

与此同时,韶音耳夹耳机OpenDots ONE凭借出色的音质表现、稳定的佩戴体验与时尚的外观设计,成功入选bilibili“年轻人喜爱的家电家居及科技产品TOP30”,印证了品牌在年轻市场的影响力。此外,韶音品牌荣获了2026中国家电创新零售案例奖,成为开放式耳机细分领域在零售模式创新与产品技术融合方面的典范。

此次韶音斩获多项权威大奖,既是韶音技术创新与产品实力的集中体现,也是行业与市场对开放式音频发展方向的认可。未来,韶音将持续深耕开放式音频领域,以技术突破引领行业升级,为全球用户带来更优质、更具创新性的开放式听音体验,持续定义开放式音频行业的新标准。

        江西银行(01916.HK)近日发布截至2025年12月31日止年度之年度业绩公告。2025年，江西银行实现营业收入90.28亿元，同比减少21.89%;归属于该行股东的净利润9.65亿元，同比减少8.74%。2025年，江西银行业绩重返下滑趋势。

        此前，江西银行2024年曾扭转了业绩下滑的趋势。2022年和2023年，江西银行的营业收入分别为127.14亿元、112.97亿元，分别较上年变动14.08%、-11.15%;年内净利润分别为16.01亿元、10.74亿元，分别同比减少24.20%、32.90%;归属于该行股东的净利润分别为15.50亿元、10.36亿元，分别同比减少25.15%、33.13%。

        报告期末，江西银行的不良贷款率为2.00%，较上年末下降0.15个百分点。

        2025年，江西银行及其子公司合计被罚6次，罚款合计383.2万元。

        国家金融监督管理总局网站2025年4月11日发布的国家金融监督管理总局萍乡监管分局行政处罚信息公开表(萍金监罚决字〔2025〕2号)显示，江西银行股份有限公司、陈勇(时任南昌银行股份有限公司副行长)存在违规处置不良贷款的违法违规行为。国家金融监督管理总局萍乡监管分局对江西银行股份有限公司罚款40万元;对陈勇警告并罚款7万元。

        国家金融监督管理总局网站2025年6月13日发布的国家金融监督管理总局吉安监管分局行政处罚信息公开表显示，江西银行股份有限公司吉安分行及相关责任人员存在违规办理银行承兑汇票业务、违规处理银承垫款、虚列费用的违法违规行为。国家金融监督管理总局吉安监管分局对江西银行股份有限公司吉安分行罚款120万元;对廖雪俊、吕风梅、郑小敏、赵凯、宋黎翎、胡香琴等责任人给予警告并罚款共计54万元。

        中国人民银行苏州市分行2025年10月17日公布的行政处罚决定信息公示表(苏人银罚决字〔2025〕1-4号)显示，江西银行股份有限公司苏州分行存在以下违法行为类型：违反账户管理规定;未按规定履行客户身份识别义务;违反网络安全管理规定;违反数据安全管理规定;违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定。中国人民银行苏州市分行对其警告，罚款67.2万元。阮某民(时任江西银行股份有限公司苏州分行合规部副总经理)被罚款3.5万元;俞某东(时任江西银行股份有限公司苏州分行相城支行行长)被罚款0.5万元;曹某(时任江西银行股份有限公司苏州分行相城支行客户经理)被罚款0.5万元。

        中国人民银行网站2025年10月17日公布的江西省分行行政处罚信息公示表(赣银罚决字〔2025〕34号、35号、38号)显示，江西银行股份有限公司违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定。中国人民银行江西省分行对江西银行股份有限公司处罚款人民币106万元;对时任江西银行股份有限公司赣江新区分行普惠金融部总经理徐某处罚款人民币1万元;对时任江西银行股份有限公司赣江新区分行客户经理周某处罚款人民币1万元。

        国家金融监督管理总局网站于2025年12月12日公布的江西监管局行政处罚信息公开表显示，江西银行股份有限公司南昌八一支行及相关责任人贷款管理不到位。国家金融监督管理总局江西监管局对江西银行股份有限公司南昌八一支行罚款30万元;对孟瑞禁止终身从事银行业工作;对马建东给予警告，对肖俊武给予警告并罚款6万元。

        此外，央行网站2025年7月11日公布的中国人民银行江西省分行行政处罚信息公示表(赣银罚决字〔2025〕31-33号)显示，进贤瑞丰村镇银行有限责任公司与身份不明的客户进行交易。中国人民银行江西省分行对其处罚款人民币20万元。彭某(时任进贤瑞丰村镇银行有限责任公司行长)被罚款人民币1万元;胡某(时任进贤瑞丰村镇银行有限责任公司业务拓展部总经理)被罚款人民币1万元。江西银行2024年度报告显示，江西银行持股69.5%。

        今年开年以来，江西银行已三涉处罚。

        国家金融监督管理总局网站3月13日公布的萍乡监管分局行政处罚信息公开表显示，江西银行股份有限公司萍乡分行及相关责任人贷款管理不到位，违规发放个人贷款。国家金融监督管理总局萍乡监管分局对江西银行股份有限公司萍乡分行罚款70万元;对责任人刘晓磊、徐勃给予警告并罚款共计10万元;对责任人杨启旺、刘孔义给予警告。

        国家金融监督管理总局网站2月25日公布的江西监管局行政处罚信息公开表显示，江西银行股份有限公司及江西银行股份有限公司南昌迎宾大道支行合计被罚70万元。江西银行股份有限公司及相关责任人贷款管理不到位。国家金融监督管理总局江西监管局对江西银行股份有限公司罚款30万元;对欧阳品华、陈勇分别给予警告。江西银行股份有限公司南昌迎宾大道支行及相关责任人未严格审查银行承兑汇票业务贸易背景真实性。国家金融监督管理总局江西监管局对江西银行股份有限公司南昌迎宾大道支行罚款40万元;对万俊英、樊波给予警告并罚款共计13万元。

        国家金融监督管理总局网站1月21日发布抚州监管分局行政处罚信息公开表。广昌南银村镇银行股份有限公司及相关责任人存在以下违法违规事实：违规办理柜面业务。国家金融监督管理总局抚州监管分局决定对广昌南银村镇银行股份有限公司罚款20万元;对吴志鹏、陈登富给予警告。江西银行财报显示，江西银行拥有广昌南银30.00%的股权。